寫給在股市中虧錢的你：換手率大于45%意味著什么？不懂不要炒股

交易者十分自由，可以在全球任何一個(gè)地方生活、工作，可以對(duì)日常事務(wù)充耳不聞，可以不理任何人。這是成功交易者的生活寫照，也是很多人渴望達(dá)到的境界。

如何以交易為生？美國(guó)的亞歷山大.埃爾德用自己的經(jīng)歷、經(jīng)驗(yàn)告訴你，你也可以以trading for a living。他曾經(jīng)是一位精神病醫(yī)生，對(duì)股票、債券等一無(wú)所知，看了恩格爾(Engel)的《如何買股票》后，接觸到了一個(gè)全新的世界。自此之后，他開(kāi)始熱切地研究市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)多年的學(xué)習(xí)和實(shí)踐，終于成為一名成功的交易者，實(shí)現(xiàn)以交易為生的夢(mèng)想。

這是一本幾乎屬于交易者必讀的經(jīng)典而實(shí)用的書。春節(jié)期間，讀完了埃爾德的《以交易為生》，深有感悟。于是決定重讀一遍，把其中對(duì)自己?jiǎn)l(fā)觸動(dòng)最多的地方加以總結(jié)。成功的交易奠基于三大支柱：心理、市場(chǎng)分析與交易系統(tǒng)，資金管理。關(guān)于資金管理，說(shuō)的較少，且和心理部分有重合，所以我將這兩部分放在一起說(shuō)。我將從交易心理和交易系統(tǒng)兩方面闡述。

心態(tài)是交易成敗的根本。交易者的成功取決于他控制情緒的能力。如何控制情緒？作者根據(jù)他做精神病醫(yī)生的經(jīng)歷，介紹了全新的情緒控制方法。他說(shuō)，每個(gè)人都有自毀的傾向，不要把損失歸因于運(yùn)氣不好，或是找別的理由。交易者必須承認(rèn)他是輸方，就好比喝醉的人必須承認(rèn)他酗酒一樣，然后他才能開(kāi)始康復(fù)之旅。因此，每天早上開(kāi)始交易之前，作者都會(huì)坐在辦公室的報(bào)價(jià)屏說(shuō)：“我是輸方，我的內(nèi)心深處有自毀傾向。”這和我前幾天看知名分析師張化橋的文章有異曲同工之妙。他說(shuō)：你只有先向市場(chǎng)投降，然后才能徹底解放自己，并且最終戰(zhàn)勝市場(chǎng)。特別是在一個(gè)人人都覺(jué)得自己比別人都聰明的市場(chǎng)上，最終獲勝的未必是最聰明的，反而很有可能是認(rèn)為自己最笨的人，因?yàn)樽畋康娜丝偸窃诒苊夥稿e(cuò)誤。

大多數(shù)業(yè)余投資者小賺一點(diǎn)就覺(jué)得自己是天才，這時(shí)交易者往往開(kāi)始忘記既定原則，進(jìn)入自毀模式。為此，作者強(qiáng)調(diào)：交易者的成功在于他逐步積累財(cái)富的能力，而不是一次賺多少錢。那些贏了興奮、輸了沮喪的交易者積累不起財(cái)富，因?yàn)樗男袨槭艿角榫w的左右。一旦你的情緒被市場(chǎng)左右，你就會(huì)賠錢。只有業(yè)余投資者才會(huì)因?yàn)榻灰锥病?strong>在市場(chǎng)上，情緒化的反應(yīng)對(duì)你來(lái)說(shuō)是負(fù)擔(dān)不起的奢侈品。

賺了錢還不能高興，這似乎有些反人性。那交易者的成就和樂(lè)趣又在哪里呢？從市場(chǎng)中來(lái)到市場(chǎng)中去。所有的指標(biāo)都是事后諸葛，唯有成交量°和換手率是一個(gè)例外，這兩個(gè)指標(biāo)都是真金白銀堆出來(lái)的，股市中有一個(gè)說(shuō)法，炒股不看換手率，再炒十年也枉然。成交量和換手率是一個(gè)相輔相成的相向指標(biāo)，看懂了這兩個(gè)指票，也就看懂了股價(jià)的漲跌和主力的行為，對(duì)你炒股一定是受益匪淺！

什么是換手率

我們經(jīng)常通過(guò)量?jī)r(jià)來(lái)分析某只個(gè)股，但量能可以分為成交量和成交額，由于不同流通盤的個(gè)股需要用不同的量能標(biāo)準(zhǔn)來(lái)判斷所以這里就需要引入一個(gè)統(tǒng)一的概念，也就是換手率。

所謂換手率，是指單位時(shí)間內(nèi)，某一證券累計(jì)成交量與可交易量之間的比率。換手率，在市場(chǎng)中是很重要的買賣參考，應(yīng)該說(shuō)這遠(yuǎn)比技術(shù)指標(biāo)和技術(shù)圖形來(lái)得更加可靠，如果從造假成本的角度考慮，盡管交易印花稅、交易傭金已大幅降低，但成交量越大所繳納的費(fèi)用就越高是不爭(zhēng)的事實(shí)。

換手率可以更加準(zhǔn)確和真實(shí)的反應(yīng)主力資金的意圖，能夠從換手率的變化當(dāng)中尋找到主力資金是準(zhǔn)備加倉(cāng)還是準(zhǔn)備跑路的蛛絲馬跡。

一般來(lái)講，有主力的個(gè)股換手率都會(huì)處于一個(gè)較高的水平，而換手率高的情況大致分為三種：

第一：相對(duì)高位成交量突然放大(通常是巨量)，這樣情況換手率大幅走高，說(shuō)明主力派發(fā)的意愿是很明顯的，通過(guò)對(duì)倒完成出貨。

第二：新股，新上市的個(gè)股換手率一般是最高的。而我們?cè)谶x擇新股是否具有后續(xù)上漲動(dòng)力的時(shí)候，就需要輔助換手率指標(biāo)。一般而言，現(xiàn)有交易體制下，開(kāi)板后三交易日換手率越大的新股后續(xù)上漲動(dòng)力越大，如果開(kāi)板后三日換手率還不能超過(guò)90%則意味著該股基本上不被投資者看好。

第三：底部放量，價(jià)位不高的強(qiáng)勢(shì)股，其換手率高的可信程度較高，表明新資金介入的跡象較為明顯，未來(lái)的上漲空間相對(duì)較大。

一般投資者買賣股票采取兩種炒做方式：一種是以基本面選股;另一種是以技術(shù)面選股。通常基本面選股者注重市場(chǎng)外消息面對(duì)股市的影響，技術(shù)面選股者注重指標(biāo)與形態(tài)變化。而技術(shù)面又分為技術(shù)與反技術(shù)操作，其實(shí)就是莊家利用基本面提示的觀點(diǎn)和容易被廣大投資者識(shí)破的技術(shù)趨勢(shì)進(jìn)行反向操作，也是股市通常人們稱為的 “誘多”與“誘空”行情。

無(wú)論選擇基本面還是選擇技術(shù)面，量在價(jià)先已成為當(dāng)前買賣股票最基本的常識(shí)，因?yàn)楣墒谐霈F(xiàn)異動(dòng)，量放大了還是縮小了，是向上突破還是向下突破都需要量上的配合。因此買賣股票都不會(huì)脫離量對(duì)個(gè)股走勢(shì)的影響。

一般情況，大多股票每日換手率在1%——2.5%(不包括初上市的股票)。70%的股票的換手率基本在3%以下，3%就成為一種分界。那么大于3%又意味著什么?當(dāng)一支股票的換手率在3%——7%之間時(shí)，該股進(jìn)入相對(duì)活躍狀態(tài)。7%——10%之間時(shí)，則為強(qiáng)勢(shì)股的出現(xiàn)，股價(jià)處于高度活躍當(dāng)中。(廣為市場(chǎng)關(guān)注)

10%——15%，大莊密切操作。超過(guò)15%換手率，持續(xù)多日的話，此股也許成為最大黑馬。

換手率大于45%意味著什么?

比如說(shuō)一只股票平時(shí)的換手率只有5%以下，然后突然換手率提升到10%以上，說(shuō)明這只股受到市場(chǎng)關(guān)注，開(kāi)始明顯活躍，在每一階段的牛股，一般換手率都會(huì)出現(xiàn)明顯的上升，比如下面這只股票：漫步者。

在2019年8月13日之前，換手率都比較低，均在5%以上，但8月14日換手率明顯上升達(dá)到5.07%，8月15號(hào)繼續(xù)上升到11.51%，之后換手率均保持了較高的水平，這只股票也從低位出現(xiàn)了不斷上漲的走勢(shì)。

但是如果換手率達(dá)到45%以上呢?則要保持高度的警惕了，那么換手率達(dá)到到45%說(shuō)明了什么?首先我們要看看哪些股票的換手率可以達(dá)到45%以上。

換手率達(dá)到45%的股票不多，如下圖：

換手率超過(guò)45%的股票一共只有四只，其中N瑞聯(lián)和N三達(dá)膜是科創(chuàng)板公司上市首日，其他三只交建股份、八方股份、神馬電力均為次新股。

通過(guò)這個(gè)情況可以很清楚的知道，換手率達(dá)到45%的一般是新股或次新股，以前的新股上市，一般首日是直接上漲44%限價(jià)漲停，所以成交會(huì)很少，現(xiàn)在科創(chuàng)板上市前五個(gè)交易日不設(shè)漲跌停板了，所以交易被放開(kāi)，換手率也就比較大，基本上每只科創(chuàng)板公司上市首日換手率都會(huì)超過(guò)45%。

除了科創(chuàng)板新股上市外，就是非科創(chuàng)板的次新股了，當(dāng)這些新股終結(jié)連續(xù)漲停后，換手率就會(huì)大幅增加，一般在開(kāi)板日前換手率會(huì)超過(guò)1.5%，開(kāi)板日則會(huì)超過(guò)50%，比如說(shuō)創(chuàng)業(yè)板的這只次新股米奧蘭特，2019年10月30日繼續(xù)漲停，但換手率升至1.57%，10月31日米奧蘭特開(kāi)板，換手率高達(dá)72.32%。

換手率大增，說(shuō)明股票交投非常活躍，但如果換手率過(guò)高，則說(shuō)明了股票沒(méi)有長(zhǎng)期籌碼鎖定，特別是超過(guò)45%的換手率，這類股票一般屬于價(jià)格波動(dòng)比較大的股，一般發(fā)生在：科創(chuàng)板上市、次新股和小盤股上，如此高的換手說(shuō)明交投活躍，股價(jià)波動(dòng)很大，要么大漲，要么大跌，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存，普通投資者一定要小心風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于換手率的操盤技巧

1、低換手率表明多空雙方的意見(jiàn)基本一致，股價(jià)一般會(huì)保持原有的運(yùn)行趨勢(shì)進(jìn)一步發(fā)展。多數(shù)情況下是小幅下跌或橫盤運(yùn)行。

2、高換手率表明多空雙方的分歧較大，但只要成交活躍的狀況能夠維持，一般股價(jià)都會(huì)呈現(xiàn)出上揚(yáng)走勢(shì)。

3、過(guò)低或過(guò)高的換手率在多數(shù)情況下，過(guò)低或過(guò)高的換手率是股價(jià)變盤的先行指標(biāo)。一般而言，在股價(jià)出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整后，如果連續(xù)一周多的時(shí)間內(nèi)換手率都保持在極低的水平(如周換手率在2%以下)，則往往預(yù)示著多空雙方都處于觀望之中。由于空方的力量已經(jīng)基本釋放完畢，此時(shí)的股價(jià)基本已進(jìn)入了底部區(qū)域，此后，很容易出現(xiàn)上漲行情。

4、低位高換手率對(duì)于高換手率的出現(xiàn)，投資者首先應(yīng)該區(qū)分的是高換手率出現(xiàn)的相對(duì)位置。如果個(gè)股是在長(zhǎng)時(shí)間低迷后出現(xiàn)高換手率的，且較高的換手率能夠維持幾個(gè)交易日，則一般可以看做是新增資金介入較為明顯的一種跡象，此時(shí)，高換手率的可信度比較好。由于是底部放量，加之又是換手充分，因此，該股未來(lái)的上漲空間應(yīng)相對(duì)較大，同時(shí)成為強(qiáng)勢(shì)股的可能性也很大。

5、高位高換手率個(gè)股在相對(duì)高位突然出現(xiàn)高換手率而成交量突然放大，一般成為下跌前兆的可能性較大。這種情況多伴隨有個(gè)股或大盤的利好出臺(tái)，此時(shí)，已經(jīng)獲利的籌碼會(huì)借機(jī)出局，順利完成派發(fā)，“利好出盡是利空”的情況就是在這種情形下出現(xiàn)的。對(duì)于高位高換手率，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待。

6、長(zhǎng)時(shí)間高換手率多數(shù)情況下，部分持倉(cāng)較大的機(jī)構(gòu)會(huì)因無(wú)法出局而采取對(duì)倒自救的辦法來(lái)吸引跟風(fēng)盤。對(duì)于那些換手充分但漲幅有限的品種投資者應(yīng)該引起警惕。但對(duì)于剛剛上市的新股而言，如果開(kāi)盤價(jià)與發(fā)行價(jià)差距不大，且又能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持較高的換手，則投資者可以考慮適時(shí)介入。

7、長(zhǎng)時(shí)間低換手率的個(gè)股往往是陷于長(zhǎng)期低迷行情中，此時(shí)投資者不宜介入，而要等待其放量拉長(zhǎng)陽(yáng)，趨勢(shì)徹底轉(zhuǎn)強(qiáng)后，才能考慮參與投資。

8、巨大漲幅后的高換手率個(gè)股要謹(jǐn)慎。從歷史走勢(shì)觀察，個(gè)股出現(xiàn)巨大漲幅后，當(dāng)單日換手率超過(guò)10%以上時(shí)，個(gè)股進(jìn)入短期調(diào)整的概率偏大，尤其是連續(xù)數(shù)個(gè)交易日的換手超過(guò)7%以上，投資者則更要小心謹(jǐn)慎。

換手率選股技巧：

1、選擇換手率較高的股票。我國(guó)目前的股市仍是投機(jī)性為主體的市場(chǎng)，個(gè)股漲幅的真正保證是主力資金的進(jìn)入程度。股票充分換手，平均換手率在行情發(fā)動(dòng)階段達(dá)到10%以上，股票價(jià)格才能不斷上揚(yáng)。而換手率低的股票，由于沒(méi)有資金做保證，成為市場(chǎng)的冷落對(duì)象，股價(jià)難以迅速提高。

2、選擇出眾多莊家持有的、市場(chǎng)普遍看好的、換手率高的股票。被眾多機(jī)構(gòu)造中的股票一般代表市場(chǎng)的一種動(dòng)向，若投資者與主力不謀而合，往往能降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，提高資金回報(bào)。而單個(gè)莊家擁有的股票，其控股能力強(qiáng)，易于受到拉抬或打壓，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較大。如果投資者能適時(shí)追入換手率高的股票，只要買入價(jià)不是在個(gè)股上揚(yáng)超過(guò)30%的情形下，一般都會(huì)有豐厚的利潤(rùn)，操作起來(lái)既輕松實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)又不大。

3、選擇一段時(shí)間內(nèi)而不是兩天之內(nèi)換手率較高的股票。有的股票可能借助某些市場(chǎng)消息，兩天之內(nèi)換手率較高，但難以維持長(zhǎng)久，多有借消息出貨的跡象，若買入這類股票風(fēng)險(xiǎn)較大。因此，操作中應(yīng)選擇一段時(shí)間內(nèi)換手率較高而有增加趨勢(shì)的股票，這類股票發(fā)動(dòng)行情時(shí)漲幅要高于大盤。

具體選股六步曲：

第一步、每日收盤后對(duì)換手率進(jìn)行排行，觀察換手率在6%以上的個(gè)股。

第二步、選擇流通股本數(shù)量較小的，最好在3億以下，中小板尤佳。

第三步、選擇換手率突然放大3倍以上進(jìn)入此區(qū)域或連續(xù)多日平均換手率維持在此區(qū)域的個(gè)股。

第四步、查看個(gè)股的歷史走勢(shì)中連續(xù)上漲行情發(fā)生概率較大而“一夜請(qǐng)”行情發(fā)生概率較小的個(gè)股。

第五步、第二日開(kāi)盤階段量比較大排在量比排行榜前列的個(gè)股。

第六步、最好選擇個(gè)人曾經(jīng)操作過(guò)的、相對(duì)比較熟悉的個(gè)股進(jìn)行介入操作。

炒股是一件簡(jiǎn)單的事情，不要搞得太復(fù)雜

在金融投機(jī)的世界里，虧損就如同一個(gè)看不見(jiàn)的幽靈，對(duì)每一個(gè)交易者如影隨形，對(duì)交易的兩個(gè)結(jié)果盈利和虧損而言，盈利的時(shí)候總是會(huì)讓人心情愉悅，但是如何妥善解決虧損的問(wèn)題，往往決定了一個(gè)交易員的最終交易結(jié)果是賺錢的還是虧錢的。

一個(gè)很常見(jiàn)的現(xiàn)象是，當(dāng)發(fā)生賬面虧損的時(shí)候很多交易員會(huì)選擇死扛著不止損，這單就某一次交易來(lái)說(shuō)不一定是錯(cuò)的，因?yàn)榈拇_很多時(shí)候可以扛回來(lái)甚至由虧轉(zhuǎn)盈，但是就某個(gè)時(shí)間周期內(nèi)總得交易結(jié)果來(lái)看，這確是造成普通交易者資金虧損的主要原因。

對(duì)人性的高估是交易中虧損的根源，金融投機(jī)市場(chǎng)最容易給人產(chǎn)生一種錯(cuò)覺(jué)，過(guò)高的估計(jì)自己的心態(tài)控制能力，過(guò)高的估計(jì)自己的執(zhí)行力，說(shuō)一個(gè)很簡(jiǎn)單的例子，在空曠的高速公路上，有幾個(gè)人能一直堅(jiān)持100邁的速度行駛？大多數(shù)人都會(huì)越開(kāi)越快，很多時(shí)候往往都是不自覺(jué)的就越開(kāi)越快，因?yàn)槟愕母杏X(jué)是開(kāi)的越來(lái)越慢，腳會(huì)不由自主的踩油門，這就是一種自我認(rèn)同的錯(cuò)覺(jué)。

賬面上的虧損會(huì)對(duì)交易員形成無(wú)形的壓力，之所以選擇不止損是在心理上難以接受事實(shí)上的虧損，畢竟賬面上的虧損還有回轉(zhuǎn)的余地，一旦止損就會(huì)造成事實(shí)上的損失，也就沒(méi)有挽回的余地了，但是在虧損越來(lái)越大，壓力越來(lái)越大的時(shí)候，交易員往往會(huì)變得更不理智。

其實(shí)，交易中的多空博弈，就是個(gè)博心對(duì)弈的過(guò)程，從經(jīng)濟(jì)理性人的角度來(lái)說(shuō)，任何人都不會(huì)在交易中虧損，但是虧損卻總是無(wú)時(shí)無(wú)刻的發(fā)生，就是因?yàn)閴毫κ沟媒灰渍咦兊貌辉倮硇裕顪\顯的道理，往往犯錯(cuò)的概率會(huì)越高，因?yàn)橥及l(fā)生在不經(jīng)意間，這就是人性。

對(duì)于交易，你無(wú)論是追求勝率還是追求概率，都應(yīng)該明白一點(diǎn)，人性才是交易之匙，面對(duì)盈虧反復(fù)時(shí)，那種想贏怕輸?shù)男膽B(tài)起伏，才是每一個(gè)交易者需要不斷總結(jié)的地方，要學(xué)交易，先學(xué)做人，背后不關(guān)乎人生的大道理，只是因?yàn)榭朔诵灾胸?fù)面的因素是做好交易的先提條件。