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這兩天幣圈一條消息上了“熱搜”——那就是LUNA幣暴跌、閃崩。
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在中國(guó),加密貨幣都還沒(méi)怎么出圈的情況下,LUNA這個(gè)加密貨幣更是小眾,現(xiàn)在這個(gè)小眾貨幣居然上了熱搜,看來(lái)這事挺大的。
是的,LUNA暴跌不僅連帶影響了其他穩(wěn)定幣,而且把比特幣也砸出了個(gè)大坑。LUNA對(duì)加密市場(chǎng)的影響由此可見(jiàn)一斑。
LUNA,有翻譯為“露娜”的,但為了不糟蹋露娜這么好聽的一個(gè)名字,我們還是直接稱LUNA。LUNA這個(gè)加密貨幣聽起來(lái)像是山寨幣、空氣幣,但實(shí)際上與它相輔相成的UST,是僅次于USDT和USDC的第三大穩(wěn)定幣,更是用戶最廣的算法穩(wěn)定幣。因?yàn)楠?dú)特的算法穩(wěn)定幣機(jī)制,LUNA這兩年成為加密貨幣市場(chǎng)上的寵兒,有“幣圈茅臺(tái)”之稱,最高價(jià)格一度達(dá)到119.5美元,市值超過(guò)400億美元。
然而短短幾天下來(lái),LUNA從5月7日(北京時(shí)間,下同)80美元狂跌至0.002美元(5月13日下午3時(shí)),暴跌99.99%,幾乎歸零了。
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幾百億美元市值的穩(wěn)定幣,怎么說(shuō)崩就崩了呢?原因就在于LUNA的算法機(jī)制。
穩(wěn)定幣,是應(yīng)傳統(tǒng)法定貨幣(如美元)和非穩(wěn)定數(shù)字加密貨幣(如比特幣、以太坊)的橋梁而產(chǎn)生。Tether USD,簡(jiǎn)稱“USDT”(泰達(dá)幣),2014年發(fā)行,是加密市場(chǎng)第一個(gè)穩(wěn)定幣。
泰達(dá)幣與美元1:1錨定的穩(wěn)定幣,用戶可以隨時(shí)使用USDT與USD(美元)進(jìn)行1:1兌換。Tether公司聲稱,泰達(dá)幣的發(fā)行嚴(yán)格遵守1:1準(zhǔn)備金保證,即每發(fā)行1個(gè) USDT代幣,其銀行賬戶都會(huì)有1美元的資金保障。不過(guò)市場(chǎng)上還是有人對(duì)泰達(dá)幣的這一保證表示懷疑。
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與LUNA相輔相成的穩(wěn)定幣UST,是韓國(guó)區(qū)塊鏈項(xiàng)目Terra鏈上發(fā)行的一種去中心化的算法穩(wěn)定幣,雖然也是與美元1:1錨定,但是卻不以美元資產(chǎn)作為抵押,而是以一套雙幣(LUNA和UST)的算法機(jī)制來(lái)保持穩(wěn)定。其中,UST是原生的與美元掛鉤的穩(wěn)定幣,而Luna,則是治理、質(zhì)押和驗(yàn)證的Token,其作用是作為控制UST數(shù)量的工具,來(lái)吸收UST價(jià)格的波動(dòng)。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),就是每當(dāng)一個(gè) UST 被鑄造出來(lái),就必須燒掉價(jià)值一美元的 LUNA,且 LUNA 通過(guò)套利機(jī)制幫助維持 UST 與美元的掛鉤:當(dāng)UST的交易價(jià)格高于錨定匯率時(shí),市場(chǎng)參與者可以通過(guò)鑄造新的UST并賣出,來(lái)擴(kuò)大供應(yīng)量,降低價(jià)格,反之亦然。
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對(duì)于這種以算法、套利來(lái)維持的穩(wěn)定幣,還是會(huì)擔(dān)心沒(méi)有真實(shí)資產(chǎn)做抵押,為此,發(fā)行方LFG儲(chǔ)備了100億美元BTC的方式來(lái)應(yīng)對(duì)可能的UST脫鉤。這看起來(lái)是一個(gè)完美的機(jī)制,但是卻隱藏了一個(gè)“死亡螺旋”:
在市場(chǎng)行情向上的時(shí)候,這套機(jī)制沒(méi)什么問(wèn)題,項(xiàng)目方通過(guò)錨定協(xié)議自造場(chǎng)景、塑造穩(wěn)定幣UST的需求;需求推動(dòng) UST 的鑄造規(guī)模,吸引用戶進(jìn)場(chǎng);用戶不斷進(jìn)場(chǎng)后需要LUNA來(lái)穩(wěn)定價(jià)格,于是Luna價(jià)格也步步走高;LUNA走高后項(xiàng)目方可以套現(xiàn)資金,維持錨定協(xié)議的高年化收益,以此形成正向螺旋。
然而一旦市場(chǎng)形勢(shì)惡化,這個(gè)正向螺旋就會(huì)完全反過(guò)來(lái),從而變成“死亡螺旋”。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的開啟、美股等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大跌,加密市場(chǎng)也進(jìn)入了熊市,恐慌情緒蔓延。UST項(xiàng)目方、生態(tài)核心團(tuán)隊(duì) LFG(Luna Foundation Guard)宣布,將在 5 月 8 日調(diào)整 UST-3Crv 流動(dòng)性池(UST 主要鏈上交易場(chǎng)所),為組建自己強(qiáng)大的 4Crv 池做準(zhǔn)備。
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UST的死亡螺旋
LUNA的“死亡螺旋”徹底暴露。這個(gè)機(jī)會(huì)被華爾街的空頭們盯上了。
據(jù)說(shuō)空頭借了10萬(wàn)個(gè)比特幣BTC,其中25%的BTC頭寸用來(lái)?yè)QUST,趁Curve 4pool挪動(dòng)流動(dòng)性,在Curve UST池子搞事情騷擾UST匯率,制造恐慌,做空獲利——
首先,開始做空砸盤7.5萬(wàn)個(gè)BTC;此前BTC持續(xù)下跌,早已是驚弓之鳥,這一砸,就從5月9日的34000多美元,一下子砸到3萬(wàn)美元這個(gè)重要支撐;
當(dāng)BTC價(jià)格跌到3萬(wàn)美元時(shí),空頭們開始猛砸UST,使得UST徹底與美元脫鉤;
這時(shí)候,LFG基金會(huì)為了救場(chǎng),被迫在3萬(wàn)美元位置賣出2.5萬(wàn)個(gè)BTC,來(lái)拯救UST。然而由于算法穩(wěn)定幣本身的缺陷,這時(shí)LFG即使用盡比特幣也無(wú)法挽回局面。
于是BTC加速下跌,帶動(dòng)整個(gè)加密市場(chǎng)下跌,而UST與LUNA則一發(fā)不可收拾,直接奔向歸零……
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市場(chǎng)有傳聞?wù)f,操刀這次幣圈做空的是華爾街之狼、對(duì)沖基金巨頭Citadel Securities。不過(guò),Citadel Securities否認(rèn)參與了UST交易。
據(jù)福布斯報(bào)道,資產(chǎn)管理公司貝萊德(BlackRock)和Citadel Securities在一份郵件中對(duì)近日的傳聞做出了回應(yīng),貝萊德與Citadel Securities均否認(rèn)曾交易TerraUSD(UST)。且在今天早些時(shí)候發(fā)布的一條推文中,Gemini否認(rèn)了向任何大型機(jī)構(gòu)交易對(duì)手提供10萬(wàn)枚比特幣貸款之后,Citadel消息人士證實(shí),該公司“不交易穩(wěn)定幣,包括UST”。此外,貝萊德發(fā)言人Logan Koffler表示:“有關(guān)貝萊德在UST暴跌中扮演角色的傳言是絕對(duì)錯(cuò)誤的,事實(shí)上,貝萊德不交易UST。”
就在UST暴跌的5月10日,美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫正好在聽證。美國(guó)監(jiān)管部門一直希望加強(qiáng)加密市場(chǎng)監(jiān)管,這次耶倫正好可以借機(jī)向國(guó)會(huì)施壓,以加快通過(guò)加密貨幣立法。
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美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫
耶倫表示,這件事情簡(jiǎn)單表明了這是一個(gè)快速增長(zhǎng)的產(chǎn)品,并且對(duì)金融穩(wěn)定構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn),我們真的需要在聯(lián)邦層面上擁有一個(gè)統(tǒng)一的框架。“由財(cái)政部牽頭的一系列金融監(jiān)管,去年就向國(guó)會(huì)提交報(bào)告,要求將穩(wěn)定幣發(fā)行者適用銀行監(jiān)管規(guī)則。對(duì)于這類新型資產(chǎn),監(jiān)管層面還沒(méi)有統(tǒng)一的規(guī)則。”
在回應(yīng)議員提問(wèn)“是否應(yīng)該設(shè)定一個(gè)年內(nèi)完成立法的目標(biāo)”時(shí),耶倫也表示“此舉會(huì)非常恰當(dāng)”。
不管美國(guó)的監(jiān)管何時(shí)會(huì)推出,目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及市場(chǎng)氛圍,都顯示加密貨幣市場(chǎng)正在經(jīng)歷一個(gè)漫長(zhǎng)的熊市。
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