營收凈利雙增背后：中興通訊第二條增長曲線未來可期

日前，中興通訊發布了2022年度業績報告，在面對不確定的市場環境下，中興通訊取得了怎樣的業績？這些業績的背后又有哪些值得關注的亮點和趨勢？

營收凈利雙增，三大業務體現經營韌性

我們先來看看中興通訊去年整體的業績表現。

據中興通訊發布的2022年度業績報告顯示，報告期內，公司實現營業收入1,229.5億元，同比增長7.4%；歸母凈利潤80.8億元，同比增長18.6%；扣非歸母凈利潤61.7億元，同比增長86.5%。

具體到三大業務，運營商網業務網實現營業收入800.4億元，同比增長5.7%。中興通訊持續提升無線網絡、有線網絡等關鍵產品的全球市場份額。根據外部機構最新報告顯示，2022全年，公司基站、核心網、光傳輸端口發貨量均為全球排名第二，PON OLT收入提升至全球第二。同時，公司在云網融合、算力網絡等關鍵點發力，在服務器及存儲、新型數據中心、數據中心交換機等產品持續創新，全面助力運營商云網業務發展。2022年在國內多個運營商服務器集采中，公司份額排名均位列第一。

政企業務實現營業收入146.3億元，同比增長11.8%。中興通訊核心產品服務器及存儲、GoldenDB分布式數據庫、云電腦等實現在金融、互聯網、政務等行業頭部客戶的快速上量。同時，圍繞業務有韌性、系統可生長、成本能降低的企業經營需求，依托高效的數字基礎設施和基于云原生交易架構的“數字星云”，將ICT技術與行業深度融合，繼續深耕金融、互聯網、電力、交通、政務、大企業等行業的數字化轉型。

消費者業務實現營業收入282.8億元，同比增長9.9%。中興通訊逐步整合手機、移動互聯產品、家庭信息終端及生態能力，為個人和家庭提供豐富的智能產品選擇。2022年，中興、努比亞、紅魔推出多款機型覆蓋不同市場需求；移動互聯產品MBB&FWA發貨量繼續保持全球第一；家庭信息終端實現跨越式增長，PON CPE、DSL CPE發貨量雙居全球第一，機頂盒市場份額持續領先。

通過上述業績，我們看到，作為中興通訊戰略超越期開局之年的2022年，面對外部諸多不確定因素的挑戰，中興通訊堅守“固本拓新，有質量增長”的目標基本實現，三大業務均呈現出經營韌性增長的勢頭。

厚積薄發與審時度勢，第二增長曲線增長超40%搶眼

仔細研讀財報，我們發現，2022年，中興通訊在夯實以無線、有線產品為代表的第一曲線業務的同時，快速拓展以服務器及存儲、行業應用、汽車電子、終端、數字能源等為代表的第二曲線業務。報告期內，第二曲線創新業務保持快速增長，營業收入同比增長超40%，實現了其此前定下的第二增長曲線業務年復合增長率實現40%的目標。

所謂知其然需知所以然，中興通訊何以會實現這一目標呢？

在我們看來，首先是源于中興通訊在第二增長曲線相關業務的深厚積淀。

以此次財報隸屬于第二增長曲線業務，同比增長近80%、收入近百億元，為其戰略超越期開局奠定基礎的服務器及存儲為例，中興通訊是國內最早開始服務器研發的廠商之一，并且是業界唯一一家自主設計、自有工廠生產的服務器廠家，擁有近千名研發工程師，在南京、長沙、深圳、上海、成都五地設立服務器及存儲研發中心，實現主板 /BIOS/BMC/ 網卡等關鍵部件自主研發。強大的產品研發能力，能同時提供包括Intel、AMD、海光等多種算力平臺，且是國內僅有幾家具備磁盤陣列存儲真正自主研發能力的廠家。

此外，中興通訊在產品的品質、高性價比、E2E綜合解決方案和售后服務等方面也在長期的積淀中具備了自己獨特的競爭優勢。

如果說上述是中興通訊的厚積薄發，那么審時度勢則其把握了機會。

眾所周知，國內對于算力基礎設施的建設，近些年呈現加速推進的態勢。例如在過去的2022年初，國家“東數西算”工程規劃的8大算力樞紐節點和10大數據中心集群開始落地實施。與此同時，為配合上述國家工程規劃，運營商在算力上的投入也呈現出不斷增加的趨勢。

正是基于中興通訊上述的厚積薄發與審時度勢，在過去的2022年，中興通訊在國內三大運營商服務器集采份額名列前茅，其中前三季度國內電信行業服務器發貨量穩居第一，并突破互聯網、金融行業多家頭部客戶；

而在基于服務器及存儲的數據中心方面，中興通訊發布了新一代數據中心，推出了中低壓配電融合，可快速交付的電力模塊、冷板式液冷系統等創新節能產品，PUE可低至1.15；提供服務于國家東數西算八大集群節點的數據中心完整解決方案，助力算力基礎設施升級，國內突破多個大型運營商數據中心集成項目。

其實，服務器及存儲只是中興通訊第二增長曲線的縮影，在GoldenDB分布式數據庫、行業應用、汽車電子等隸屬于第二增長曲線的業務，中興通訊同樣體現出了競爭力和取得了不俗的業績。

例如分布式數據庫GoldenDB，成為首個在國有大行核心業務系統投產的國產數據庫并持續保持穩定運行超過三年，并在去年沙利文聯合頭豹研究院正式發布的《2021 年中國金融級分布式數據庫市場報告》中，以總分28.15的優異成績位居中國金融級分布式數據庫第一位置，而這是GoldenDB繼獲得2020年中國金融級分布式數據庫第一之后再獲殊榮，蟬聯國產分布式數據庫金融行業第一位置。

而在行業應用方面，中興通訊陸續成立行業特戰隊，聚焦重點行業持續深耕，其中礦山、冶金鋼鐵特戰隊均已實現與多家行業頭部企業的合作，推進行業方案復制。

政策、市場雙利好，第二增長曲線未來可期

看未來，數字經濟有望成為我國經濟發展的重要引擎，并多次被中共中央、國務院、發改委、工信部等重要機構提出。例如今年2月，中共中央、國務院印發《數字中國建設整體布局規劃》中進一步提到，到2025年，我國要基本形成橫向打通、縱向貫通、協調有力的一體化推進格局，數字基礎設施高效聯通，數據資源規模和質量加快提升，數據要素價值有效釋放，政務及企業數字化程度顯著提高，明確了數字基礎設施和數據資源體系是數字中國“兩大基礎”，并將其納入政府績效考核。

從市場看，國內三大運營商資本支出結構以云、算力網絡為代表的數字化轉型方向的投資比重逐年增加，證明運營商加碼算力基礎設施投資正成為趨勢。例如今年年初，三大運營商均在各自的年度工作會議中，表達了未來將持續推動算力基礎設施建設提速的意愿。

由此我們看到，今年在政策和市場雙重因素的驅動下，中興通訊的第二條增長曲線又將面臨利好。

所謂機會總是留給有準備的人，具體到中興通訊，為應對如今越來越高算力需求帶來的利好，其在自己的服務器及存儲產品上也是與時俱進，不斷更新迭代。

例如今年1月，公司推出了G5系列服務器新品，其中R5異構算力服務器引發市場關注。

在品質方面，其在芯片散熱設計、電源模塊、主板布局等方面進行多重優化，電源模塊支持 1+1冗余，風扇支持 N+1冗余，熱阻降15%，實測CPU溫度降低，滿足 EagleStream全系最高 350W 的 CPU 散熱需求，采用冷板式液冷散熱，可實現數據中心 PUE 降至1.1。

性能方面，提供32條DDR5 內存插槽，速率最高可達4800MT/s，帶寬性能提升 50%，支持英特爾傲騰持久內存 300 系列(Crow Pass)；全新PCIe5.0，IO帶寬提升 150%，提供強大的硬件加速能力；內置10—20個異構計算智能加速引擎，根據不同應用場景，靈活調度各種不同的異構算力資源。

可以說，G5系列服務器的發布，讓中興通訊在2023年的開局又先人一步。

寫在最后：所謂一切過往，皆為序章。展望2023年，中興通訊認為，全球政治經濟環境仍然面臨不確定性，與此同時，數字經濟已經成為全球各國促進經濟復蘇、重塑競爭優勢的關鍵力量。中興通訊定位于“數字經濟的筑路者”，面對外部風險，國內市場把握數字經濟市場機會，國際市場圍繞大國大T大網實現有效突破，同時，強化企業韌性，控制經營風險，實現穩健增長。而在我們看來，服務于“數字經濟的筑路者”的第二條增長曲線將會更值得期待。