中美博弈新戰場出現……3月誰在瘋狂？A股的4月天，最美風景在哪里？

價值線導讀

3月市場以震蕩行情收官，從市場風格來看，唯有人工智能“獨舞”。

目前，中美兩國的主要科技巨頭，均在AI領域陳兵布局，大有開啟一場“軍備競賽”之勢。

展望4月，市場將如何演繹？A股的4月天，最美風景在哪里？持續兩月的ChatGPT熱門概念是否還有機會可以挖掘？

三月誰在瘋狂？

回顧3月的市場行情，市場走勢先抑后揚，上證指數小幅下跌0.21%，深證指數小幅下跌0.49%，創業板下跌1.22%。深證指數與創業板指數3月中旬一度分別下跌4%與5%，月度走勢呈現出了明顯的“V形”反彈。

市場整體表現平淡，但人工智能大賽道太瘋狂。

數據說話，四張表。

1、三月漲幅前10名公司：

2、三月市值高于500億公司漲幅TOP5

3、三月市值100-500億公司漲幅TOP5

4、三月市值低于100億公司漲幅TOP5

再明顯不過，清一色的人工智能大賽道，都是和Chatgpt、AIGC相關的股票。

毫無疑問，3月份人工智能板塊穿越了情緒周期，穿越各種質疑、波動，走出趨勢性大行情，特別是在三月中下旬，在全球密集事件刺激之下的不斷加速。

背后原因不難理解，產業在不停的快速發展，越來越多的資金關注以及奔跑而來，從而推動行情不斷走向高處。

三月關于人工智能事件回顧如下：

AI已成中美博弈新戰場

目前，中美兩國的主要科技巨頭，均在AI領域陳兵布局，大有開啟一場“軍備競賽”之勢。

Frank創新戰略實驗室認為，我國作為世界制造大國，要從世界制造大國轉型為世界制造強國，從中國制造轉向智慧制造，AI技術的產業化普及應用將具有重大戰略影響力，與美國在這一科技領域的博弈就顯得尤為重要。

據Frank創新戰略實驗室全球產業鏈監測信息顯示，騰訊集團在3月30日晚間正式發布全新的AI智能創作助手“騰訊智影”，包括智影數字人等AI創作工具。該公司高級執行副總裁、云與智慧產業事業群CEO湯道生表示，騰訊正在研發AI聊天機器人。幾乎是同一時間，華為云官網宣布，華為即將在4月上線盤古系列AI大模型。

更加令人震撼的信息是，美國英特爾公司在當地時間3月29日對外透露消息，該公司計劃在2023年推出15款新FPGA，刷新英特爾該品類年度推新頻率紀錄。FPGA全稱為現場可編程門陣列，是一種可以重構電路的芯片。通過編程，用戶可以隨時改變它的應用場景，它可以模擬CPU、GPU等硬件的各種并行運算，在業內被稱為“萬能芯片”。

據介紹，ChatGPT等大型AI產品需要靠GPU或CPU+FPGA等提供超強算力支撐。其中，GPU由于具備并行計算能力，可兼容訓練和推理，所以目前被廣泛應用。另外，CPU+FPGA的方案也能夠滿足AI龐大的算力需求，可以為大型AI提供超強的算力支撐。

四月，蔓延與擴散仍在

人工智能是數字化產業的一個分支，數字經濟的范圍更加廣泛，投資機會更加豐富。

目前人工智能的行情已經逐漸蔓延至整個TMT板塊，四月份將會越演愈烈。

興業證券稱，從行情級別、產業趨勢上，過去10年兩輪行情可以提供參考與借鑒。計算機作為數字經濟的核心板塊，過去10年出現過兩輪大級別的加倉周期。

2018~2019年的行情主線是云計算、信創，公募倉位從3.4%抬升到8.6%。

2013~2015年“互聯網+”則是一輪來自智能手機、4G、移動互聯等上游設備、中游運營、下游應用全產業鏈共振驅動的超級周期，公募倉位最高達到20%。

本輪計算機行情從信創開啟演繹，在“數字中國”的政策加持以及全球新一輪創新周期共振下，已從星星之火漸成燎原之勢，從信創向人工智能、金融科技、乃至傳媒、運營商等全TMT板塊輪動共振，從行情級別和空間上應當超過2018~2019年。同時從公募持倉看，目前計算機仍在低位，去年四季度僅有4.27%。即便考慮一季度的加倉，仍較過去兩輪行情有較大加倉空間。

中信建投稱，目前AI產業發展進度大致符合爆發階段（0到1）的規律特征：產品足夠創新但相應配套不足，應用場景并不明朗，因此滲透率提升緩慢，行業標桿往往選擇高端化和本土化的產品經營策略；資本市場預期樂觀，短時間內可能出現業績爆發但難有持續，因此市場更多表現為拔估值，持續時間可能幾個月到一年左右維度，部分公司可以憑借自身優勢先行導入。

四月，這些輪動也會出現

也有機構認為認為，TMT行情在第二季度或大概率走向分化。據其研究指出，截至2023年3月28日，傳媒、計算機的透支久期（衡量股價透支未來業績的時間）分別約為4年和2年左右，在所有一級行業估值中排序處于前30%。TMT主題投資在產業周期及風險偏好的驅動下有望貫穿全年，但考慮到在短期交易熱度及估值快速上升之后，整體性價比有所下降。

綜合多家券商的4月行業配置來看，TMT板塊仍是一個重要的配置領域，不過，有券商表示，4月應該開始均衡配置。與此同時，食品飲料、醫藥生物、電力設備等賽道股也被機構重點關注。

其中，新能源中的特斯拉產業鏈熱度正逐步抬升。

國泰君安稱，4月上海車展會有更加豐富的新能源車供給，讓消費者和經銷商意識到新能源化的趨勢在進一步加速，從而帶動4月開始的新能源車滲透率進一步提升。短期以特斯拉產業鏈等存在邊際改善預期的方向為重心，beta型機會逐步到來。

四月，最美風景或在AIGC和消費

人間四月芳菲盡，山寺桃花始盛開。

A股四月天，最美風景在哪？

上半月，最美風景可能仍會是人工智能。

如果你相信人工智能將帶來世界改變的力量，相信大洋彼岸的那些最頂尖的企業和企業家們正在開拓一個新的時代，相信國內的這些“新生力量”有能力去跟隨，相信產業鏈的企業未來某個時點真正能夠受益。

那么拿到先手的你，四月不妨繼續坐穩A股人工智能的“轎子”，盡管途中將會充滿顛簸。

上周幾個交易日也能看出來了，AI中一些股票加速上漲之后的調整也非常暴力，但是到了周五，很多核心品種又創出階段新高或者正接近新高。

所以，既然你相信會是大級別的主線，不是上漲的時候相信它是主線，而是洗盤的時候依然相信它是主線。

如果上漲的時候相信它是主線，洗盤的時候又拼命的踩它，不相信，那這不是主線意識，而是騎墻派。

真正的主線意識是相信未來一段時間內，無論漲跌，它都會貫穿其中。不會因為上漲而沖昏頭腦，也不會因為下跌就懷疑一切。

關于人工智能的幾大細分賽道和核心品種以及背后的深度邏輯，價值線在二月、三月反反復復說過多次了，再談以下幾點：

1，通用大模型才是核心中的核心，未來不會存在太多，估計2-5家之間，做出來的公司市值很可能過萬億。

2，除了通用大模型，也會存在一批行業大模型，比如醫療，金融，交通，等等，這類大模型也值錢，但是體量要小一個級別。

3，應用會兩極分化，普通類的應用遲早會被大模型自帶功能取代，而有門檻的應用，會深度受益于大模型引導的巨大流量。

4，科技競賽期間，鏟子股永遠是躺贏的。包括上游的算力，以及一些做AI服務的公司。

具體到公司，算力方面繼續關注寒武紀、景嘉微等；應用方面的如三六零、昆侖萬維、科大訊飛等；擴散方面可關注：吉比特、廣聯達、拓維信息、德賽西威等。

吉比特

吉比特深耕網絡游戲行業近20載，成功研發以中國傳統文化為核心的《問道》端游+手游，新IP游戲《一念逍遙》國內+海外持續火爆，工業化能力得到驗證。吉比特近期接受機構調研時表示，公司現階段比較關注AI的發展對游戲策劃、程序、美術、音頻等各個環節的效率提升，以及AI技術對玩家體驗優化方面的幫助。例如關于AI技術在美術方面的應用，公司認為這個工具對美術人員，以及對需要和美術打交道的策劃來說都是很有幫助的。

廣聯達

廣聯達是中國領先的智慧建筑平臺型軟件廠商。2022年，公司數字造價業務實現收入47.73億元，同比增長25.16%；數字施工業務實現收入13.26億元，同比增長9.99%；數字設計業務實現收入1.20億元。公司積極開展行業AI應用創新與技術攻關，AI大模型有望在建筑行業多點應用，公司是最有希望落地智慧建筑類產品的公司，因此AI大模型有望帶動公司的估值提升。

四月下半月，大消費板塊也很可能借助五一黃金周展開一輪攻勢。其中，啤酒（燕京啤酒、青島啤酒）、旅游（黃山旅游、九華旅游）、航空（春秋航空、吉祥航空）等值得投資者重點關注。

結語：

借鑒蘋果和特斯拉，ChatGPT作為一個具有商業化價值的產品能夠順利落地，往往代表著背后的產業有望進入快速發展期，或將成為一輪大級別行情的起點。

ChatGPT的背后是數字產業化浪潮的涌動，未來需要密切關注產業發展動態。現象級產品ChatGPT的誕生標志著當前人工智能已從1.0時代走向2.0時代，技術和應用開始在各個領域落地。

展望四月份，人工智能的催化劑依然不會少：例如華為盤古大模型，騰訊阿里布局的進展，例如一些智算中心數據不斷的披露，例如英偉達、微軟等公司的上下游不斷挖掘……

一個值得深入挖掘的四月，值得期待。

附件一

一周全球市場概覽

附件二

信了嗎？干了嗎？賺了嗎？分化在即......（首發于3月26日）

數據說話，先看看本周的漲幅排行榜：

本周A股漲幅TOP5：

本周市值高于500億公司漲幅TOP5

本周市值100-500億公司漲幅TOP5

本周市值低于100億公司漲幅TOP5

無論是所有股票的漲幅前五名，還是500億以上的大市值公司漲幅前五名，還是100-500億中等市值公司漲幅前五名，亦或是100億以下的小市值公司漲幅前五名，幾乎全部被AIGC相關概念股包攬。

ChatGPT和AIGC算力和應用方向成為三月A股最亮的星。價值線近兩個月持續跟蹤成果豐碩。未來，相關行情將怎樣演繹？

信了嗎？多位大佬連續重磅發聲，

ChatGPT迎歷史級變革

股市瘋狂的背后，是AIGC在近期迎來了多個爆炸性的利好。多位業界大佬相繼重磅發聲，他們的言論揭開了一個驚人的未來世界。

聯網：

ChatGPT在本周迎來了另一個革命性的進展：聯網。

之前，大家都公認ChatGPT幾乎能上天入地，無所不能，唯一的缺點就是——不能聯網。因為它的訓練數據集截止到21年9月，所以它對于這以后世界的了解，還是一片空白。

如今，這唯一的封印，也被OpenAI解除了。

聯網后的ChatGPT不僅會自己看網頁，還能和網站互動。用OpenAI的話說，現在，其他服務都成了ChatGPT的眼睛和耳朵。

有人說，人類即將迎來史上首個真·全知全能的AI了！

360周鴻祎：

3月25日，360創始人周鴻祎在國務院發展研究中心主辦的2023中國發展高層論壇開幕上發表了重磅演講。以下是周鴻祎演講中的最新精彩觀點：

1、GPT是場新工業革命，其意義超越了互聯網、iPhone的發明。

2、GPT將成為“發電廠”，數據是煤炭，GPT將“煤”變成“電”，輸送給千行百業，所有行業都值得用GPT重塑一遍。

3、人工智能大模型是人類發明的最偉大的工具。

4、人工智能應被用來反向幫助人類解決常溫超導、核聚變等問題，幫助人類實現能源自由。

5、人工智能的進化速度遠遠超過碳基生物。

6、GPT4已經是世界上最聰明的“人”。

7、GPT6到GPT8人工智能將會產生意識，變成新的物種。

8、中國大語言模型技術水平和GPT-4的差距在2到3年時間。

9、人工智能繼續發展，人類將會實現數字永生，和先賢對話，更好的實現對人類文明的傳承。

英偉達黃仁勛：

英偉達創始人黃仁勛在3月21日召開的GTC開發者大會上釋放了兩個核彈級別的利好：

1、我們正處于 AI 的 iPhone 時刻。

2、全新推出的ChatGPT專用GPU性能將提升10倍。

微軟比爾蓋茨：

微軟創始人比爾蓋茨3月21日在其個人博客上發表親筆文章，暢談ChatGPT：

比爾蓋茨表示，在我的一生中見過兩次讓我印象深刻的技術演示，它們是革命性的。

第一次是在1980年，我首次接觸圖形用戶界面。

第二次就是去年的ChatGPT，所有行業都將圍繞它重新定位。

干了嗎？賺了嗎？

今年2月以來，價值線10多次持續重點關注AIGC板塊，成為資本市場和投資界今年最大的熱點，將持續影響人類未來的生活、工作和投資。目前，價值線文章重點關注的A股上市公司大多數漲幅已超過50%，多家漲幅超過100%。

尤其是價值線周四文章中提到的AIGC應用方向的5只股票，周五平均漲幅高達10.07%。

算力方向也繼續表現強勢，周五平均漲幅近5%，尤其是GPU和服務器方向。

分化在即，如何熱中選優？

參照以往每一個大型熱門題材的走勢，AIGC接下來大概率將會出現分化。

一方面，行情可能將由快牛市變為震蕩市。行業或細分行業的龍頭，或有業績支撐的公司，可能會由快牛變為震蕩牛，螺旋式上升。算力方面的如寒武紀、景嘉微、工業富聯、拓維信息等；應用方面的如三六零、昆侖萬維、科大訊飛等。

另一方面，行情將可能進一步向細分行業延伸，可重點關注被市場新近挖掘出的細分賽道龍頭公司。如德賽西威、掌閱科技等。

投資者需要注意在當前熱點中，熱中選優，優中選寶。

（附件二全文原發于價值線3月26日）