憑借兩大“武器”，光伏行業“最賺錢企業” 通威穿越周期

文｜羅小媚編｜張弘一

出品｜商業秀

在經歷了2023年的高速發展后，光伏行業迎來了它的增速放緩期。進入今年一季度以來，隨著硅料價格的持續下探，行業巨頭們普遍面臨著業績承壓、整體盈利能力下滑的挑戰。

4月29日，隆基綠能公布的2024年一季報顯示，公司一季度總營收同比下降37.59%至176.74億元，歸母凈利潤同比下降164.61%至虧損23.5億元。

同日，通威股份也披露了2023年年報和2024年一季報。數據顯示，公司2023年營業收入1391.04億元，同比下降2.33%，歸屬于上市公司股東的凈利潤135.74億元，同比下降47.25%；2024年一季報顯示，公司營業收入195.7億元，同比下降41.13%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-7.87億元，同比下降109.15%。

不只是隆基綠能和通威股份，就連此前連續12年都沒出現過虧損的硅片龍頭TCL中環，也連續兩個季度出現了虧損。財報顯示，公司2023年第四季度虧掉27.72億元。這超過了前三個季度中的任何一個季度。今年一季度TCL中環業績繼續8.80億元。也就是說，在過去半年中，TCL中環已經虧掉了36.52億元。

此外，其他公布了一季報的光伏企業比如晶科能源、天合光能等公司業績，也同樣出現了大幅下滑。數據顯示，晶科能源的凈利潤同比下滑29.09%至11.76億元，天合光能的凈利潤同比下滑70.83%至5.16億元。

隨著2023年光伏產業鏈價格大幅調整，競爭的進一步加劇，雖然各家光伏龍頭企業當前都面臨著一定壓力和挑戰，但各家也都在積極調整應對。值得注意的是，通威股份仍顯示出了強大的抗風險能力，依靠穿越周期的韌性，繼續蟬聯光伏行業“最賺錢企業”，它是怎么做到的？

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卷技術

光伏行業龍頭企業的業績起伏，和硅料價格走勢呈現正相關。

自2023年12月起，硅料價格就迎來了拐點。進入今年以來，多晶硅價格延續了下行趨勢。隨著產業鏈價格來到歷史低位，各家出現了業績承壓和利潤空間的壓縮。尤其是進入一季度以來，光伏行業經受的壓力比往年都大。

業內認為，硅料和硅片的價格驟降，主要由產能過剩供求關系所致。自2022年底以來，隨著高純晶硅環節新增產能集中釋放，供需關系逐步從緊缺轉至寬松導致硅料價格大幅調整。

不過，整體而言，相比其他只聚焦硅料的光伏企業，通威股份的業績依然堅挺。這幾年，多晶硅已逐漸成為通威股份增長的重要引擎。僅僅是2022年，通威股份多晶硅及化工板塊收入618.55億元，占總收入的43.72%，毛利率達到75.13%。

在過去一年里，通威股份光伏業務業績表現十分亮眼，“硅料+電池”雙龍頭地位進一步穩固。年報顯示，公司高純晶硅產能實現銷量38.72萬噸，同比增長50.79%，全球市占率超25%；電池銷量80.66GW（含自用），同比增長68.11%；組件全年實現銷量31.11GW，同比突破式增長292.08%。

加上通威股份持續的精益化管理水平、擴大成本優勢、拓展高端產能布局，夯實公司在高純晶硅、太陽能電池領域的全球龍頭地位，應對行業周期性波動風險，表現出強勁的經營韌性。

成本優勢凸顯是通威股份取得出色的業績表現關鍵因素之一。就硅料而言，公司推動多項消耗指標進一步下降，2023年高純晶硅產品平均生產成本已降至4.2萬元/噸以內，大幅領先行業平均水平。因此，通威股份高純晶硅產品在價格大幅下調的情況下仍實現單噸凈利潤超過4.5萬元。

“卷”生產技術，也是通威股份保持成本優勢的一大武器。在太陽能電池方面，報告期內通威股份TNC電池借助高方阻密柵、先進金屬化等新技術導入，最新量產平均轉換效率達到26.26%，結合精細化管理經驗，持續優化生產工序，降低單耗，非硅成本目前已降至0.16元/W左右。

憑借技術端的優勢，當時通威股份多晶硅電池和單晶硅電池轉換效率已經分別達到18.3%和20.15%，遙遙領先國家能源局等三部門發布的第三批光伏領跑者效率指標——多晶組件17%和單晶組件17.8%。

2023年作為通威全面布局組件業務的首個完整經營年度，銷量突破式增長，全年實現組件銷量31.11GW，同比增長292.08%，出貨量進入全球前五。

公司年報顯示，憑借自身產業鏈保質、保量、保供優勢，公司先后中標包括華潤電力、三峽、中電建等多個地面電站項目，并在分布式市場與創維、富家、安能、陽光等主要的平臺客戶達成深入合作。

與此同時，公司2023年完成了首個100MW海外地面電站項目簽約，實現了“通威組件”品牌揚帆六大洲。

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強信心

除了技術層面的加持，為了彰顯公司對行業未來發展空間及自身綜合競爭優勢的信心，盡管面臨光伏行業短期調整的壓力，通威股份仍先后拋出了大股東增持10-20億元、上市公司回購20-40億元及2023年合計超40億現金分紅等一系列“組合拳”，積極響應新版“國九條”號召的同時，也為中小股東注入“強心劑”。

在連續多年高速增長的基礎上，過去一年全球光伏新增裝機再次超過市場預期，全球裝機規模達到444GW。

今年以來，我國新增裝機規模依然保持強勁增長態勢。國家能源局數據顯示，1-3月我國光伏新增裝機45.74GW，同比增長35.89%。

放眼全球，隨著全球能源轉型的不斷深入，光伏行業也正站在一個新的歷史節點上。進入2024年以來，這一行業面臨著前所未有的變革，其中包括行業洗牌、新能源指標競爭等趨勢。

首先，在經歷了前幾年的高速增長后，光伏行業開始進入一個由市場主導的洗牌期。由于產能過剩和價格競爭，一些缺乏競爭力的企業將面臨退出市場的壓力。這一過程將促進資源向優勢企業集中，提高行業的整體效率和競爭力。

業內認為，伴隨著行業加速出清，光伏行業未來有望呈現強者恒強的市場格局，通威股份作為全球高純晶硅及太陽能電池龍頭企業，一體化競爭優勢也十分顯著，在未來經營業績與估值上的表現值得市場持續關注。

其次，新能源指標成為爭奪焦點。隨著分布式光伏裝機量的增加，電網接入能力成為限制新增裝機的重要因素。各地政府可能會對新能源項目提出更多的規范和要求，包括配儲能等，以確保電網的穩定運行。這將使得獲取并網指標成為企業間競爭的焦點。

再次，智能化、數字化成為行業新引擎，推動產業升級。隨著信息技術的不斷發展，智能化、數字化將成為光伏行業發展的新引擎。通過引入大數據、云計算、人工智能等先進技術，光伏企業可以實現生產過程的智能化管理和優化，提升生產效率和質量。同時，數字化也將推動光伏行業的商業模式創新和市場拓展，為行業帶來新的增長點。

這些變化，都預示著光伏行業將迎來一次深刻的結構調整。雖然，目前光伏供需的周期客觀存在，但本質只是一個短期的波動。打鐵還需自身硬，只有那些依靠“硬核”技術、增強投資者信心的企業，才能順利穿越周期，從而迎接和擁抱行業的深刻變革。