超級LP投資云南：在下什么大棋？

昨天，很多人的朋友圈都被一條消息刷屏：超級LP全國社保基金理事會、云南能投、中國人壽財產保險共同出資成立云南新能股權投資基金，注冊規(guī)模達100.04億，三家出資額分別是38億、50億和12億。其中，云南能投投得最多。

管理基金的是中國人壽旗下的廣州金宏資產管理，作為GP存在；云南能投間接全資的深圳云能基金管理擔任執(zhí)行事務合伙人。

之所以引起市場嘩然，有幾個重要原因：

一是LP陣容。LP啥意思？可以簡單理解為只出錢、不參與具體經營管理的投資人。這個陣容是牛逼哄哄的，全國社保基金、保險資金都是今年以來說得很多的“耐心資本”的典型代表，也是市場化機構一直在追逐的理想出資方；云南能投更簡單了，代表的是云南省政府。

二是到目前為止，社保基金在全國投資產業(yè)型基金的案例并不算多，云南是被看中的前幾位。

據IIR研究院統(tǒng)計數據，去年下半年至今年年初，社保基金作為單一LP分別出資50億元，支持了3支支持科技創(chuàng)新的專項基金，關鍵詞是中關村、長三角和灣區(qū)。

此外，去年年末至今，社保基金還作為LP投資了注冊規(guī)模100.02億元的廣西廣投桂能能源投資基金、注冊規(guī)模40億元的廈門建發(fā)新興產業(yè)融合發(fā)展基金。其中，廣西和云南的兩支基金很類似：

注冊規(guī)模差不多，聚焦領域都是能源。

從數據看，過去一年，社保基金累計作為LP認繳出資8支私募股權投資基金，合計注冊規(guī)模531.59億元，社保基金出了284億。

社保基金為啥押注云南？

道理不復雜，無非就幾個：

一、投資人要賺錢，云南新能源產業(yè)的未來能夠給出這個回報。

二、兼顧國家戰(zhàn)略、產業(yè)政策和地方發(fā)展的需要，看看社保基金上面投資的這些基金，每一個都落位在戰(zhàn)略性新興產業(yè)上，也就是“8+9”。而云南雖然在大力發(fā)展“新三樣”，但戰(zhàn)略性新興產業(yè)占比還是偏少。少，也意味著空間大。關于這一點，大家可以去看看財哥之前寫的《云南圈定未來5年改革方向》。

三、還可以幫助地方經濟轉型。去年和今年，地方國資平臺如何轉型是舉國上下都在討論的事，這次社保基金和云南能投可以先打個樣。

下一個問題是：云南憑什么？

先看云南能投。它的主業(yè)有三個：能源、現代物流、綠色能源新材料，是云南省能源戰(zhàn)略實施和能源產業(yè)改革創(chuàng)新發(fā)展的重要平臺，承擔著推動云南省能源轉型和綠色低碳發(fā)展的重要任務。

這幾年，云南能投在風電、光伏發(fā)電等領域發(fā)展挺猛。2023年底，權益裝機已達2050萬千瓦、占云南省電力總裝機約15%，其中綠色電力裝機占比超80%。未來五年，它的計劃是權益電力總裝機超4000萬千瓦，其中風光新能源裝機超2000萬千瓦。

關鍵是能掙的錢更多。2023年，云南能投營收1177億，利潤總額45億，累計貢獻利稅超400億。5年后的打算是營收達到1500~1800億，利潤總額100~120億：

它賺錢，就是云南賺錢。

其次再看云南。在前幾年超越煙草之后，能源已是云南的第一大產業(yè)。最重要的是，這幾年云南開足馬力猛懟新能源產業(yè)，不敢說日新月異，也起碼是一日千里。

云南擁有豐富的水能、風能和太陽能等，這些都是清潔能源。云南省能源局數據顯示，截至2024年6月30日，云南省清潔能源裝機容量超過1.2億千瓦：

占比超過90%。

在這其中，水電又是絕對的大頭，光伏和風能發(fā)電暫時還未擔當大任，但總的方向是要加大這兩者的比例。去看看財哥寫的《云南今年有多缺電》就知道邏輯了。

所以，社保基金要押注這個領域。關于云南新能源的情況，財哥也寫過很多，就不再贅述。財哥還有一點小期待，在云南跑出兩只獨角獸后，這次的新基金在未來能不能培育出更多的“神獸”出來？

這就要看看云南能投在發(fā)力的方向，除了上面所說，它還在開展微電網、碳資產管理領域探索試點，參與打造國內首個“碳電分離”創(chuàng)新案例和云南省首座碳中和加油站，積極打造零碳園區(qū)。中國2030年前要實現碳達峰，2060年前要實現碳中和，因此，這也是云南未來要關注的重點方向之一。

當然，這并不代表基金一定會投，但并不排除會投資一些前瞻性項目。財哥昨晚聽朋友說，基金除了投資新能源項目，還可能會收購電站。

這盤大棋，你看懂了沒？