“關(guān)稅戰(zhàn)后，是股市戰(zhàn)？”——警惕，特朗普終將瞄準(zhǔn)中國(guó)股市

再次拉響警報(bào)。

昨日，蔣叔發(fā)布了《“港交所單日大漲7%”——聊聊中概股的退市風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇》。

近期，特朗普發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)，目標(biāo)直指中國(guó)外貿(mào)與制造業(yè)。

由此引發(fā)的動(dòng)蕩，已對(duì)中美資本市場(chǎng)造成了重大沖擊。

結(jié)合美媒“特朗普考慮讓中概股退市”報(bào)道，我們不妨大膽設(shè)想一個(gè)場(chǎng)景：

特朗普會(huì)不會(huì)發(fā)動(dòng)資本戰(zhàn)，將矛頭直接對(duì)準(zhǔn)中概股及中國(guó)股市。

“既讓中概股退市，又迫使美國(guó)資本從AH股大規(guī)模撤資！”

這些設(shè)想看似荒誕不經(jīng)，但卻并非全無可能。

至少，這些設(shè)想存在“被特朗普在推特上大肆宣揚(yáng)、推動(dòng)”的風(fēng)險(xiǎn)。

特別是中概股退市這一舉措，是拜登在任時(shí)就扣過的槍。

一旦這場(chǎng)戰(zhàn)役打響，美股戰(zhàn)區(qū)（中概股）、A股戰(zhàn)區(qū)、港股戰(zhàn)區(qū)將同時(shí)遭遇炮火覆蓋。

即便如此，蔣叔依然滿懷信心。

當(dāng)特朗普扣動(dòng)“資本的槍”扳機(jī)之時(shí)，中國(guó)憑借豐富的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)、完善的政策工具箱，定能在這場(chǎng)戰(zhàn)役中穩(wěn)操勝券。

1-虛擬演繹：特朗普打響“資本的槍”，目標(biāo)是中國(guó)

蔣叔先用完全虛構(gòu)的場(chǎng)景，為大家演繹一場(chǎng)“華盛頓深夜的金融核爆”。

2025年某月某日 21:00（美東時(shí)間），白宮。

鏡頭緩緩掃過橢圓形辦公室那座古樸的落地鐘，秒針跳動(dòng)的聲響被刻意放大。

每一聲，都仿佛敲擊在人們緊繃的神經(jīng)上。

特朗普背對(duì)鏡頭，靜靜地佇立在窗前，手中緊捏著一份標(biāo)注著“TOP SECRET”（絕密）的神秘文件。

他的影子，在落地窗外透進(jìn)的燈光下，被拉得很長(zhǎng)很長(zhǎng)，仿佛一只蟄伏的巨獸。

“先生，您確定要這樣做？”

國(guó)家安全顧問的聲音微微發(fā)顫，帶著一絲難以掩飾的恐懼與擔(dān)憂。

特朗普緩緩轉(zhuǎn)身，嘴角扯出一抹標(biāo)志性的冷笑。

那笑容中，似乎藏著無盡的算計(jì)與狠厲：

“這些年，他們從我們這拿走了太多——是時(shí)候關(guān)掉那源源不斷的水龍頭了。”

隨著鋼筆劃過紙張的沙沙聲，兩份行政令在寂靜的空氣中被簽署：

《美國(guó)資本市場(chǎng)保護(hù)法案》：所有未滿足全新審計(jì)要求的中概股，60天內(nèi)強(qiáng)制退市。這一條款猶如一把鋒利的匕首，直刺中概股的心臟。

《境外金融風(fēng)險(xiǎn)隔離令》：美國(guó)養(yǎng)老金、指數(shù)基金（如MSCI）需系統(tǒng)性減持港股、A股市場(chǎng)標(biāo)的及任何中概股，已有持倉(cāng)須在6個(gè)月內(nèi)清盤。

次日9:30（中國(guó)時(shí)間），香港股票交易大廳。

電子屏上，數(shù)字如脫韁的野馬般瘋狂跳動(dòng)，瞬間飄紅（港股跌幅為紅色）。

恒生指數(shù)如斷線的風(fēng)箏般閃崩10%（虛擬演繹）。

這一幕，讓整個(gè)交易大廳陷入了死一般的寂靜，緊接著便是此起彼伏的驚呼聲。

一位交易員手中的咖啡杯，在驚恐與慌亂中砸向鍵盤。

飛濺的液體在屏幕上肆意流淌，畫出了一道道詭異的曲線，仿佛是這場(chǎng)金融風(fēng)暴的無形軌跡。

金融核彈，在這一刻轟然落地。

美股戰(zhàn)區(qū)（中概股）、A股戰(zhàn)區(qū)、港股戰(zhàn)區(qū)同時(shí)遭遇了炮火的猛烈覆蓋，硝煙彌漫、戰(zhàn)火紛飛。

這場(chǎng)看似一邊倒的金融戰(zhàn)爭(zhēng)中，港交所股價(jià)卻逆勢(shì)狂飆20%（虛擬演繹），買單如潮水般堆積如山。

在金融風(fēng)暴的肆虐中，這座孤島成為全球資本唯一的中國(guó)資產(chǎn)避風(fēng)港。

“資本戰(zhàn)的贏家，從來都是賣軍火的人。”

蔣叔靜靜看著港交所的走勢(shì)，說出這句意味深長(zhǎng)的話。

這段話，在這場(chǎng)虛擬的金融風(fēng)暴中，顯得格外刺耳與深刻。

再次提醒，以上均為虛擬演繹，切勿當(dāng)真。

再次提醒，面對(duì)以上這些演繹，我們需要時(shí)刻保持警惕。

2-現(xiàn)實(shí)已有過預(yù)演：中概股曾深陷至暗時(shí)刻

為何我們要再度發(fā)稿警示上述風(fēng)險(xiǎn)？

只因蔣叔覺得，其發(fā)生的可能性著實(shí)不小——尤其是中概股退市這一風(fēng)險(xiǎn)。

昨天文中遺漏了一個(gè)關(guān)鍵信息：

4月13日，香港財(cái)政司長(zhǎng)陳茂波便在其網(wǎng)志中明確表示，針對(duì)全球局勢(shì)的最新變化，他已指示證監(jiān)會(huì)、香港交易所提前做好充分準(zhǔn)備：

“若在海外上市的中概股有意回流，必須確保香港成為其首選的上市地。”

這般層級(jí)的官員，其信息渠道和分析能力皆處于頂尖水平，絕非信口開河之輩。

既然已下達(dá)指示、公開發(fā)話，那就說明這種情況發(fā)生的概率是切實(shí)存在的。

蔣叔衷心希望，大家能對(duì)此給予更高程度的重視。

畢竟，歷史的劇本早已悄然埋下了諸多伏筆。

回溯4年前，美國(guó)《外國(guó)公司問責(zé)法案》橫空出世，要求中國(guó)公司提供審計(jì)底稿，若不提供便強(qiáng)制退市。

彼時(shí)，以中石油為代表的一大批央企毅然選擇主動(dòng)退市。

那些未能退市的中概股則遭遇了大規(guī)模暴跌，單周市值蒸發(fā)超萬億美元，觸目驚心。

盡管最終中美雙方達(dá)成了妥協(xié)，但當(dāng)時(shí)的暴跌慘烈場(chǎng)景至今仍歷歷在目。

那時(shí)，美國(guó)總統(tǒng)還是拜登。如今，換成了行事風(fēng)格更為肆意、不講規(guī)則的特朗普。

倘若他有意對(duì)中概股出手，情況恐怕會(huì)更加糟糕透頂。

3-中概股退市影響：從納斯達(dá)克“遠(yuǎn)航船”變港交所“擺渡舟”

如果中概股真從美股退市，將有哪些影響？

我們昨日分析已作梳理：

失去接觸美國(guó)龐大資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)；

交易活躍度可能下降。畢竟，港股換手率比美股低；

市場(chǎng)對(duì)中美金融脫鉤的擔(dān)憂會(huì)加劇；

投資者群體縮小可能導(dǎo)致估值縮水，具體影響程度還難以測(cè)算。

在這里，也引用下大V貓筆刀的觀點(diǎn)：

“美股流動(dòng)性排名全球前列，港股長(zhǎng)期受困于流動(dòng)性衰竭，估值偏低。”

“讓中概股集體回港股上市，好比讓一群城市少爺集體去山區(qū)農(nóng)村種田。到時(shí)，免不了一波鬼哭狼嚎。”

那么，誰會(huì)是最可能被美國(guó)針對(duì)的目標(biāo)？

參考瑞銀觀點(diǎn)，這三類企業(yè)壓力最大：

拼多多這類只在美股單一上市的公司——相當(dāng)于沒買保險(xiǎn)。

高負(fù)債、現(xiàn)金流緊張的行業(yè)——比如電動(dòng)車和云計(jì)算。

市值較小的公司——流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)更大。

瑞銀著重提到，采用VIE架構(gòu)的中概股可能首當(dāng)其沖——這類公司通過協(xié)議控制而非直接持股來運(yùn)營(yíng)，美國(guó)監(jiān)管層對(duì)此一直心存疑慮。

4-外資撤離的“灰犀牛”警報(bào)：還未發(fā)生、但需警惕

后續(xù)，仍需緊盯后續(xù)。

未來，特朗普是否會(huì)祭出“金融核彈”：強(qiáng)制美國(guó)資本禁止投資A股、港股及中概股？

這一風(fēng)險(xiǎn)，絕非危言聳聽。

從市場(chǎng)角度來看，A股曾出現(xiàn)外資戰(zhàn)略性撤退。

2023年初，全球資管巨頭貝萊德宣布清倉(cāng)A股，其高管一語令人震驚：

“買不完！根本買不完！我們以為上市是為了企業(yè)發(fā)展，誰知道他們是想賣公司！”

此后，外資因A股估值洼地效應(yīng)、人工智能突破出現(xiàn)過大幅回流。

但如今的中美關(guān)系復(fù)雜化與關(guān)稅戰(zhàn)，已可能侵蝕外資流入意愿。

若特朗普再添三把火，A股、港股或?qū)⒚媾R流動(dòng)性壓力：

1-投資禁令：禁止美資涉足A股、港股及中概股；

2-已投撤資：強(qiáng)制現(xiàn)有持倉(cāng)清倉(cāng)；

3-新投凍結(jié)：封堵未來資本流入通道。

不過，中國(guó)資本市場(chǎng)的“韌性堡壘”遠(yuǎn)超外界想象。

政策上，取消QFII/RQFII額度限制、擴(kuò)容互聯(lián)互通機(jī)制吸引外資，養(yǎng)老金與保險(xiǎn)資金加速入市增強(qiáng)長(zhǎng)期資金占比。

經(jīng)濟(jì)上，內(nèi)需市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)形成“雙引擎”，14億人口消費(fèi)升級(jí)釋放新能源汽車、半導(dǎo)體等賽道潛力，華為、比亞迪技術(shù)強(qiáng)化國(guó)產(chǎn)替代邏輯。

制度上，注冊(cè)制改革推動(dòng)好企業(yè)加速上市、垃圾股加速出清，優(yōu)勝劣汰機(jī)制已然成型。

中國(guó)資本市場(chǎng)的“韌性堡壘”，既非“盲目樂觀”的虛妄，也非“不堪一擊”的紙牌屋。

蔣叔看到的不僅是風(fēng)險(xiǎn)，更是一個(gè)大國(guó)資本市場(chǎng)的底氣、智慧與未來。

一位力求專業(yè)的財(cái)經(jīng)媒體人的自留地

觀點(diǎn)未必全對(duì)，但都是獨(dú)立原創(chuàng)

不偏不倚，以專業(yè)內(nèi)容傳遞價(jià)值

立場(chǎng)始終如一

作者VX-ID：jldh123