站在退市邊緣，這家陜企能否絕處逢生？

如果上天再給一次選擇的機會，高保清還會接盤保力新（300116.SZ）嗎？

答案，恐怕只有這位陜北女富豪自己清楚。

再有10個交易日，保力新股價如若不能收于1元之上，將觸及面值退市，極有可能成為2024年陜西第一家退市企業。

禍不單行。

4月29日，公司年報披露，扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入，該數值不足1億元，且凈利潤為負，公司將被*ST。

放眼整個資本市場，也鮮見如此有故事的企業——早年從消防起家，“蛇吞象”并購沃特瑪，跨界新能源，再到后來暴雷（2018年全國兩家公司暴雷規模超200億元，一家是樂視，一家是保力新的前身堅瑞沃能），公司直沖云霄又迅速墜入谷底，負債累累成為創業板破產重整第一股。

“白衣騎士”確實不好當。

如今接盤已數年，公司若真走到退市，陜北女富豪高保清或將是最大的輸家……

披星戴帽，退市邊緣

此次保力新披星戴帽其實前幾天已有提示。

4月25日，保力新發布了2023年業績預告修正，下修營業收入。

公司將扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入從1.04億元-1.17億元下調至0.92億元-1.08億元。

年報顯示，營業收入扣除后金額為9223.54萬元。

主要原因出在公司兩個從事電池貿易的客戶。

會計師事務所表示，雖然獲得了其中一個客戶的海關數據，另一個客戶的出庫銷售單據等資料，但會計師認為因無法進一步穿透到貿易商的下一層客戶，最終無法判斷是否具備商業實質，所以對該收入予以扣除。

而由于該營收的下調，保力新2023年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值且扣除后營業收入低于1億元，根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》第10.3.1條規定，公司股票被實施退市風險警示。

有意思的是，保力新曾在2月5日收到深交所問詢函，要求詳細說明第四季度各主要財務指標變動的原因及合理性，是否存在年底突擊交易、虛假交易或提前確認收入，從而規避公司股票被實施退市風險警示的情形，以及說明相關業務是否具有商業實質和收入確認時點與規模是否符合相關企業會計準則的規定。

如今回頭來看，深交所的問詢函非常有針對性與預見性。

而當時保力新對深交所的回函來看，當然是對深交所的質疑一一否定，如今來看，相當打臉。

而且保力新的退市風險還不止于此。

截至目前，保力新已經連續10個交易日股價低于1元。

深交所規定，深交所上市公司連續二十個交易日的每日股票收盤價均低于1元，將被交易所強制退市。

也就是說保力新只有10個交易日時間讓股價漲上1元，按照目前0.65元的股價來說，未來10個交易日需要上漲53.85%才能避免退市。

連鎖反應

保力新目前處境就像多米諾骨牌。

經營狀況不佳、業績補償、股價下跌、質押問題、退市風險是一連串的連鎖反應。

我們從前往后看，近年來保力新的經營狀況確實不好。

2020年-2023年這四年，保力新扣非凈利潤分別為-2.07億元、-1.34億元、-1.77億元、-1.83億元。

同時，保力新營業收入較低，且扣非前后凈利潤均大幅虧損，經營活動現金流持續為負值，導致會計師事務所對保力新公司持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。

也是被會計師事務所出具保留意見的審計報告的重要原因。

在這幾年的年報中，成本高一直是繞不開的問題，此外還有著部分工廠生產的間歇性中斷甚至停工數月的問題，經營虧損較大。

尤其是2020年-2022年，扣非凈利潤的虧損，加上常德新中喆當年許下的3年扣非凈利潤3億元的業績承諾，引發常德新中喆8.28億元的業績補償問題。

這個錢甚至會超過保力新2020年-2023年4年期間的營收總額，保力新的業績補償問題，可以說影響非常大。

雖然早就過了業績補償最后期限，但目前常德新中喆累計僅支付業績補償款8200萬元，相當于總額的10%。

一系列問題，導致保力新的股價持續下挫，也引起了補充質押的問題，4月25日保力新就有控股股東補充質押的公告。

目前公司控股股東合計質押比例占其所持股的32.33%，占公司總股本比例的4.38%，其中有一筆質押給自然人王宮傲的8000萬股質押當日收盤價為1.67元每股，和目前0.65元的股價相比，已經“抹整”了，補充質押的壓力可想而知。

值得一提的是，公司的前任實控人郭鴻寶就因高位將股票質押融資，伴隨著股票的大跌，股票被執行，而遺憾出局。

自救能否力挽狂瀾

為了自救，其實保力新做了不少努力。

一方面，此次與年報一起公告的還有保力新已決定向控股股東常德新中喆發起訴訟，要求常德新中喆嚴格履行業績補償約定。

一場大戲正揭開序幕。

上文也提到，這筆錢對保力新非常重要，或許就是保力新翻身的本錢。

也許多米諾骨牌的一塊站住了，后面的也不會倒。

另一方面，站在公司來看，其實一直在努力自救，極力想通過并購、開拓大儲能、定增等多種方式改變現狀。

在2022年年報中，保力新指出，在小型儲能領域，公司已布局戶外電源、家庭儲能市場。

2023年5月，保力新成立陜西保寶儲能科技有限責任公司，開始進軍大儲能行業。

2023年4月11日，保力新擬以價格不超過2.55億元收購無錫旭浦能源科技有限公司51%股權，該公司為家庭及小型工商業用戶提供優質的儲能產品及儲能管理方案，更重要的是為了開拓海外市場，雖然最后該筆收購失敗了。

雖然說，在業績補償問題上，常德新中喆一方損傷了上市公司股東利益。

從重整介入保力新以來，實控人高保清與控股股東常德新中喆，對保力新的投入也很大，不僅破產重整掏錢，定增掏錢，高保清甚至還將認購股份數量乘以每股價差所對應的金額以現金方式無償贈予上市公司。

可以說如果公司真走到退市，這位陜北女富豪將是最大的輸家。

近日，保力新的官微上也不斷傳來利好消息，可能也是其奮力一搏。

譬如，公司就發布了全極耳大圓柱電池即將量產交付的消息，如果產品效果好，可能是助力其擺脫困境的重磅產品。此外，之后又與佛山市南海區政府、云峽電能等簽訂新能源投建五方協議，與廣西民海簽署戰略合作協議。

保力新作為創業板破產重整第一家公司，此次還能否挺過來，有待持續觀察。

（圖片來源：保力新官網、保力新官微）