政策預期加速低空產業基礎建設，低空經濟或迎“基建元年”

日前，交通運輸部召開部標準化管理委員會會議，提出工作緊密圍繞加快建設交通強國要求，并在會議上強調了有關低空經濟的發展任務。會議強調，在2025年要加快低空運輸路空協同、人工智能等新興產業標準布局，扎實推進智慧交通國家級服務業標準化試點建設，助力行業智慧化、數字化發展。

低空經濟在2024年3月被首次寫入政府工作報告，定義為新增長引擎。在隨后的一年內，低空經濟作為市場的熱點概念而被不斷挖掘。但從整體來看，低空經濟目前仍處于較為初期的階段，許多領域還需隨著時間和技術的發展而逐步得到市場認可，其主題具有長期的活力。

在筆者看來，低空經濟是與5G通信類似的技術迭代概念，其發展將是一個長達10年，或擁有更長跨度的長期主題，不同的階段有不同的適宜投資標的。而本文想討論的，就是當前階段低空經濟發展的核心，以及該領域后續或會面臨的阻力與催化。

01

有關低空經濟：對“空域”自然資源的開發

有關低空經濟的概念在2024年已經被反復討論過多次。概括來說，低空經濟是利用“低空”，即距離地面500米-1000米內空間進行各類經濟活動的行為，根據產業不同可延伸至3000米以下的空域。

從本質上來看，低空經濟是對“低空空域”這一自然資源的開發利用。相較于傳統航空服務對于設備的高要求，低空經濟具有便捷性、靈活性，更為匹配城市、鄉鎮這一生活場景，對設備的資產需求更小，數量要求也更多。“低空”空域的利用開發也將涉及多個行業領域，具有廣闊的發展潛力。

令許多投資者暢想“交通革命”的eVTOL（電動垂直起降飛行器），是低空經濟在2024年最受關注的低空經濟載體。但利用空域的交通產業，僅僅是低空經濟的一部分。從低空這一領域出發，其能夠涉及的行業包括農業、物流、消防、應急、基建、工程、電力等多個場景。

就目前來看，距離落地最近的產業，是利用無人機進行的各類經濟活動。由于中國在無人機領域的技術領先優勢，低空無人機應用已經出現在物流、文旅等市場中多時，部分地區的物流無人機已經實現了常態化運營。而類似順豐、美團、京東和郵政等企業也積極推動無人機在物流端的應用，使其成為低空物流市場的重要參與者。

隨著全球低空經濟的快速發展，相關的技術、市場、商業模式從初期階段逐漸脫出，產品逐漸多元化，低空經濟已經逐步具備商業化發展的基礎。就如2024政府工作報告所描寫的那樣，后續的低空經濟，將成為經濟的新增長引擎。

02

基建&飛行器產業成發展核心，聚焦相關產業鏈企業機會

從產業鏈劃分，低空經濟產業鏈涵蓋低空基礎設施、飛行器制造、運營服務、飛行保障四個領域。在低空經濟產業發展的早期階段，其核心產業則更多地聚焦于低空基礎設施領域。若類比5G通信的發展路線，當前便是“大規模鋪設基站”的階段。

就基建領域來看，低空經濟的基建設施可以分為兩個方向，即“硬件”與“軟件”兩端。硬件代指相關飛行器的地面基礎設施，包括適用于低空飛行器的通用機場，以及無人機的起降/充能場地，保障低空安全的導向設備、監視設備等。而軟件則代指系統領域的相關新型基建，包括空管系統、雷達、通信網絡、空域管理等。“硬件”與“軟件”均是低空經濟運行的基礎，也是當前階段投入最大，最為耗時的環節。

在基建之外，飛行器制造相關的產業是低空經濟發展的絕對核心，也是與基建同步推進的重要產業。低空飛行器包括輕小型定翼飛機、民用直升機、無人機、eVTOL等低空飛行器制造發展，從上游的原材料，到中游的電機、螺旋槳、電源，再到下游的具體設備，飛行器可以說是低空經濟的絕對支柱。

從2024年的消息來看，目前我國已有部分企業生產出了較為成熟的eVTOL與無人機。伴隨著航空器技術的提高，對于基建發展的要求愈發迫切，基礎設施的發展或成為飛行器產品迭代升級的前置條件，類似于適用5G網絡的手機需要等待5G大規模應用后才會誕生。

具體到相關企業方面，在行業趨勢下，國內有許多企業深耕低空經濟領域，其中也不乏在A股、港股上市的企業，其業務的側重點存在一定趨同、凸顯出行業目前仍處于激烈競爭的時期，但同樣存在聚焦特定賽道，并取得了不錯成就的企業。投資者可參考下表，尋找適宜的投資標的。

03

政策頂層設計或加速落地，2025低空經濟政策催化可期

在2024年12月25日，國家發展改革委牽頭多個部門，宣布掛牌成立低空經濟發展司。低空經濟司的成立被普遍視為是中國低空經濟發展的關鍵里程碑，因為這意味著國家將對該領域的頂層設計給出規劃與邊界，而這對于低空經濟的發展具有重要的意義。

相較于人工智能、大模型、機器人等其他新質生產力產業，低空經濟更為依賴政策端的引導與法規建設。以備受關注的eVTOL，低空交通的應用場景為例，可航行的空域和航道規劃，有關飛行員的資質獲取，甚至于發生空中事故后的責任歸屬，都需要政策明確行業規范后才能發展。

目前國內關于飛行器的適航審定方面存在數個資格認證證書，以保障生產的飛行器質量符合標準。但在此之外，中國在低空航空的管理政策和法規體系并不健全，與快速發展的飛行器技術形成了矛盾。而低空航空領域缺乏統一的安全標準和操作規范，也對低空經濟的發展與推廣形成遏制。

在此基礎上，低空經濟司的成立便有著構筑頂層規劃的重要作用。在成立后，低空司召開了多場座談會，將低空基建與低空智聯作為首要任務。值得一提的是，在低空司成立的同日，國務院提出擴大專項債投向范圍，將低空經濟納入其中。

截止2024年末，全國已有45個城市啟動低空政策規劃。隨著政策的支持，低空經濟在基建領域的發展有望進入加速階段，且確定性較高，或能夠成為2025年的市場主線之一。

展望后續，2025年兩會即將于3月召開，考慮到近年來兩會對低空經濟的提及和重視程度，以及地方兩會頻繁將低空經濟納入政府工作報告的舉措，預計政策端對空域的規劃、基建的建設以及管理制度將迎來進一步催化，兩會前期低空政策的預期，也有望成為部分企業估值提升的動力。

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