收官倒計時！A股跨年行情蓄勢，如何調倉布局？

12月29日，A股縮量微跌，逾3000只個股收綠，但成交額仍在2.1萬億元上方。有色金屬、電力設備等板塊拖累科創50、創業板指小幅下挫；石油石化、銀行等板塊護盤，滬指微紅。

受訪人士表示，年末資金避險情緒顯著升溫，機構正加速向低估值、高股息的防御板塊調倉。2025年僅剩兩個交易日，市場大概率維持震蕩收官，同時為跨年結構性行情蓄勢。操作上延續“啞鈴型”均衡配置，一手抓成長彈性，一手抓防御高股息。

滬市跑贏深市

指數漲跌互現，滬指收漲0.04%報3965.28點，創業板指收跌0.66%報3222.61點，深證成指微跌0.49%。科創50微漲，滬深300、上證50、北證50微跌。

量能較上一個交易日減少234.5億元，今日成交額2.16萬億元。杠桿資金方面，截至12月26日，滬深京兩融余額為2.54萬億元。

盤面上，石油天然氣、頁巖氣、航空機場、Chiplet概念、數字貨幣漲勢不錯，但鋰礦概念、黃金概念、氟化工、磷化工領跌，基礎金屬、貴金屬、稀有金屬、電力、化肥農藥跌幅也靠前。

31個申萬一級行業中，只有10個收紅。石油石化、國防軍工、銀行、農林牧漁板塊均表現不錯，洲際油氣、統一股份、和順石油漲停；汽車、電子、計算機、機械設備等板塊均微紅。

7只國防軍工個股漲停，航天環宇“20cm”漲停，海格通信、航天發展、派克新材、中國衛星、雷科防務漲停。

12只機械設備個股漲停，瑞松科技、步科股份“20cm”漲停，冀凱股份、川潤股份、天奇股份等個股也漲停。

有色金屬、公用事業、電力設備、建筑材料、食品飲料、醫藥生物跌幅均超過1%。

電力設備跌幅靠前，但仍有7只個股漲停，邁為股份“20cm”漲停，中超控股、智光電氣、金風科技、風范股份、航天機電、雙良節能漲停。

個股跌多漲少，3332只個股收跌，跌停股25只；1995只個股收漲，漲停股87只。今日10只個股成交額超過100億元，中際旭創收跌1.44%報618元/股，陽光電源跌近3%收報175.72元/股，紫金礦業收跌2.62%報32.65元/股，新易盛微跌。工業富聯反彈2.19%報65.24元/股，勝宏科技漲幅超過2%，寒武紀-U收漲4.19%報1358.5元/股。

釋放三大信號

安爵資產董事長劉巖向《國際金融報》記者表示，今日A股的走勢折射出年末資金避險情緒快速升溫，資金正加速流向高股息、低估值的防御性資產。滬市權重板塊逆勢飄紅，深市成長股卻持續承壓，結構性行情愈發凸顯，板塊輪動也隨之提速。

“跨年行情正在進行中。”鴻涵首席投資官呼振翼表示，當前主要指數的運行特征和2月上旬以及5月接近，交易情緒和板塊特征則與2月上旬更接近，主題行情特征更強。臨近年底，部分機構有推高持倉的意愿，年內漲幅較大的科技股正是兌現窗口。

排排網財富研究員張鵬遠分析，今日A股縮量微跌、板塊輪動分化，釋放三大信號：

一是年末資金避險情緒升溫，量能萎縮疊加個股普跌，資金涌向石油石化、銀行等低波動權重板塊，造就滬強深弱、指數平穩而個股走弱的格局。

二是市場結構分化加劇，成長賽道承壓明顯，創業板指小幅下探，有色金屬、電力設備等板塊同步調整，資金更青睞確定性強、估值偏低的標的。

三是跨年調倉與布局同步推進，頭部機構加碼權益及被動指數類產品，疊加市場賺錢效應回暖帶動發行效率提升，但短期普漲行情難現，需聚焦主線與估值安全邊際。

黑崎資本首席戰略官陳興文認為，今日A股震蕩走弱，正是經濟轉型在微觀層面的映射。

傳統產業中，有色金屬、電力設備走弱，反映出制造業在轉型升級過程中面臨的階段性挑戰，這是新舊動能轉換的必然陣痛。與此同時，石油石化、銀行板塊走強，凸顯傳統金融與能源板塊在經濟轉型關鍵期的“穩定器”作用，是經濟韌性的重要支撐，也體現市場對能源安全與金融穩定的高度重視。

波動中孕育機會

劉巖認為，歲尾年初A股大概率震蕩收官，同時為跨年結構性行情蓄勢。短期緊盯量能能否回升及政策落地節奏，若增量政策超預期，情緒有望修復；中期來看，中央經濟工作會議定調的政策主線與春季躁動預期值得重點把握。

持倉布局上，劉巖建議，以低估值藍籌與消費白馬板塊作為穩健底倉，筑牢投資組合安全邊際。同時，適度配置政策力挺的高科技及人民幣升值受益板塊，為組合加彈性。此外，需保留部分機動倉位應對市場波動，對年內漲幅大、估值高的題材股及時降倉，規避年末獲利盤集中兌現的沖擊。

“短期而言，年末資金行為與假期效應仍可能擾動市場節奏。但在政策預期延續、流動性環境平穩的支撐下，指數大概率在震蕩中緩步抬升，整體以反復博弈為主。”張鵬遠認為，結構上，景氣度改善、政策支持明確的成長與制造板塊仍具關注價值，防御型資產則凸顯穩健配置屬性。配置方面，可延續啞鈴型均衡策略，兼顧成長與防御資產。整體來看，市場仍處于政策與基本面的驗證期，風格輪動行情或將持續。

“綜合來看，跨年行情預計將在波動中孕育結構性機會。”陳興文認為，從宏觀邏輯上，中國經濟“慢牛”根基堅實，內需市場龐大、政策工具充足，中央經濟工作會議部署的“穩增長+促創新”雙主線將催化行情。微觀層面，歲末資金調倉與政策預期交織，機構傾向均衡配置，防御與進攻并舉。持倉布局需兼顧“穩”與“進”：防御端，增配銀行、石油石化等低估值高股息板塊，夯實組合安全邊際；進攻端，逢低吸納新能源（儲能、鈉電池）、AI應用（傳媒、游戲）等高β賽道，把握產業趨勢與技術突破機遇。同時警惕海外流動性風險，動態調整倉位以應對不確定性。

星石投資首席策略投資官方磊認為，短期看，盡管年末A股存在季節性成交寡淡的規律，但近期市場關于跨年行情的討論升溫，數據空窗期內，情緒修復有望帶動投資者信心回升，疊加市場預期明年上市公司盈利有望邊際改善、內外部流動性向好，預計市場或保持健康走勢。

“綜合來看，市場或是震蕩偏強格局。”名禹資產認為，中央經濟工作會議、海外美聯儲降息、日本加息等重要事件落地，短期進入政策相對空窗期。同時，人民幣持續升值，經濟基本面尚未明確企穩。配置沿兩條主線：一是關注人民幣升值下，在成本端或外債端直接受益的航空、造紙、燃氣。二是關注相對景氣的有色、化工、AI、旅游、創新藥、新能源，及相對滯漲的券商。主題投資則關注商業航天、機器人、可控核聚變等。本周重點盯中國12月PMI數據，驗證復蘇成色。