房企被申請(qǐng)清盤(pán)，后續(xù)會(huì)怎樣？

2月28日，碧桂園（02007.HK）公告，被債權(quán)人Ever Credit Limited于前一日提起清盤(pán)呈請(qǐng)，涉及約16億港元未償款項(xiàng)。

2月份以來(lái)，弘陽(yáng)地產(chǎn)、大發(fā)地產(chǎn)也相繼被債權(quán)人或受托人提出了清盤(pán)呈請(qǐng)，市場(chǎng)惴惴不安。2月28日下午收盤(pán)，碧桂園股價(jià)跌超11%，并引發(fā)內(nèi)房股普跌。

那么，收到清盤(pán)呈請(qǐng)，對(duì)房企意味著什么？如果被頒布清盤(pán)令，又會(huì)怎樣呢？

01

地產(chǎn)銳觀察

所謂清盤(pán)呈請(qǐng)，是指上市公司債權(quán)人向法院提出清盤(pán)呈請(qǐng)，法院將進(jìn)行清盤(pán)呈請(qǐng)聆訊。如果呈請(qǐng)通過(guò)，法院將會(huì)發(fā)出強(qiáng)制清盤(pán)令，會(huì)任命臨時(shí)清盤(pán)人接管該公司，處置可變現(xiàn)資產(chǎn)。

在收獲清盤(pán)呈請(qǐng)后，很多房企都表示將尋求法律措施堅(jiān)決反對(duì)清盤(pán)呈請(qǐng)，且表示不會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況及業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)有實(shí)質(zhì)或重大影響。

但基本也都表示，會(huì)與呈請(qǐng)人積極協(xié)商，以期達(dá)成和解，避免被加速追償或影響股價(jià)及債務(wù)重組進(jìn)程。

（關(guān)于詳細(xì)的從清盤(pán)呈請(qǐng)到頒布清盤(pán)令的程序，以及企業(yè)會(huì)采取的應(yīng)對(duì)措施，請(qǐng)看：）

如果說(shuō)，一年多前債權(quán)人提出清盤(pán)呈請(qǐng)的主要目的是給房企施壓，“震懾”催促房企及時(shí)償債，但是一年多后，市場(chǎng)銷售遲遲未有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，施壓基本無(wú)用。

有業(yè)內(nèi)人士表示，可能有的債權(quán)人本身也是上市公司，面臨大筆款項(xiàng)逾期追不回，提請(qǐng)清盤(pán)呈請(qǐng)是要給股東做一個(gè)交代，并不想真的讓房企被清盤(pán)。

比如，Ever Credit Limited，即永恒信貸，為港股上市公司建滔集團(tuán)的全資子公司。2月19日，建滔集團(tuán)曾發(fā)布盈利預(yù)警，表示純利大降的原因之一為對(duì)碧桂園的借款做了信貸虧損撥備。

但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在恒大今年被頒布清盤(pán)令后，市場(chǎng)“味道”已經(jīng)不一樣了。如果房企化債進(jìn)展無(wú)力、銷售不起色，那預(yù)計(jì)后續(xù)被申請(qǐng)清盤(pán)甚至被頒布清盤(pán)令的房企還會(huì)出現(xiàn)。

02

地產(chǎn)銳觀察

那么，被頒布清盤(pán)令，意味著什么呢？

有業(yè)內(nèi)人士解釋，香港法院頒布的清盤(pán)令，對(duì)房企境內(nèi)上市主體沒(méi)有重大連帶影響。且由于很多在港上市的房企其資產(chǎn)主要在境內(nèi)，追索境內(nèi)資產(chǎn)也存在不少掣肘。

但是，對(duì)于在港上市的房企來(lái)說(shuō)，被頒清盤(pán)令后，處置完變現(xiàn)資產(chǎn)、有關(guān)調(diào)查完成、攤還債務(wù)后，可能會(huì)遭遇解散，失去這個(gè)上市平臺(tái)。

并且被頒布清盤(pán)令，也并非對(duì)內(nèi)地公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有絲毫影響。

上海功承瀛泰律師事務(wù)所合伙人翁冠星此前接受財(cái)聯(lián)社采訪時(shí)表示，對(duì)于在港和內(nèi)地都有注冊(cè)主體的公司來(lái)說(shuō)，法律上是兩個(gè)相互獨(dú)立的主體，但兩個(gè)主體間往往有著復(fù)雜的互相控股、借貸和擔(dān)保關(guān)系，不排除因給境外主體借債做擔(dān)保，境內(nèi)主體的資產(chǎn)被凍結(jié)的情形。

03

地產(chǎn)銳觀察

在2月28日的公告中，碧桂園披露，香港高院已將Ever Credit Limited提請(qǐng)的搶盤(pán)呈請(qǐng)的聆訊日期定為2024年5月17日。

從此前案例看，房企一般會(huì)申請(qǐng)推遲清盤(pán)呈請(qǐng)的聆訊日期。從清盤(pán)呈請(qǐng)審理到發(fā)出清盤(pán)令，一般需持續(xù)數(shù)月或更長(zhǎng)時(shí)間，期間不影響房企運(yùn)營(yíng)及管理層履職。

但接獲清盤(pán)呈請(qǐng)，可能會(huì)影響債務(wù)重組進(jìn)程。

因此在公告中，碧桂園表示，公司將極力反對(duì)呈請(qǐng)，盡力與呈請(qǐng)人保持主動(dòng)溝通，妥善處理問(wèn)題，包括努力促使呈請(qǐng)盡快被撤回或駁回呈請(qǐng)。

碧桂園也表態(tài)，將繼續(xù)與境外債權(quán)人積極主動(dòng)溝通，盡快形成重組方案，盡快向市場(chǎng)公布方案條款。（此前在向恒大頒布清盤(pán)令時(shí)，法官曾提及，在一年半時(shí)間內(nèi)，恒大集團(tuán)的債務(wù)重組計(jì)劃仍毫無(wú)推進(jìn)）

并且碧桂園一直在積極行動(dòng)，開(kāi)源節(jié)流，包括處置旗下資產(chǎn)及調(diào)架構(gòu)瘦身。

2024年1月22日，據(jù)廣州產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站消息，碧桂園擬38.18億元轉(zhuǎn)讓多項(xiàng)資產(chǎn)，含增城區(qū)鳳凰城酒店、增城區(qū)碧桂園中心甲級(jí)寫(xiě)字樓等。此外，1月中旬碧桂園也向媒體確認(rèn)，計(jì)劃以2.4億澳元出售悉尼地塊。

此前，多家遭遇清盤(pán)呈請(qǐng)的房企，比如融創(chuàng)、旭輝、花樣年等，都妥善解決了問(wèn)題，呈請(qǐng)或撤銷或被駁回。業(yè)內(nèi)人士大多預(yù)期，針對(duì)碧桂園的該清盤(pán)呈請(qǐng)也會(huì)大概率被解除。

且從大環(huán)境看，融資端為房企項(xiàng)目“輸血”已經(jīng)實(shí)質(zhì)性落地。

公開(kāi)信息顯示，截至2月27日，碧桂園已獲批進(jìn)入房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制“白名單”的項(xiàng)目超100個(gè)，較春節(jié)前的30余個(gè)有大幅增加。

但銷售端還沒(méi)有起色。據(jù)2月7日碧桂園發(fā)布的銷售簡(jiǎn)報(bào)，1月單月其實(shí)現(xiàn)權(quán)益合同銷售金額約54.9億元，這個(gè)數(shù)值不及2024年四季度各月。

也許對(duì)于碧桂園乃至對(duì)于整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，碧桂園此次被提起清盤(pán)呈請(qǐng)事件不是一個(gè)壞事。

它能夠讓我們更加清晰地看到，推動(dòng)樓市回暖，既需要融資端“輸血”，也需要銷售端“造血”。 要有“活水”支撐 ， 否則 房企仍會(huì)持續(xù)陷入流動(dòng)性危機(jī)中。

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