汽車行業(yè)觀察：乘用車內(nèi)卷或是必然，商用車市場機(jī)會漸顯

8月初，乘聯(lián)會初步統(tǒng)計(jì)了7月乘用車市場的零售數(shù)據(jù)，7月乘用車銷量約為172萬輛，同比去年-2.8%，環(huán)比6月-2.6%。其中，新能源零售預(yù)計(jì)達(dá)到87.8萬輛左右，環(huán)比增長2.8%，同比增長36.9%，預(yù)計(jì)行業(yè)內(nèi)滲透率提升至51.1%。這也意味著國內(nèi)的新能源車銷量超過了燃油車。

隨著內(nèi)需端的走弱，國內(nèi)乘用車銷量在2024年遇到了一定的供需失衡情況，車企在上半年深陷價(jià)格戰(zhàn)的泥潭，以此延續(xù)在銷量端的基本水平。而隨著7月部分油車宣布退出價(jià)格戰(zhàn)或公開反對價(jià)格戰(zhàn)，油車銷量或許還會進(jìn)一步面臨壓力，但汽車終端價(jià)格有望迎來修復(fù)。

在價(jià)格戰(zhàn)或許迎來變局的當(dāng)下，國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)當(dāng)前所處的環(huán)境如何理解？未來會有怎樣的表現(xiàn)？而近期政策端對電車的以舊換新補(bǔ)貼政策，又是否能夠帶動國內(nèi)電車需求？本文將對此進(jìn)行解析。

01

“內(nèi)卷”將繼續(xù)，直至行業(yè)集中度進(jìn)一步提升

提及2024年的汽車市場，“內(nèi)卷”“價(jià)格戰(zhàn)”是最容易被想起的詞匯。但如果尋找這一情況的起點(diǎn)，價(jià)格戰(zhàn)的起點(diǎn)是早在2023年起就有了苗頭。為了制止這一情況，2023年7月時(shí)還出現(xiàn)過多家車企聯(lián)合承諾不打價(jià)格戰(zhàn)的“承諾書”。但由于有“壟斷”的嫌疑，這份承諾書很快就遭到了刪除。而在隨后的半年內(nèi)，價(jià)格戰(zhàn)如約而至。

乘聯(lián)會將當(dāng)前市場的問題歸結(jié)于經(jīng)銷商新車?yán)麧櫩臻g壓縮、庫存積壓、市場需求疲軟是當(dāng)前主要問題。最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”數(shù)據(jù)顯示，今年7月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為59.4%，同比上升1.6%，環(huán)比下降2.9%。

有關(guān)價(jià)格戰(zhàn)的解讀，此前在市場上已有多種觀點(diǎn)，無外乎內(nèi)需不足，競爭激烈等觀點(diǎn)，本文也不再過多贅述。但需要指出的是，價(jià)格戰(zhàn)本就是行業(yè)發(fā)展趨勢中很難回避的一個(gè)環(huán)節(jié)，它有不利于行業(yè)的一面，但本身也有推動行業(yè)出清，提升品牌競爭力，提升企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量的一面，被單純地概括成“內(nèi)卷”其實(shí)也并不準(zhǔn)確。

具體來看，隨著電動汽車技術(shù)的迭代放緩，新能源汽車的投資已經(jīng)從過剩進(jìn)入到審慎階段，一方面，行業(yè)的進(jìn)入門檻出現(xiàn)提升，自小米汽車后還能拿到生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)較少。而另一方面，內(nèi)需的降低開始反逼市場出清過剩產(chǎn)能，諸如威馬、恒大等車企的倒閉破產(chǎn)開始出現(xiàn)。預(yù)計(jì)在2024年以及往后的年份中，國內(nèi)乘用車品牌數(shù)量將出現(xiàn)進(jìn)一步下降。

在電車產(chǎn)業(yè)滲透率擴(kuò)張的過程中，曾有不少人將其類比智能手機(jī)，認(rèn)為其發(fā)展路徑具有相似性。那么重新審視當(dāng)前的智能手機(jī)市場，會發(fā)現(xiàn)其品牌的集中度是非常高的，而龍頭企業(yè)之間的產(chǎn)品差距小，其產(chǎn)品質(zhì)量均得到市場認(rèn)可。而當(dāng)前的新能源汽車企業(yè)顯然還沒有擺脫“混戰(zhàn)”的時(shí)代，競爭壓力下，行業(yè)內(nèi)的品牌出清或繼續(xù)演化。

當(dāng)然，相較于技術(shù)瓶頸停滯許久，如今寄希望于AI突破的智能手機(jī)而言，汽車行業(yè)在智能化上的競爭實(shí)際上依舊非常激烈。除去車企自研的情況外，還有只以研發(fā)系統(tǒng)為目標(biāo)，參與到汽車行業(yè)競爭格局之中的情況，因此如今的競爭格局仍存在變數(shù)，如今具備市場領(lǐng)先地位的企業(yè)，完全有可能因?yàn)樵谥邱{領(lǐng)域的落后而遭到淘汰。

在乘用車這個(gè)賽道中，電車淘汰油車、龍頭品牌擠壓小品牌，本就是行業(yè)應(yīng)有的趨勢。就算內(nèi)需向好，不同品牌間的“內(nèi)卷”大概也不會減少。而最終能夠脫穎而出的，還得是在產(chǎn)品端或服務(wù)端具有優(yōu)勢壁壘的頭部企業(yè)。

02

出海環(huán)境或兩級反轉(zhuǎn)，油強(qiáng)電弱

在國內(nèi)市場競爭壓力下，新能源汽車的出口出海成為當(dāng)前市場中常被提及的概念，背后還有一系列相關(guān)提振經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大產(chǎn)品國際競爭力的政策在。許多企業(yè)也都加快了出海的進(jìn)程。2024年總體汽車出口延續(xù)去年強(qiáng)勢增長特征。7月海關(guān)統(tǒng)計(jì)汽車出口55.3萬輛，同比增長26%，環(huán)比增長14%；出口金額99.9億美元，同比增長14%，環(huán)比增長14%。1-7月累計(jì)出口348萬輛，增長25.5%，出口金額651億美元，增長18%。

但“走出去”往往是不能一廂情愿的，而在國際環(huán)境的視角下，電動車的出海未必會一帆風(fēng)順。一方面，以美國、歐洲等地區(qū)為代表的西方國家，對中國電動車的出海浪潮抱有明確的敵意，其紛紛通過加征關(guān)稅、限制產(chǎn)品出口的手段來壓制中國出口汽車在海外市場的競爭力。而另一方面，以中東、東南亞、非洲為首的國家對中國汽車出海的態(tài)度溫和，但其市場卻未必能支持電動車產(chǎn)品的銷量擴(kuò)張。

舉例來說，諸如沙特、俄羅斯等石油價(jià)格較低的環(huán)境，相較于電價(jià)甚至可能油車更具備性價(jià)比。而在電動車技術(shù)設(shè)施較弱的國家區(qū)域，充電樁、充電站的缺乏會讓用戶購置汽車產(chǎn)品時(shí)產(chǎn)生擔(dān)憂。這都是中國電動車市場崛起過程中經(jīng)常被提及的觀點(diǎn)。而如今在車企勇闖海外市場的當(dāng)下，上述問題或?qū)⒕硗林貋恚_影響車企的銷路。

即使是在出口的電車產(chǎn)品中，有關(guān)純電/插混/增程的路線之爭也經(jīng)常出現(xiàn)在車企的產(chǎn)品之間。從乘聯(lián)會的7月數(shù)據(jù)來看，插混車型和增程車型的增長態(tài)勢遠(yuǎn)高于純電動車型。7月狹義插混銷量31.8萬輛，同比增長73%，環(huán)比增長3%；增程式批發(fā)12.2萬輛、同比增長115%，環(huán)比增長5%。相較而言，7月純電動車批發(fā)銷量50.5萬輛，同環(huán)比分別增長0.9%和9%。

同樣是來中國海關(guān)總署的數(shù)據(jù)。自2022年往后，中國出口的乘用車分類中，歸屬于燃油類汽車的出口占比其實(shí)是在不斷提升的，而新能源汽車的出口占比則在一定程度上陷入了增速停滯。若進(jìn)一步劃分新能源汽車的種類，在2024年的上半年，插電混動乘用車對出口增量的貢獻(xiàn)率遠(yuǎn)高于過往年份，純電與混動、油車與電車，其地位在海外或迎來反轉(zhuǎn)。

時(shí)至今日，燃油車在全球市場中依舊具有遠(yuǎn)超電動車的市場份額，盡管中國以電動車“彎道超車”而著名，但涉及海外市場，或許在較長的一段時(shí)間內(nèi)，燃油車依舊是主流。而對于尋求出口發(fā)展的車企來說，或許平衡燃油車和新能源汽車的關(guān)系，在純電/插混/增程等路線中重新規(guī)劃，會顯著影響其出海競爭的效果。

03

商用車機(jī)會可期，乘用車關(guān)注智能化

7月25日，國家發(fā)改委和財(cái)政部發(fā)布了《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》（下稱《措施》），大幅提高了新能源汽車以舊換新的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，購買新能源汽車的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)從1萬元提高到2萬元，意圖用補(bǔ)貼來拉動國內(nèi)新能源汽車迭代，以此提振內(nèi)需。不過從細(xì)則來看，政策更多是落于商用車領(lǐng)域，對乘用車的激勵效果較為有限。

具體來看，《措施》對比過往更加了有關(guān)國三標(biāo)準(zhǔn)下的老舊運(yùn)營貨車和新能源公交汽車的報(bào)廢補(bǔ)貼細(xì)則，提出無報(bào)廢只更新購置符合條件新車和只提前報(bào)廢老舊營運(yùn)貨車平均補(bǔ)貼 3-8 萬不等；針對更換 8 年以上新能源公交或更換全套動力電池，單車平均補(bǔ)貼 6 萬元。對比乘用車的補(bǔ)貼增長，新能源公交補(bǔ)貼給出的幅度顯然更超預(yù)期。

本次落地的《措施》提出補(bǔ)貼資金來源為1500 億元左右超長期特別國債，央地資金共擔(dān)比例按照 9:1 原則實(shí)行，中央分擔(dān)比例至 85%。而根據(jù)國聯(lián)證券的統(tǒng)計(jì)，截至 2022 年底，國三及以下重卡保有量預(yù)計(jì)在 36 萬輛，存在較多替換需求。通過本次落地的補(bǔ)貼，諸如重卡、公交等商用車的新能源化，有望成為后續(xù)新能源汽車市場的新增量。

而正如前文所言，民用乘用車目前仍在行業(yè)出清的過程中，就算內(nèi)需回暖，內(nèi)卷的情況或許也會持續(xù)，而智能化、智駕領(lǐng)域的競爭，或許就是當(dāng)前階段下角逐龍頭，加速行業(yè)出清的重要指標(biāo)。回顧2024年上半年，諸如鴻蒙智行旗下問界M9、小米汽車小米SU7，其訂單均超出市場預(yù)期，后續(xù)這一領(lǐng)域的競爭和影響力可能會進(jìn)一步擴(kuò)大。

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