湘財股份“承興系”后遺癥未了，實控人幾乎“滿倉”質押

近日，湘財股份（600095.SH）公告稱，其子公司湘財證券收到云南省昆明市中級人民法院送達的民事判決書，涉及“承興案”且判賠金額較大，由此再度勾起了外界關于當年的“承興系”300億詐騙事件的記憶。

根據一審判決，原“承興系”公司廣東中誠實業控股有限公司需在判決生效后十日內向原告云南信托支付回購價款，分別為1.492億元和1.937億元，并支付相應利息，同為被告的湘財證券對中誠公司負擔的上述債務分別承擔56%的補充責任，據此計算，湘財證券的賠付款約為1.92億元。

目前，湘財股份已經發布公告稱準備上訴，相應賠償款項也已計提準備。但對于近年來已經是風雨不斷的湘財股份來說，這一次的判決或也算得上是“雪上加霜”。

01、湘財證券與云南信托糾紛始末

說起“承興系”，江湖上歷來不乏關于前“商界木蘭”羅靜的傳說。

簡單來說，“承興系”案件是一系列涉及金額高達300億元的合同詐騙案，其案情復雜且牽涉多方。案件的核心人物是羅靜，她通過虛構應收賬款債權和偽造合同等手段，騙取了多家金融機構的資金。

2015年2月至2019年6月，原港股上市公司承興國際的主席羅靜通過其控制的中誠公司、廣東康安貿易等“承興系”公司，利用與京東、蘇寧易購等知名電商的供應鏈貿易背景，偽造合同和印章，虛構應收賬款債權，騙取融資款。

通過偽造購銷合同、印章等手段，“承興系”公司與湘財證券、摩山保理、云南信托、諾亞財富等金融機構簽訂合同，騙取巨額資金，這些金融機構也因此遭受了重大經濟損失。

2019年6月，羅靜因涉嫌合同詐騙罪被上海公安局楊浦分局刑事拘留。2022年11月，上海市第二中級人民法院對羅靜等人作出一審判決，羅靜被判處無期徒刑，并處罰金2010萬元；其妹妹羅嵐被判有期徒刑17年6個月，并處罰金1010萬元。2024年1月，上海市高級人民法院對“承興案”作出終審裁定，駁回了羅靜等人的上訴，維持原判。

但對于這些遭受重大損失的金融機構們來說，盡力追回損失的道路依然漫長，比如至今湘財證券與云南信托之間的法律糾紛仍在繼續。

此前，云南信托以民事信托糾紛為由提起訴訟，要求中誠公司返還3.429億元轉讓款及其利息，并主張湘財證券承擔連帶責任。而據法律界人士的觀點，此案焦點在于：湘財證券作為代銷機構，是否應當承擔由云南信托作為管理人的云涌產品的投資損失。后續湘財股份上訴能否推翻一審判決，或許將取決于云南信托能否進一步提供湘財證券存在侵權行為的有效證據。

不論此次案件的二審結果如何，承興案已經給湘財證券造成了巨大損失，據公開信息，湘財證券旗下的資管產品也涉及“承興系”的300億元詐騙案，造成損失9億余元。此外，給湘財證券帶來的市場信譽和投資者信心方面的影響，更是難以估量。

02、實控人面臨資金危機

事實上，湘財股份近年來稱得上是內憂外患，除了上述案件，據公司此前披露，湘財股份及其子公司湘財證券還面臨多起訴訟，涉及的總金額高達16.78億元至16.96億元，上述涉案金額占公司最近一期（2024年三季度末）凈資產的14.29%。

從業績來看，湘財股份的表現也不容樂觀。

2024年三季度，公司實現總營業收入15.49億元，同比減少16.52%；利潤總額達到2.18億元，同比增加0.41%；實現歸母凈利潤1.46億元，同比減少2.93%。

拉長時間線來看，湘財股份的歸母凈利潤可以說是大起大落，2020年-2023年及今年Q3，公司的歸母凈利潤變動幅度分別為9.96%、36.33%、-167.17%、136.6%、-2.93%。但從絕對數額來看，較2021年的峰值4.86億，近三年均出現了顯著的下滑。

作為湘財股份旗下最重要的子公司，湘財證券的營收持續下滑，2024年上半年，經紀業務收入3.06億元，較上年同期下降16.08%。信用交易業務營業收入2.02億元，較上年同期下降11.03%。投行業務僅完成了2家新三板掛牌項目的申報工作。各主要板塊業務均表現不佳，背后是否與公司在上述多起訴訟中暴露出的嚴重內控不足有關，值得公司管理層深思。

另一個值得關注的指標是，今年三季度末，公司的其他金融類流動負債大幅飆升，較上年末、今年中期末分別上升了70.17%、57.89%，達到了219.55億元。通常情況下，其他金融類流動負債大幅飆升意味著進行了大量短期投資，而目的往往是滿足短期的資金需求。相對于同期130億的貨幣資金及97億的交易性金融資產，這一金融類流動負債則似乎有些過于激進。

12月5日，湘財股份公告稱，擬擇機減持大智慧股票，減持股份數量不超過公司持有的數量。這也被市場認為是“清倉式”減持。公司在大智慧上的持股一度被認為是湘財證券布局互聯網券商業務的重要一子，在頭部券商紛紛將互聯網券商作為重要戰略方向的大環境下，湘財股份此時擬清倉大智慧，是否也是出于資金方面的需求？其未來關于互聯網券商的布局又將何以為繼？

更值得關注的是湘財股份實控人黃偉的情況。

據多方公開信息，湘財股份實控人黃偉所控制的“新湖系”已出現較嚴重的資金危機，目前，其旗下的新湖中寶控制權已經轉讓給衢州國資。此外，已經爆雷的“中植系”也與黃偉旗下的另一公司有所關聯。

截至今年三季度末，湘財股份大股東新湖控股有限公司已幾乎全部質押了所持公司股份，新湖控股實控人正是黃偉。實控人面臨資金鏈危機，大股東“滿倉”質押行為將對公司控制權的穩定性帶來什么影響？后續是否有計劃如新湖中寶一樣謀求控制權轉讓？這些問題都值得持續關注。