云南產(chǎn)業(yè)基金出新政，與兩年前有何不同？

云南準(zhǔn)備在產(chǎn)業(yè)上再大干一場(chǎng)！

今天，云南省政府印發(fā)《云南省政府投資基金支持產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》的通知，與兩年前的那次相比，這次的新方案顯然升級(jí)不少。應(yīng)該是經(jīng)過(guò)兩年的摸索，在原有《暫行辦法》上進(jìn)一步地明確了這件事“該怎么做”。

目的也非常明確，在產(chǎn)業(yè)強(qiáng)省的大目標(biāo)下，云南要再加力發(fā)展產(chǎn)業(yè)，需要更多的資本加入：

而且質(zhì)量還要提高。

下面我們來(lái)看看有哪些亮點(diǎn)？

一

本次方案中提到，未來(lái)的政府投資基金運(yùn)作體系目標(biāo)是：省級(jí)引導(dǎo)基金+重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)母基金+子基金，即以省級(jí)引導(dǎo)基金帶動(dòng)一批重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)母基金建設(shè)，再帶動(dòng)一批子基金落地。

而在2022年4月1日起施行的、云南省財(cái)政廳印發(fā)的《云南省重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》中，云南省重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)投資基金采用“政府引導(dǎo)基金+產(chǎn)業(yè)基金”的模式：

沒(méi)有子基金。

從構(gòu)建規(guī)模上，本次方案明確提出，從2025年起，省級(jí)行業(yè)主管部門(mén)會(huì)同省財(cái)政廳將產(chǎn)業(yè)類(lèi)專(zhuān)項(xiàng)資金按一定比例轉(zhuǎn)變投入方式，用于政府投資基金出資，力爭(zhēng)5年內(nèi)構(gòu)建500億元以上規(guī)模的基金體系，帶動(dòng)社會(huì)資本投資規(guī)模不低于1000億元。

而在2022年的《暫行辦法》中，并未提及未來(lái)所要達(dá)到的規(guī)模。

更明顯的變化是產(chǎn)業(yè)基金的投向上。

《暫行辦法》只提到“主要圍繞我省產(chǎn)業(yè)強(qiáng)省建設(shè)確定的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)開(kāi)展投資”，而這次的指向非常明確，主要是圍繞“三大經(jīng)濟(jì)”設(shè)立政府投資基金，也就是資源經(jīng)濟(jì)、園區(qū)經(jīng)濟(jì)、口岸經(jīng)濟(jì)。

在具體行業(yè)上，也就是：

4個(gè)“三樣”。

看好了：鞏固提升綠色能源、煙草、有色金屬“老三樣”，培育發(fā)展綠色鋁、硅光伏、新能源電池“新三樣”，做專(zhuān)做精生物醫(yī)藥、新材料、先進(jìn)裝備制造“特三樣”，做優(yōu)做強(qiáng)高原特色農(nóng)業(yè)、文化旅游、現(xiàn)代物流“大三樣”。不只是投，最重要的是：

建“鏈”和造“系”。

二

無(wú)論是上次還是這次，政府引導(dǎo)基金都由云南金控集團(tuán)來(lái)主導(dǎo)。

這次還明確了出資額。方案指出，第一級(jí)省級(jí)引導(dǎo)基金為云南金控已設(shè)立并管理運(yùn)營(yíng)的云南省重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），認(rèn)繳規(guī)模60億元，由省財(cái)政廳分期注資省金控集團(tuán)，首期出資23億元。

第二級(jí)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)母基金的發(fā)起主體主要是省級(jí)行業(yè)主管部門(mén)指定的省屬?lài)?guó)企。

最典型的例子是今年云南能投和全國(guó)社保基金、中國(guó)人壽財(cái)險(xiǎn)成立的“超級(jí)LP”能源基金，還有云南白藥在騰沖科學(xué)家論壇上發(fā)起成立的百億規(guī)模云南省中藥材產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。

這個(gè)層級(jí)的基金設(shè)立方式也有所不同，省屬?lài)?guó)企將會(huì)同省財(cái)政廳將產(chǎn)業(yè)類(lèi)專(zhuān)項(xiàng)資金按一定比例轉(zhuǎn)變投入方式分期注資：

還要積極引入社會(huì)資本。

如果符合母基金設(shè)立條件、但省級(jí)行業(yè)主管部門(mén)年內(nèi)難以安排資金實(shí)繳出資到位的，可按程序報(bào)省政府申請(qǐng)引導(dǎo)基金給予適當(dāng)支持。

第三級(jí)的子基金最簡(jiǎn)單也最市場(chǎng)化，直接由母基金管理機(jī)構(gòu)報(bào)母基金投資決策委員會(huì)審批設(shè)立：

須引入社會(huì)資本和母基金同步出資。

而在2022年的《暫行辦法》中，沒(méi)有這么細(xì)化，只說(shuō)“產(chǎn)業(yè)基金采用有限合伙制、公司制或契約制的形式設(shè)立”。

而這次在基金投資的定位上，也可謂是操足了心。每個(gè)級(jí)別的基金投什么，說(shuō)得明明白白。

引導(dǎo)基金主要投資省委、省政府確定的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，存續(xù)期原則上不超過(guò)15年，經(jīng)省政府審批最多可延長(zhǎng)2年。

母基金、子基金根據(jù)功能定位分為3大類(lèi)并分類(lèi)管理：

創(chuàng)業(yè)投資類(lèi)、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)類(lèi)、特定類(lèi)。

首先是創(chuàng)投類(lèi)。圍繞壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、超前布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)，聚焦新一代信息技術(shù)、人工智能、新材料、生物醫(yī)藥等新領(lǐng)域、新賽道及顛覆性、前沿性技術(shù)攻關(guān)，支持科技成果轉(zhuǎn)化和創(chuàng)新平臺(tái)打造，培育耐心資本，投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，主要投資種子期、初創(chuàng)期企業(yè)，總存續(xù)期原則上不超過(guò)15年。

重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)類(lèi)。圍繞先進(jìn)制造、高原特色農(nóng)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，聚焦優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)延鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，帶動(dòng)區(qū)域發(fā)展，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，主要投資引入成長(zhǎng)期、成熟期企業(yè)，總存續(xù)期原則上不超過(guò)12年。

特定類(lèi)。圍繞國(guó)家重大戰(zhàn)略和省委、省政府工作要求，“一事一議”設(shè)立基金，開(kāi)展特定投資。

三

在各級(jí)基金投資方式上，這次也作了詳細(xì)的規(guī)定。

引導(dǎo)基金對(duì)單支母基金的認(rèn)繳出資額原則上不超過(guò)引導(dǎo)基金認(rèn)繳規(guī)模的20%，且不超過(guò)母基金認(rèn)繳規(guī)模的25%。

母基金可新設(shè)子基金、參股存量基金，對(duì)子基金出資比例又有區(qū)分：

創(chuàng)投類(lèi)不超過(guò)子基金認(rèn)繳規(guī)模的60%、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)類(lèi)不超過(guò)50%，特定類(lèi)基金及參與國(guó)家級(jí)基金不受上述比例限制。

子基金只能直接開(kāi)展項(xiàng)目投資，不得再投資基金。

在對(duì)單個(gè)項(xiàng)目的投資額上，也做了約束。

不允許政府投資基金控股，對(duì)單個(gè)項(xiàng)目投資不超過(guò)其認(rèn)繳規(guī)模的20%。各級(jí)基金及管理機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)方在省內(nèi)的投資額原則上不得低于政府實(shí)繳出資額。

而在2022年的《暫行辦法》中，只籠統(tǒng)地說(shuō)了，“產(chǎn)業(yè)基金直接或間接投資省內(nèi)的金額不得低于基金總規(guī)模的70％，經(jīng)批準(zhǔn)可適當(dāng)放寬”，以及“產(chǎn)業(yè)基金統(tǒng)一由政府引導(dǎo)基金出資設(shè)立，政府引導(dǎo)基金出資采用同步認(rèn)繳制，與社會(huì)資本同步到位或社會(huì)資本優(yōu)先到位”。

以上是LP層面，在GP層面，也進(jìn)行了分類(lèi)。

引導(dǎo)基金管理機(jī)構(gòu)為省金控集團(tuán)；母基金管理機(jī)構(gòu)由指定省屬?lài)?guó)企或開(kāi)展市場(chǎng)化遴選；子基金管理機(jī)構(gòu)直接開(kāi)展市場(chǎng)化遴選。

在考核投資結(jié)果上，也給每個(gè)層級(jí)的基金劃了線：

對(duì)創(chuàng)投類(lèi)基金的包容度較大。

政府投資基金不過(guò)度考核單支子基金或單個(gè)項(xiàng)目盈虧，設(shè)置原則上不超過(guò)30%的投資損失容忍率，創(chuàng)投類(lèi)及特定類(lèi)基金經(jīng)審批可適當(dāng)放寬。但也不能血虧到底——?jiǎng)?chuàng)投類(lèi)基金投資損失容忍率放寬后不超過(guò)60%，投資種子期企業(yè)可經(jīng)審批另行約定。政府出資取得的投資收益可向合作對(duì)象適當(dāng)讓利。

另外，方案還對(duì)省級(jí)行業(yè)主管部門(mén)提了要求。

比如要加大產(chǎn)業(yè)類(lèi)專(zhuān)項(xiàng)資金改革力度，結(jié)合實(shí)際需求，分年度將產(chǎn)業(yè)類(lèi)專(zhuān)項(xiàng)資金按不低于30%的比例轉(zhuǎn)變投入方式，用于母基金出資。還要清理盤(pán)活存量資金。

更重要的是劃了重點(diǎn)，要盡快推進(jìn)3個(gè)行業(yè)的母基金設(shè)立：

高原特色農(nóng)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)和科技創(chuàng)新。

一個(gè)部門(mén)原則上選擇一個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域，成熟一支設(shè)立一支。

州市基金方面，要求充分考慮財(cái)政承受能力和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況等，合理確定基金規(guī)模和投資范圍，避免資金閑置。年度預(yù)算中未足額保障“三保”、債務(wù)付息等必保支出的，不得安排資金新設(shè)基金。省級(jí)政府投資基金不參與州（市）基金設(shè)立。

從目前來(lái)看，云南較為典型的州市基金是昭通市政府在2022年設(shè)立的母基金——總規(guī)模100億的昭通發(fā)展重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)基金。該基金將投向全市綠色能源、綠色硅鋁、高原特色農(nóng)業(yè)、新材料、文化旅游康養(yǎng)、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代物流、數(shù)字經(jīng)濟(jì)8大產(chǎn)業(yè)等項(xiàng)目。

可以明顯看出來(lái)，在“十四五”最后一年，云南的大動(dòng)作將持續(xù)不斷。