商學周報160｜股東知情權的法律保護與實踐挑戰

商法學周報，系法律商業雙驅動的萬程通商團隊的每周固定學習會。本期分享的文章，系團隊于2024年12月13日集體學習的文章。

我們認為，法律人須以理論指導實務，以實務豐富理論，不可偏廢。但實務工作者常常為工作所累，少有時間研究學術理論。實務與理論的藩籬不破，于個人而言，是為成長的瓶頸，于法治建設而言，優秀的理論不能被用于指導實務，優秀的實務經驗無法上升為理論。無論對哪一方，都是損失。

法律學術海洋之遼闊，實務法律人時間之碎片。兩者矛盾重重。一為逼迫自己緊跟學術潮流，提升自己的理論水平；二為取方家論證結論以求關注，展其問題路徑以便查閱。因此，我們將每周日上午的固定學習，形成“商法學周報”，以供分享交流。關注我們，獲取第一手專業學習資料。

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【正文】

00　　本期學習成果綜述

本期學習主題是“股東知情權的法律保護與實踐挑戰”。

第一篇文章探討了中國《公司法》修訂中股東知情權制度的調整，通過比較法和實證研究，評估了修訂的必要性和充分性，并提出了進一步改進建議。

第二篇文章分析了股東知情權的制度設計和行權邊界，強調在保護股東知情權的同時，需要合理界定其權利邊界，以平衡股東利益與公司信息利益。

第三篇文章討論了在控股集團架構下，控股公司股東對所控股公司知情權的正當性及其行使條件，強調了在保護股東知情權的同時防止濫用，并提出了相關制度構建思路。

01　　《公司法》修訂背景下的股東知情權制度檢討：比較與實證的視角

【來源】《比較法研究》2023年第3期

【作者】黃輝

【摘要】公司法修訂稿對于股東知情權制度進行了細調，是否必要和充分，值得探討。近年來我國股東知情權案件顯著增加，主要發生在有限責任公司，勝訴率很高，但與美國情況不同，其后續訴訟很少，特別是股東派生訴訟和集團訴訟。證券虛假陳述民事訴訟的前置程序最近被取消，知情權可能成為解決其舉證困難問題的一個重要途徑。支持現有修訂，但可作更多修訂，包括增加查閱主體類型、擴大查閱客體范圍、完善查閱相關機制等，以提升知情權的制度效用。為防止對知情權的不當濫用，應優化“不正當目的”抗辯，以防止“釣魚式取證”問題；將“實質性剝奪”規則改造為“合理限制”規則，公司章程或股東協議可對知情權進行合理限制，法院在判定其合理性時應綜合考慮各方利益和整體利益，并需要具體分析各種情境因素。

【學習總結】

1.股東知情權的重要性：在所有權與管理權分離的現代公司中，股東知情權是公司治理和股東救濟的重要基礎。

2.股東知情權案件分析：文章采用實證研究方法，分析了2012年至2022年間的股東知情權案件。作者發現，中國的股東知情權案件數量顯著增加，尤其是在有限責任公司中，勝訴率很高。與美國相比，中國的股東知情權案件后續訴訟較少，特別是股東派生訴訟和集團訴訟。

3.證券虛假陳述訴訟：證券虛假陳述民事訴訟的前置程序被取消，知情權可能成為解決舉證困難的一個重要途徑。

4.作者建議：增加查閱主體類型，如隱名持股人；擴大查閱客體范圍，包括會計憑證和子公司資料；完善查閱機制，如廢除前置程序，引入公司秘書制度；優化“不當目的”抗辯，防止“釣魚式取證”；將“實質性剝奪”規則改造為“合理限制”規則，允許公司章程或股東協議對知情權進行合理限制。

02　　股東知情權邊界的利益衡量

【來源】《暨南學報（哲學社會科學版）》2022年第6期

【作者】李建偉

【摘要】股東知情權的制度設計與行權邊界勘定，主要面臨著對公司信息利益之間的異質利益衡量。從一般原則來說應當以股東知情為核心利益，在首位保護股東知情權的前提下，再考慮保護公司信息利益的必要性，界定前者的權利邊界。

欲協調與權衡這兩種利益間的沖突，在立法層面要處理好股東能否查閱會計憑證、原股東能否行使查閱權、股東知情權被公司意思限制的合理邊界等三個焦點問題，并在此基礎上妥當適用恰當的利益衡量方法。

這就要求裁判者在司法權衡過程中要處理好三個關鍵節點，一是對行權股東課以查閱具體目的的說明義務，對公司課以股東“不正當目的”的證明責任；二是前股東“提出初步證據”的證明標準達到引起一般人懷疑即可；三是對于股東獲悉信息的保密義務，要設置有效的事前預防措施。

03　　股東對公司所控股公司的知情權

【來源】《財經法學》2021年第3期

【作者】董新義

【摘要】控股集團公司架構下，股東在特定情形下對公司所控股公司的知情權應予以保障。控股公司的股東作為所控股公司的核心利益相關者，對其知情權的保障具有正當性，這可從法人人格否認理論的擴大解釋和股東查閱權穿越法理來闡釋。

與此同時，應防止控股公司股東濫用查閱權，域外法律和實踐均確立了控股公司的股東對所控股公司的知情權及其行使條件。

我國在構建控股公司的股東對所控股公司的查閱權制度時，應明確查閱權的引入路徑，限定控股公司的股東對所控股公司行使查閱權的法定事由，明確查閱的正當目的性、查閱對象信息的范圍、查閱的時間和場所以及完善查閱權受阻的救濟程序等，以合理平衡查閱權的保障和濫用規制之關系。