張家港行，該學會過苦日子了

3月28日，據天眼查顯示，張家港行發布公告，公司2024年實現營業收入47.11億元，同比增長3.75%；歸母凈利潤18.79億元，同比增長5.13%。擬向全體股東每10股派發現金紅利2.0元（含稅），截至2024年末，該行總資產規模為2189.08億元，較年初增長5.69%，不良貸款率0.94%，與年初持平。

財報數據顯示，該行2024年利息凈收入33.79億元，同比下降12.55%，凈息差從1.99%壓縮至1.62%，這一降幅顯著高于同期上市城商行平均水平。

拆解生息資產結構發現，貸款平均收益率從5.18%降至4.38%，而客戶存款成本僅從2.33%微降至2.13%，負債端成本剛性特征明顯。

更值得警惕的是，利息收入下滑并未伴隨風險敞口的同步收縮，貸款總額同比增長8.56%至1373.16億元，其中票據貼現規模激增30.09%，這種"以價換量"的資產擴張模式實質上是將信貸資源向低收益資產傾斜，雖然短期可做大規模，但長期將加劇收益結構惡化。

與此同時，該行試圖通過擴大交易性金融資產投資來彌補息差損失，但公允價值變動損益卻錄得1.04億元虧損，疊加衍生金融工具估值波動，顯示其金融市場業務的風險對沖機制存在缺陷。

這種盈利模式從"吃息差"向"吃價差"的被動轉型，既放大了市場風險敞口，也導致凈利潤增長5.13%與營收增長的3.75%相背離，核心盈利能力呈現"虛胖"特征。

在資產質量方面，20204年，張家港行雖在不良率從方面依舊維持在0.94%，但關注類貸款遷徙率從22.47%攀升至25.6%，可疑類貸款遷徙率更從34.18%暴漲至58.64%，表明風險預警信號持續增強。

深入分析貸款減值準備計提，盡管全年計提信用減值損失9.26億元，但核銷規模同比增加5.8%，達到16.38億元，同時撥備覆蓋率從424.23%下降至376.03%，這種"以核銷保不良率"的操作雖符合監管要求，但結合關注類貸款占比由1.59%降至1.56%的逆勢走勢來看，存在通過調整五級分類標準延緩風險暴露的嫌疑。

特別是對公貸款中，前十大客戶貸款集中度從16.33%上升至20.50，最大單一集團客戶授信比例突破6.86%，在制造業、批發零售業景氣度下行的宏觀環境下，這種客戶集中度的提升可能埋下風險傳染隱患。

此外，以攤余成本計量的金融資產終止確認收益激增6.77倍達到3.71億元，存在通過資產證券化或賣斷式回購等方式將潛在不良資產移出表內的操作空間，這類結構化處置手段雖能短期優化監管指標，但可能造成風險延遲暴露。

經營活動現金流凈額從17.95億元驟降至-4.20億元，這種斷崖式下跌遠超存貸款規模變動幅度，更值得注意的是，負債端對同業資金的依賴度發生結構性變化：雖然同業存放減少23.2%，但通過賣出回購金融資產規模增長14.68%，同時拆入資金14.34億元等短期融資工具補充流動性，這種"拆短放長"的操作在市場利率波動時極易引發流動性危機。

從流動性覆蓋率指標看，盡管賬面數值保持在96.96%的安全區間，但考慮到其中包含大量高流動性資產（比如交易性金融資產占比提升至5.73%），在市場出現系統性流動性緊張時，快速變現能力可能大打折扣。

在非經常性損益項目中，政府補助收入下降25.15%的情況下，通過資產處置收益453萬元以及匯兌收益5580萬元彌補缺口，但對這些收益的構成缺乏明細披露，特別是匯兌收益在人民幣匯率相對穩定的年度出現66.55%的異常增長，需要進一步關注外匯頭寸管理的具體策略。

在金融工具估值方面，其他債權投資公允價值變動導致其他綜合收益激增61.13%，但未詳細披露底層資產信用評級分布及估值模型關鍵參數，難以判斷公允價值的可靠性。

綜上所述，雖然在2024年張家港行取得了營收、凈利雙增的成績，但張家港行仍需盡快建立"風險收益再平衡"機制，從而在未來維持現狀。

值得一提的是，財報中另外兩組數據同樣值得注意，在業務及管理費一項目中顯示，張家港行2024年業務招待費費用達2366.8萬元，若以全年250個工作日來計算的話，日均消費達9.5萬元。

根據大眾點評搜索結果顯示，張家港一家名為新梅華的蘇幫菜經典老牌高檔餐廳人均消費為101元，若以此金額計算，那么該行每日接待人數則高達950人，對比張家港市144萬人口的規模來看，確實顯得有點夸張（此處假設僅以作者本人認知水平為準，不代表最終結果）。

此外，通過上表不難看出，在職工費用方面，張家港行積極響應了金融限薪的大潮流，2024年全年員工薪酬漲幅可以忽略不計（雖應付職工薪酬大幅上漲31.34%但該部分薪酬屬已計提但未發放部分），但在關聯交易部分的關鍵管理人員報酬方面卻逆勢增長至1256.6萬元，漲幅達15%。

此外，2024年張家港一眾高管也獲得了不同程度的漲薪，其中：行長吳開由2023年的153.27萬元上漲至173.91萬元，漲幅13.4%；董秘戚飛燕由2023年的89.61萬元上漲至107.66萬元，漲幅20.1%；三位副行長陳金龍、陶怡、王輝、吳明園、朱宇峰分別漲幅20.5%、10.8%、12.05%。

張家港行2024年的發展與張家港市經濟轉型形成了深度協同，作為區域金融主力軍，該行以普惠金融和綠色金融為雙輪驅動，精準對接地方實體經濟的結構性變革。

在張家港市全年地區生產總值達3365.8億元、新興產業投資增長14.5%的背景下，銀行通過科技型企業貸款突破百億、綠色貸款戶數激增35.69%的實質性支持，有力推動了新能源汽車、半導體照明等新質生產力的崛起。

這種產融互動模式，既呼應了地方"現代化建設先鋒年"的發展主題，也彰顯出金融活水對制造業升級和智慧城市建設的賦能效應。

面對外貿進出口總額收縮8.5%的外部壓力，銀行通過"投行+商行"的綜合服務創新，以代銷理財規模增長456.85%的突破，為實體經濟開辟多元融資渠道。

未來，隨著長三角一體化戰略的深化，張家港行需進一步發揮"地緣金融+數字金融"的疊加優勢，在支持光伏新能源、智能裝備等千億級產業集群建設中，構建更具韌性的銀政企共生生態，為區域經濟高質量發展注入持久動能。