“科創板八條”后迎來第二單并購：納芯微擬以7.93億元現金收購麥歌恩79.31%的股份

近日，“科創板”資本市場兩起芯片領域的公司并購引起廣泛關注。這也是所謂“科創板八條”頒布后的最早并購案例。

6 月 19 日，證監會發布《關于深化科創板改革?服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》（以下簡稱《八條措施》）。政策明確提出要更大力度支持并購重組，支持科創板上市公司開展產業鏈上下游的并購整合。

《八條措施》中還提到，要強化科創板“硬科技”定位，優先支持新產業新業態新技術領域突破關鍵核心技術。

在當前國際形勢下，國產芯片的自主可控需求日益迫切。并購重組或可以助力國內芯片企業加快技術突破，提高國產芯片的競爭力和市場份額。

具體來說，6 月 24 日，蘇州納芯微電子股份有限公司（以下簡稱“納芯微”）發布公告稱，計劃以現金方式收購上海麥歌恩微電子股份有限公司（以下簡稱“麥歌恩”）的股份。

根據公告信息，此次收購的總對價為 7.93 億元人民幣，納芯微將通過自有資金及自籌資金來支付。公司還計劃向銀行申請不超過 4.8 億元的并購貸款，用于支付交易的部分股份轉讓價款及財產份額轉讓價款，借款期限不超過 7 年，借款利率介于 2.6% 至 3% 之間。

納芯微表示，該交易是基于公司聚焦主業發展的戰略決策，將有助于納芯微進一步豐富磁傳感領域的產品品類，提高市場滲透率和品牌影響力，在磁傳感器領域發揮協同效益。

據了解，納芯微是一家專注于高性能、高可靠性模擬及混合信號芯片的公司。自 2013 年成立以來，聚焦于傳感器、信號鏈和電源管理三大方向，為汽車、工業、信息通訊及消費電子等領域提供豐富的半導體產品及解決方案。納芯微在汽車電子領域的投入顯著，2022 年在該領域的發貨規模已超過1億顆，并在主流整車廠商和汽車一級供應商中實現了批量裝車。

麥歌恩成立于 2009 年，是一家專注于磁性感應技術為基礎的芯片研發、生產和銷售的高新技術企業。該公司的產品包括磁性開關位置檢測芯片、磁性電流/線性位置檢測芯片、磁性編碼芯片以及磁傳感器和相關模組，廣泛應用于手機終端、無人機、掃地機、兩輪電動車等消費電子領域，以及機器人、工業控制、安防等工業領域和新能源汽車領域。

可以看到，上述兩個公司“在產品、技術、市場及客戶、供應鏈等方面具有業務協同基礎”。通過收購麥歌恩，納芯微不僅能夠整合雙方的技術和市場資源，還能夠利用麥歌恩在磁傳感器領域的市場份額優勢，進一步拓展自身的業務領域和市場競爭力。

而《八條措施》發布后的“科創板”上市公司的首單并購預案是“芯聯集成”擬收購“芯聯越州”。

根據 6 月 22 日發布的公告，“芯聯越州”本就是“芯聯集成”的控股子公司。本次“芯聯集成”擬通過發行股份及支付現金的方式收購“芯聯越州”剩余 72.33% 的股權，交易完成后，“芯聯越州”將成為“芯聯集成”的全資子公司，擁有完全的所有權和控制權。

據了解，“芯聯集成”（芯聯集成電路制造股份有限公司）成立于 2018 年，是國內領先的具備車規級 IGBT/SiC 芯片及模組和數模混合高壓模擬芯片生產能力的代工企業，主要從事MEMS（微機電系統）、IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）、MOSFET（金屬氧化物半導體場效應晶體管）、模擬 IC（集成電路）、MCU（微控制單元）的研發、生產和銷售，為汽車、新能源、工業控制、家電等領域提供完整的系統代工解決方案

而“芯聯越州”全稱芯聯越州集成電路制造（紹興）有限公司，成立于 2021 年，主要從事功率半導體領域的晶圓代工業務，擁有高端車規級硅基 IGBT 及 SiC MOSFET 產線，于 2022 年初步形成量產能力，2023 年開始進入規模量產，產品廣泛應用于車載電子、工業控制和消費電子等行業。

“芯聯越州”作為“芯聯集成”二期晶圓制造項目的實施主體，其 6 英寸 SiC MOSFET 出貨量在國內排名第一，并預計于 2025 年實現 8 英寸 SiC MOSFET 的量產。

公告中提到：“晶圓代工是半導體產業鏈的核心環節，是限制半導體產業鏈產能釋放的重要瓶頸之一。公司致力于解決中高端功率核心芯片的‘卡脖子’問題，提升我國半導體產業鏈安全”。

這次收購將有助于“芯聯集成”集中資源支持碳化硅（SiC）等新興業務的發展，推動公司產業垂直整合，實現全產業鏈布局。SiC 作為一種第三代半導體材料，隨著新能源汽車、光伏、儲能等市場的快速發展，其需求持續高速增長。

以上兩起并購是在“科創板八條”政策背景下進行的，對于市場具有一定的示范效益，并對行業內部的整合和并購重組具有指導意義。

（來源：問芯）

“科創板”作為資本市場的重要組成部分，也是中國資本市場改革的試驗田，旨在支持科技創新企業通過資本市場進行融資，加速科技成果轉化，促進高新技術產業和戰略性新興產業的發展，有助于推動經濟結構轉型升級。

“科創板八條”提出的建立健全并購重組“綠色通道”，為“科創板”上市公司開展產業鏈上下游的并購整合提供了政策便利。利用政策優勢，企業可以加速技術研發、擴大生產規模、推動產業發展等。上述兩家公司選擇該時間點推出并購計劃，可能是為了充分利用政府的政策支持和紅利，以加速實施各自的整合進程。

值得注意的是，并購不是終點，而是新的起點。在收購完成后，雙方需要進行有效的業務整合，包括產品線、研發資源、市場渠道、供應鏈等各方面的整合。

半導體行業的供應鏈復雜且全球化，易受各種風險因素的影響。納芯微等企業需要提高供應鏈的韌性和靈活性，以應對市場波動和潛在風險。

同時，由于芯片屬于技術密集型行業，具有高投入、高風險和高回報的特點。通過并購，企業可以快速獲取先進技術、專利和市場份額，加速自身的技術積累和產品創新，實現快速發展和行業競爭力的提升。

另外，芯片行業需要上下游緊密配合，并購可以實現產業鏈的垂直整合，提高整個產業鏈的效率和競爭力。

這些都為相關半導體企業的并購和整合提供了主要動力。

作為全球科技產業的核心，半導體對經濟社會發展和國家安全具有重要影響。目前該領域正面臨全球經濟波動、市場需求變化、供應鏈問題等多方面的挑戰和機遇，企業需要采取相應的應對策略以適應這一多變的市場環境，特別是對于初創企業和中小企業。

總體上，在當前行業面臨周期性調整的背景下，納芯微等企業的并購或可有助于芯片領域的長期發展。

參考：

http://www.csrc.gov.cn/csrc/c100028/c7487997/content.shtml

https://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2024-06-22/688469_20240622_IZXX.pdf#page=24.14

https://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2024-06-24/688052_20240624_Y1A1.pdf