科大訊飛首現(xiàn)營(yíng)收下滑 但未來依然可期

摘要

科大訊飛的AI技術(shù)的積累已有時(shí)日，在教育、醫(yī)療、智慧城市等產(chǎn)業(yè)上，也有基因優(yōu)勢(shì)。期待未來，在前瞻性布局，以及AI大模型方面厚積薄發(fā)形成的優(yōu)勢(shì)加持下，科大訊飛的成果都將一一落地。

作者/芳華

今年4月，在A股人工智能板塊龍頭之一科大訊飛2023年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告說明會(huì)上，公司總裁吳曉如在對(duì)接下來的“展望”時(shí)說：科大訊飛有信心在二季度實(shí)現(xiàn)收入毛利正向增長(zhǎng)。

信心比紙貴。7月10日，科大訊飛發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示。2023年第二季度，科大訊飛預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約49億元，同比增長(zhǎng)10%，環(huán)比增長(zhǎng)約70%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)毛利約19億元，同比增長(zhǎng)約7%，環(huán)比增長(zhǎng)約60%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.13-1.28 億元，同比增長(zhǎng)約1.90-24.47%。

01

亮點(diǎn)不多但信心還在

二季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯然沒有打科大訊飛的臉，然而，如果把二季度放在2023年上半年一起看，就不那么顯眼了。

科大訊飛發(fā)布的2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2023上半年，科大訊飛歸母凈利潤(rùn)同比下降71—80%。除了凈利潤(rùn)大幅下滑外，反映科大訊飛主業(yè)情況的扣非凈利潤(rùn)也很“慘淡”，預(yù)計(jì)虧損2.7—3.3億元。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，科大訊飛今年上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78億元，而去年同期營(yíng)收為80.23億元，同比也發(fā)生了小幅下滑。令人驚喜的是，公司的毛利是正的——預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)毛利31億元。

2023年上半年的這個(gè)成績(jī)，將成為科大訊飛上市以來首次出現(xiàn)營(yíng)收下滑的半年報(bào)。過去幾年，特別是在2008—2022年期間，除2008年上半年和2020年上半年之外，科大訊飛的半年報(bào)始終保持著大幅增長(zhǎng)，科大訊飛的營(yíng)業(yè)收入增速也都在“十位數(shù)”之上。然而，到了今年第一季度，科大訊飛營(yíng)業(yè)收入同比下滑了17.64%至28.88億元，繼續(xù)延續(xù)了去年第四季度營(yíng)收下滑的態(tài)勢(shì)。

翻看過去幾年業(yè)績(jī)報(bào)告，科大訊飛的業(yè)績(jī)?cè)鏊俨⒉荒敲礃酚^。2022年，科大訊飛實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入188.20億元，可謂創(chuàng)下了近五年的新高，但同比增長(zhǎng)卻只有2.77%，卻是近五年增速最慢的一年，此前四年的營(yíng)收增速分別為45.41%、27.30%、29.23%、40.61%。

營(yíng)收新高，增速卻最慢，對(duì)于這個(gè)結(jié)果，科大訊飛解釋為：一方面，是由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的特殊環(huán)境，較大程度上延緩了公司相關(guān)項(xiàng)目的實(shí)施、交付、驗(yàn)收等相關(guān)工作的進(jìn)度，因此影響了收入的實(shí)現(xiàn)進(jìn)度。尤其第四季度超過20個(gè)項(xiàng)目、30億元合同延期（但相關(guān)項(xiàng)目并未取消）；另一方面，科大訊飛在2019年被列入美國(guó)實(shí)體清單后，2022年10月7日被再次極限施壓，從供應(yīng)鏈到相關(guān)的合同簽署需要調(diào)整的過程，也影響了當(dāng)期訂單簽訂的節(jié)奏。

意思就是說，科大訊飛營(yíng)收增速放緩的原因，是受到了美國(guó)施壓，以及大環(huán)境的影響。而當(dāng)前，無論是大環(huán)境還是美國(guó)的施壓，都不是馬上就能解決的問題。這也意味著這兩大因素對(duì)科大訊飛的影響或?qū)⒊掷m(xù)顯現(xiàn)。

02

股價(jià)上漲背后的“計(jì)劃”

就在科大訊飛上半年業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布的當(dāng)晚，一個(gè)規(guī)模約900人的大型調(diào)研團(tuán)參與了科大訊飛的線上云會(huì)議。

這無疑又恢復(fù)了不少投資者對(duì)于不那么好看的半年業(yè)績(jī)預(yù)告的信心。我們從第二天科大訊飛的股價(jià)上，也看到了投資者們的信心。截至7月11日收盤時(shí)，科大訊飛股價(jià)為69.17元，當(dāng)天上漲幅度為4.98%。

今年以來，科大訊飛的股價(jià)已經(jīng)累計(jì)上漲超100%，期間漲幅最大的時(shí)候，還一度超過145%。股價(jià)如此大漲，在一些內(nèi)業(yè)人士和投資看來，或多或少都與公司此前的各種“計(jì)劃”有關(guān)。

今年6月，科大訊飛透露過一份訊飛星火今年內(nèi)三輪升級(jí)的具體時(shí)間表。于是在6月1—20日，僅14個(gè)交易日間，科大訊飛的股價(jià)上漲就超過了35%；今年3月，科大訊飛又宣布將與銀行合作進(jìn)行“AI+金融”聯(lián)合研發(fā)，于是4月初，科大訊飛股價(jià)漲停；去年10月，科大訊飛的股價(jià)曾一度跌至不足30元，而后反彈，也是與其宣布推出了“訊飛超腦2030計(jì)劃”有關(guān)。

而這一次在業(yè)績(jī)預(yù)告不及預(yù)期的情況下，第二天仍然收獲了不小的漲幅，也與一則提問有關(guān)。在線上調(diào)研互動(dòng)提問環(huán)節(jié)中，有投資者圍繞星火大模型提問時(shí)，科大訊飛回應(yīng)，“目前正在基于星火大模型提升現(xiàn)有產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，研發(fā)投入的一半以上都與星火大模型強(qiáng)相關(guān)。下半年公司會(huì)‘a(chǎn)ll in’大模型，在繼續(xù)加大研發(fā)投入力度的同時(shí)，加快星火大模型的商業(yè)落地。”

然而，值得關(guān)注的一個(gè)細(xì)節(jié)是，在被問及“預(yù)計(jì)何時(shí)能夠正式開放商用”時(shí)，科大訊飛給出的答案是：“全面開放商用時(shí)間可期”。

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科大訊飛和國(guó)內(nèi)AI企業(yè)的難題不少

2022年1月12日，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》。規(guī)劃顯示，到2025年我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重達(dá)到10%。

而數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心就是人工智能，因此，人工智能也成為很多公司推進(jìn)智慧教育、智慧城市、智慧醫(yī)療等業(yè)務(wù)發(fā)展的抓手。如果仔細(xì)分析科大訊飛的收入構(gòu)成就會(huì)發(fā)現(xiàn)，盡管科大訊飛的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有些復(fù)雜，既包括了教育產(chǎn)品和服務(wù)、開放平臺(tái)、信息工程、運(yùn)營(yíng)商相關(guān)業(yè)務(wù)，也包括智能硬件、醫(yī)療、智慧金融等，但基本沒有偏離人工智能這個(gè)大方向。

國(guó)內(nèi)的人工智能按照應(yīng)用方向來分類，大致可分為決策類、視覺類、語音類和人工智能機(jī)器人等四個(gè)方向。其中，視覺類在當(dāng)前的應(yīng)用中占比最大。2020年，視覺類應(yīng)用占到總?cè)斯ぶ悄軕?yīng)用的43.4%，而截止到2020年底，科大訊飛所涉及的語音類應(yīng)用就已占市場(chǎng)全部應(yīng)用總數(shù)的18.2%，市場(chǎng)占有率不算低。

人工智能的基礎(chǔ)層還涉及到芯片、傳感器、數(shù)據(jù)和服務(wù)；技術(shù)層最關(guān)鍵的就是機(jī)器視覺、語音識(shí)別和深度學(xué)習(xí)；應(yīng)用層是在具體的場(chǎng)景得到靈活應(yīng)用。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)80%的人工智能都集中在應(yīng)用層，主要的應(yīng)用在金融、醫(yī)療、安防、自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域。科大訊飛也是應(yīng)用層的重要參與者。

當(dāng)然，對(duì)于國(guó)內(nèi)大多數(shù)人工智能企業(yè)來說，想在技術(shù)上實(shí)現(xiàn)超越也并不是件容易事。美國(guó)幾乎壟斷了上游的核心技術(shù)市場(chǎng)。想擁有更多的定價(jià)權(quán)和研發(fā)自主權(quán)，除了必須加大研發(fā)力度，還需要向以芯片等核心基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)成的產(chǎn)業(yè)鏈上游移動(dòng)。

國(guó)務(wù)院頒布的《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》提出，到2030年，中國(guó)人工智能理論，技術(shù)與應(yīng)用總體達(dá)到世界領(lǐng)先水平，成為世界主要人工智能創(chuàng)新中心。

如今，時(shí)間已來到2023年，科大訊飛國(guó)內(nèi)AI企業(yè)需要共同面對(duì)和解決的問題依然不少。