最近美股市場的表現，確實讓人挺迷的

最近美股市場的表現，確實讓人挺迷的。

隔夜美股全線上漲，三大指數漲超1%，向著歷史新高挺進。

美股的強勁走勢，和各種基本面數據以及巨頭財報密切相關。就拿剛公布的5月非農數據來說，新增就業13.9萬，略高于市場預期中值的12.6萬，失業率維持在4.2% ，也符合市場預期。

不過，事情可沒這么簡單。按照正常邏輯，略超預期的非農意味著美國經濟比預期要稍好一些，美股微漲+美債微跌應該是標配。

但昨晚的美股和美債的表現都有些“歇斯底里”。美股漲了1%點多，十年期美債收益率暴漲十幾個基點，這不是一份略超預期的非農能解釋的。

可以解釋的原因只有這個：

3月/4月美國非農修正數據。

因為非農數據很重要，對金融市場的影響很大！如何減小數據對美國金融市場、美股的沖擊？——“讓”實際非農就業遠超經濟學家們給出的預期數據，然后再下調。一次不夠，就下調兩次、N次。從圖表可以看出，過去三年，美國實際非農就業絕大多數時候都高于經濟學家們的預期值，但調整后的數據卻非常糟糕。

三月非農：經濟學家們的預期值為增加13.5萬，但美國勞工部公布的實際數據為增加22.8萬，遠好于經濟學家們的預期值。

四月非農：經濟學家們的預期值為13.0萬，勞工部公布的實際值為17.7萬，同時將3月非農數據由22.8萬下修至18.5萬，下調4.3萬。

五月非農：經濟學家們的預期值同樣為13.0萬，勞工部公布的實際值為13.9萬。同時，將四月非農由17.7萬下修至14.7萬，下調3萬；此外，進一步將3月非農由四月第一次下修后的18.5萬進一步下修至12.0萬，再度下調6.5萬人。下調比例接近30%。

所以美股和債市對此有著截然不同的解讀。美股像是“選擇性遺忘”了前兩個月數據的糟糕調整，只聚焦5月非農超預期，堅信美國經濟毫無問題，對唱衰聲音不屑一顧，所以一路高歌猛進。

而美債則憂心忡忡，一方面擔心5月非農超預期會讓美聯儲降息再度延后，畢竟美聯儲內部本就有人不傾向降息，這超預期數據正好給了他們理由；另一方面，前兩個月大幅下修的數據也讓美債投資者疑慮重重，擔心其中有貓膩，所以紛紛拋售，導致美債收益率飆升 。

不過，從另一個角度看，5月非農數據中的失業率維持在4.2% ，和上月相同，說明就業情況起碼沒變差；工資數據好于預期，一定程度上反映出美國經濟目前尚可。整體而言，這是一份中性數據。

另外特朗普敦促美聯儲主席鮑威爾降息“一個百分點”。同時特朗普稱正在考慮下一任美聯儲主席人選，“很快就會出爐”。

但是要知道鮑威爾的任期到2026年5月，還有近一年了，川總現在好像有點急過了頭。

從板塊和個股表現來看，美股科技股依舊是“帶頭大哥”。

在周五夜盤，大型科技股多數飄紅，特斯拉股價漲幅超3%，英偉達漲幅超1%。而納斯達克中國金龍指數收跌0.06% ，表現出中概股的漲跌互現。

昨晚表現最猛的是CRCL，隨著USDC穩定幣公司Circle(CRCL.US)周四強勢上市、首日股價飆漲近170%、周五再漲約29.4%。

另外香港這邊的穩定幣也馬上要上了。

不出意外。很快國內相關有牌照的公司，就可以在香港發行穩定幣了。

穩定幣最先要解決的，就是交易結算。原先的交易系統。10000元，中介費就需要150元，而且還要三五天到賬，而穩定幣結算，基本上是秒到賬，而且費用極低。可能幾要幾塊錢。

長期來看，穩定幣行業確實有潛力。這個技術甚至可能會顛覆美國的SWIFT系統，未來是中美之間的金融戰的至高點，所以，穩定幣在香港試驗成功后，未來內地也有可能會有這種技術，要想投資的可以先埋伏起來。

不過也得提醒大伙，短期內要是后續政策落實不到位，這些股票可能就撐不住了。而且很多公司只是說在布局穩定幣，到底能賺多少錢還不好說。現在穩定幣概念炒作成分比較大，數字貨幣板塊波動本來就大，一旦市場熱情降溫，股價很容易大跌。所以普通股民別盲目追高，最好多關注政策變化，仔細研究公司實際業務，投資的時候控制好風險。

在全球市場的大棋盤上，美股與其他市場相互關聯又各自演繹。貴金屬市場中黃金期貨大幅下跌，石油期貨及油氣開采指數卻漲幅超2% ；港股創新藥板塊大漲 ，恒生科技指數期貨上漲0.63% 。

對于美股的交易策略，其實較為清晰，適合買入并長期持有，進行中長期配置。畢竟美股韌性十足，跌得快漲得也快。當前特朗普言論等因素造成的短期急跌大跌，反而可能是低吸的好時機。現在美股納指馬上又要創歷史新高了！再看看A股，還在三千點徘徊！！！

不過，投資者也需密切關注后續經濟數據，尤其是通脹數據以及美聯儲貨幣政策走向，畢竟這些都將深刻影響美股未來走勢。大家對美股后續發展有什么獨特見解呢？歡迎在留言區分享交流。

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