美聯儲四年首降息：背后動機與全球影響

當地時間 9 月 18 日，美國聯邦儲備委員會宣布將聯邦基金利率目標區間下調 50 個基點，降至 4.75% - 5.00% 之間，這是 4 年來美聯儲首次降息。此前在 2022 年 3 月至 2023 年 7 月，美聯儲連續 11 次加息，累計加息幅度達 525 個基點，過去一年間利率維持在 23 年來最高水平，此次降息意味著美聯儲完成了政策轉向，將開啟新一輪貨幣寬松周期。

從美國國內來看，這一降息決策背后有著諸多因素。在就業目標方面，美國已多次出現預警信號。7 月美國裁員人數增至 176 萬，為 2023 年 3 月以來最高；8 月 63 家公司申請破產，其中三家負債超 10 億美元，同月勞工部大幅下調就業崗位預估，且美聯儲上調了 2024 - 2026 年的失業率預期。此外，美國經濟還面臨失速風險，美聯儲已將 2024 年美國 GDP 增長預期從 2.1% 調至 2.0%。還有一個不容忽視的因素是美國國債利息方面的壓力，美國 8 月預算赤字達 3800.80 億美元，國債利息首次超 1 萬億美元，降息可緩解美國財政部償還國債利息的壓力。

這一決策也引發了不同的聲音。白宮稱美聯儲大幅降息表明美國經濟正在穩步增長，而共和黨總統候選人特朗普則指責這一決定可能出于政治動機，畢竟距離大選不到兩個月，這一決定可能對民主黨總統候選人哈里斯有利。

從全球市場來看，美聯儲降息影響巨大。美聯儲降息決議公布后，全球主要資產大幅波動，美股三大股指短線走高后集體收跌，現貨黃金創歷史新高，美債收益率跳水，美元指數下跌，其他貨幣兌美元短線走高。并且，多國央行宣布降息。歷史上，美聯儲降息周期往往伴隨著美國經濟衰退。從以往的危機事件如石油危機、儲貸危機、互聯網泡沫、金融危機和新冠疫情來看，美聯儲大幅降息與經濟衰退陰影高度重合，所以降息常被視為 “經濟疲軟的信號”。

美聯儲降息對全球市場有著復雜的影響。一方面，有助于緩解美國以外其他國家的資本流出和匯率波動，2022 年以來美聯儲加息曾使許多國家出現資金外流、本幣貶值等問題。另一方面，美國之外的國家可獲得更大貨幣政策調整空間，國際資本也可能重新流向新興市場，但這是有條件的。如果美聯儲過快降息可能引發對美國經濟的擔憂進而導致市場恐慌，而且國際資本只會流向社會穩定、政策協調性強、經濟開放度高的新興市場，同時大國博弈也影響國際資本流動的順暢性。

就像用戶評論所說，美國的經濟像 “高血壓”，過去四年加息試圖收割他國財富維系霸主地位但未成功還自身受損，如今降息讓資本回流世界各地。但降息能否帶來適度通貨膨脹還未可知。總之，對于全球經濟而言，美聯儲降息雖然帶來新變化，但各國做強自身經濟才是根本。