四川
對比本輪AI敘事支撐下，港股科技整體走勢弱于A股科技，尤其是2025年下半年以來，A股半導體、CPO等硬科技板塊相對更強。
究其原因，華夏基金數量投資部分析稱，A股的優勢在于算力硬件，“科技屬性”更純，彈性可能更大。比如科創50更多基于國內芯片自主可控的內需邏輯，創業板指則更多基于海外算力外需邏輯；而港股科技的優勢在于互聯網平臺，以軟件服務和大消費生活服務為主，同時廣告、電商、游戲等經營穩健的基本盤降低了業績波動，但也意味著盈利爆發性不如A股。
恒生科技近年來科技屬性不斷增強，但傳統互聯網業務使其顯得不夠純粹，今年明顯被消費屬性拖累，漲幅不及科創50/創業板指，當前偏低的估值部分也是由于盈利偏弱的現實。
不過，華夏基金數量投資部也指出：目前來看，具備流量入口、數據積累、技術優勢、算力資源等AI全棧優勢的頭部互聯網平臺，仍是最可能孕育出現象級AI應用的孵化場。未來AI產業鏈的價值分配有望從高確定性的上游算力逐步演繹至下游應用端，在移動互聯網時代經歷過爆發式增長的頭部互聯網平臺仍有潛力。而頭部互聯網平臺的“價值”屬性，也使其具備一定的逆周期對沖能力，面對AI產業周期中的階段擾動（如泡沫擔憂、商業化緩慢）或更具韌性。
投資工具方面，關注恒生互聯網ETF（513330.SH）及其聯接C（013172），全市場BAT合計含量最高，即阿里巴巴、騰訊控股、百度集團的合計持倉比重達36%。恒生互聯網ETF在內地證券交易所上市，A股投資者可直接參與。
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