超級(jí)LP投資云南：在下什么大棋？

昨天，很多人的朋友圈都被一條消息刷屏：超級(jí)LP全國(guó)社保基金理事會(huì)、云南能投、中國(guó)人壽財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)共同出資成立云南新能股權(quán)投資基金，注冊(cè)規(guī)模達(dá)100.04億，三家出資額分別是38億、50億和12億。其中，云南能投投得最多。

管理基金的是中國(guó)人壽旗下的廣州金宏資產(chǎn)管理，作為GP存在；云南能投間接全資的深圳云能基金管理?yè)?dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人。

之所以引起市場(chǎng)嘩然，有幾個(gè)重要原因：

一是LP陣容。LP啥意思？可以簡(jiǎn)單理解為只出錢、不參與具體經(jīng)營(yíng)管理的投資人。這個(gè)陣容是牛逼哄哄的，全國(guó)社保基金、保險(xiǎn)資金都是今年以來(lái)說(shuō)得很多的“耐心資本”的典型代表，也是市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)一直在追逐的理想出資方；云南能投更簡(jiǎn)單了，代表的是云南省政府。

二是到目前為止，社保基金在全國(guó)投資產(chǎn)業(yè)型基金的案例并不算多，云南是被看中的前幾位。

據(jù)IIR研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，去年下半年至今年年初，社保基金作為單一LP分別出資50億元，支持了3支支持科技創(chuàng)新的專項(xiàng)基金，關(guān)鍵詞是中關(guān)村、長(zhǎng)三角和灣區(qū)。

此外，去年年末至今，社保基金還作為L(zhǎng)P投資了注冊(cè)規(guī)模100.02億元的廣西廣投桂能能源投資基金、注冊(cè)規(guī)模40億元的廈門建發(fā)新興產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展基金。其中，廣西和云南的兩支基金很類似：

注冊(cè)規(guī)模差不多，聚焦領(lǐng)域都是能源。

從數(shù)據(jù)看，過(guò)去一年，社保基金累計(jì)作為L(zhǎng)P認(rèn)繳出資8支私募股權(quán)投資基金，合計(jì)注冊(cè)規(guī)模531.59億元，社保基金出了284億。

社保基金為啥押注云南？

道理不復(fù)雜，無(wú)非就幾個(gè)：

一、投資人要賺錢，云南新能源產(chǎn)業(yè)的未來(lái)能夠給出這個(gè)回報(bào)。

二、兼顧國(guó)家戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)政策和地方發(fā)展的需要，看看社保基金上面投資的這些基金，每一個(gè)都落位在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上，也就是“8+9”。而云南雖然在大力發(fā)展“新三樣”，但戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占比還是偏少。少，也意味著空間大。關(guān)于這一點(diǎn)，大家可以去看看財(cái)哥之前寫的《云南圈定未來(lái)5年改革方向》。

三、還可以幫助地方經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。去年和今年，地方國(guó)資平臺(tái)如何轉(zhuǎn)型是舉國(guó)上下都在討論的事，這次社保基金和云南能投可以先打個(gè)樣。

下一個(gè)問(wèn)題是：云南憑什么？

先看云南能投。它的主業(yè)有三個(gè)：能源、現(xiàn)代物流、綠色能源新材料，是云南省能源戰(zhàn)略實(shí)施和能源產(chǎn)業(yè)改革創(chuàng)新發(fā)展的重要平臺(tái)，承擔(dān)著推動(dòng)云南省能源轉(zhuǎn)型和綠色低碳發(fā)展的重要任務(wù)。

這幾年，云南能投在風(fēng)電、光伏發(fā)電等領(lǐng)域發(fā)展挺猛。2023年底，權(quán)益裝機(jī)已達(dá)2050萬(wàn)千瓦、占云南省電力總裝機(jī)約15%，其中綠色電力裝機(jī)占比超80%。未來(lái)五年，它的計(jì)劃是權(quán)益電力總裝機(jī)超4000萬(wàn)千瓦，其中風(fēng)光新能源裝機(jī)超2000萬(wàn)千瓦。

關(guān)鍵是能掙的錢更多。2023年，云南能投營(yíng)收1177億，利潤(rùn)總額45億，累計(jì)貢獻(xiàn)利稅超400億。5年后的打算是營(yíng)收達(dá)到1500~1800億，利潤(rùn)總額100~120億：

它賺錢，就是云南賺錢。

其次再看云南。在前幾年超越煙草之后，能源已是云南的第一大產(chǎn)業(yè)。最重要的是，這幾年云南開足馬力猛懟新能源產(chǎn)業(yè)，不敢說(shuō)日新月異，也起碼是一日千里。

云南擁有豐富的水能、風(fēng)能和太陽(yáng)能等，這些都是清潔能源。云南省能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日，云南省清潔能源裝機(jī)容量超過(guò)1.2億千瓦：

占比超過(guò)90%。

在這其中，水電又是絕對(duì)的大頭，光伏和風(fēng)能發(fā)電暫時(shí)還未擔(dān)當(dāng)大任，但總的方向是要加大這兩者的比例。去看看財(cái)哥寫的《云南今年有多缺電》就知道邏輯了。

所以，社保基金要押注這個(gè)領(lǐng)域。關(guān)于云南新能源的情況，財(cái)哥也寫過(guò)很多，就不再贅述。財(cái)哥還有一點(diǎn)小期待，在云南跑出兩只獨(dú)角獸后，這次的新基金在未來(lái)能不能培育出更多的“神獸”出來(lái)？

這就要看看云南能投在發(fā)力的方向，除了上面所說(shuō)，它還在開展微電網(wǎng)、碳資產(chǎn)管理領(lǐng)域探索試點(diǎn)，參與打造國(guó)內(nèi)首個(gè)“碳電分離”創(chuàng)新案例和云南省首座碳中和加油站，積極打造零碳園區(qū)。中國(guó)2030年前要實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年前要實(shí)現(xiàn)碳中和，因此，這也是云南未來(lái)要關(guān)注的重點(diǎn)方向之一。

當(dāng)然，這并不代表基金一定會(huì)投，但并不排除會(huì)投資一些前瞻性項(xiàng)目。財(cái)哥昨晚聽朋友說(shuō)，基金除了投資新能源項(xiàng)目，還可能會(huì)收購(gòu)電站。

這盤大棋，你看懂了沒？