反悔！一筆38億美元的半導體收購案被取消！

耗時一年多，半導體行業一筆38億美元的收購交易宣布取消！

MaxLinear取消收購慧榮科技

7月27日，美國芯片制造商邁凌科技（MaxLinear）宣布，終止了對NAND供應商慧榮科技的收購，從而結束了一筆價值38億美元的現金加股票交易。

MaxLinear表示，終止收購慧榮科技的原因是：

(1) 合并中規定的某些完成條件協議未得到滿足且無法滿足；

(2) 慧榮科技遭受了持續的重大不利影響；

(3) 慧榮科技嚴重違反了合并協議中的陳述、保證、契約和協議，這些陳述、保證、契約和協議給予MaxLinear終止交易的權利；

(4) 第一個延長的外部日期已經過去，并且不會自動延長，因為截至2023年5月5日，合并協議第 6 條中的某些條件尚未得到滿足或豁免。

收購案始末

2022年5月5日，MaxLinear宣布將以現金和股票交易方式收購慧榮科技，合并后的公司的企業價值為80億美元。

根據當初的協議條款，交易完成后，邁凌科技股東將擁有合并后公司約86%的股份，慧榮科技股東則將持有合并后公司約14%的股份。若以邁凌科技2022年5月4日的收盤股價為準，慧榮科技的交易對價總額隱含價值為38億美元（約合人民幣272億元）。

MaxLinear 原先預計，收購完成后，新公司將擁有一個高度多元化的技術平臺，在寬帶、連接、基礎設施和存儲終端市場擁有強大的地位。MaxLinear 的射頻、模擬/混合信號和處理能力與慧榮科技市場領先的 NAND 閃存控制器技術相結合，完善了一個完整的技術堆棧，充分捕捉端到端平臺功能，并加速公司向企業、消費者和許多其他相鄰的增長市場。新公司預計每年的總收入將超過 20 億美元，并得到技術廣度的支持，以解決大約 150 億美元的總市場機會。

據了解，雙方曾協議規定如果交易未在 2023 年 6 月 27 日前完成則需要根據美國的 HSR 法案重新提交文件，而該項交易也在近日得到中國市場監督總局的反壟斷批準。

慧榮科技業績下滑

盡管市場監管總局附加限制性條件批準了該筆交易，但根據MaxLinear的通知可以猜測，促使這筆交易取消的原因或離不慧榮科技的業績下滑與存儲市場的低迷。去年下半年以來，存儲行情因終端疲軟就陷入了供過于求的下行周期，存儲廠商在巨大的經營壓力下備受煎熬，慧榮科技也是如此。

根據慧榮一季度財報（截止2023年3月31日）公司銷售額為1.24億美元(Q/Q-38%,Y/Y-49%)，Non-GAAP下，Q1毛利潤為5247.5萬美元(Q/Q-45%,Y/Y-58%)，毛利潤率為42.3%；經營利潤為1290萬美元(Q/Q-72%,Y/Y-82%)，經營利潤率10.4%；凈收入為1116.3萬美元(Q/Q-73%,Y/Y-81%)。

慧榮科技的營收增速也急劇下降，2022年的四季度的營收增速僅有2.58%，而2021年的同期則高達71%。

也正因為消費需求不振，業績下滑，慧榮科技的股價也從97美元的高位，一度跌至52美元附近，跌幅高達46.4%。

而邁凌在2022年5月5日宣布收購慧榮時，存儲行情相較當下處于高點，慧榮股價也處于高位。如此來看，按當時的價位收購慧榮，對于邁凌來講并不劃算，加上如今限制的期限已到，邁凌出現反悔也可以理解。

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注：部分信息參考MaxLinear、MoneyDJ、閃存市場、中國基金報等，圖片來源網絡，文章僅供參考學習和交流之用，不構成任何建議，不代表本號立場。如有任何問題，敬請聯系我們（wy@ichunt.com）。