高端PCB漲價(jià)供不應(yīng)求，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入擴(kuò)張周期，25家核心公司有望受益

PCB （Printed Circuit Board）中文叫印制板，也叫印刷電路板

各類PCB產(chǎn)品

在業(yè)內(nèi)，PCB被稱作電子元器件之母，根據(jù)國金證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，2023~2028 年復(fù)合增長(zhǎng)最高的細(xì)分領(lǐng)域?yàn)?18 層+板，復(fù)合增速達(dá)到 10.0%，其中 18 層+板主要市場(chǎng)增量來自于高速通信領(lǐng)域（也是AI上游）。

同時(shí)各大廠商加緊算力“軍備競(jìng)賽”也大大增加了PCB的需求。根據(jù)國金證券研報(bào)，2025 年 META、谷 歌、微軟、亞馬遜資本開支分別同比增加 60%、43%、45%、20%，這使得 PCB的需求加速。

AI 的發(fā)展驅(qū)動(dòng)PCB 價(jià)值量提升，主要受兩個(gè)因素驅(qū)動(dòng)：

其一為 AI 對(duì)算力 PCB 提出了更高的技術(shù)要求，PCB單價(jià)因此提升

其二為數(shù)據(jù)中心大規(guī)模建設(shè)，大大提高了PCB的需求

這兩個(gè)因素已經(jīng)在服務(wù)器和交換機(jī)上得到充分體現(xiàn)

A股PCB板塊近期明顯走強(qiáng)，一些頭部公司的股價(jià)甚至能創(chuàng)新高

主要受益這兩大邏輯：

1.據(jù)《證券時(shí)報(bào)網(wǎng)》6月18日消息，受益AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展，市場(chǎng)上高端PCB產(chǎn)品呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)。基于此，國內(nèi)頭部PCB廠商加快了擴(kuò)產(chǎn)步伐。滬電股份的高管在6月18日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司已經(jīng)加大對(duì)高端PCB的擴(kuò)產(chǎn)力度，預(yù)計(jì)今年下半年產(chǎn)能將明顯改善。公司在2024年年末規(guī)劃的，總投資額達(dá)43億元的高端PCB擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，也即將開工。同時(shí)深南電路和景旺電子也在近期表示公司正在全力推動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，搶占高端PCB先機(jī)。

2.近期平安證券發(fā)布研報(bào)稱，PCB受AI驅(qū)動(dòng)，呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升狀態(tài)。尤其是高端PCB,預(yù)計(jì)2025年全球產(chǎn)值同比增速將分別達(dá)到41.7%和10.4%。相關(guān)廠商有望通過緊抓AI發(fā)展機(jī)遇實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

下面是A股25家PCB概念核心公司，建議點(diǎn)贊收藏：

第25家，中京電子，公司是國內(nèi)少數(shù)兼具剛?cè)嵊≈齐娐钒迮可a(chǎn)與較強(qiáng)研發(fā)能力的PCB制造商。公司在行業(yè)中擁有較高的地位，是CPCA行業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)單位和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定單位之一，具備豐富的技術(shù)積累和經(jīng)驗(yàn)。

第24家，博敏電子，公司主營(yíng)高精密印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的 PCB 產(chǎn)品在數(shù)據(jù)中心和 AI 領(lǐng)域已經(jīng)獲得多家頭部客戶的認(rèn)可，并實(shí)現(xiàn)高中低端多類型產(chǎn)品批量出貨。

第23家，中富電路，公司專注于PCB產(chǎn)品生產(chǎn)研發(fā)，PCB產(chǎn)品線豐富，與多家全球知名企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐洲、亞洲、美洲等地。

第22家，宏昌電子，公司是國內(nèi)電子級(jí)環(huán)氧樹脂領(lǐng)域龍頭公司，公司與英偉達(dá)PCB的供應(yīng)商達(dá)成了良好的合作關(guān)系。公司的客戶包括“瀚宇博德”、“健鼎科技”等大型PCB廠商

第21家，崇達(dá)技術(shù)，公司是以出口為主的印制線路板制造商，公司在高端PCB產(chǎn)品領(lǐng)域具有顯著優(yōu)勢(shì)，尤其是在高多層板、HDI板和IC載板等產(chǎn)品上。公司高端板產(chǎn)品的收入占比已超過60%

第20家，廣合科技，公司是中國內(nèi)資企業(yè)中排名第一的服務(wù)器PCB供應(yīng)商。公司的服務(wù)器客戶包括聯(lián)想、華為、Compal（仁寶）、Wistron（緯創(chuàng)）等全球知名企業(yè) 。

第19家，天準(zhǔn)科技，公司的PCB檢測(cè)產(chǎn)品基于深度學(xué)習(xí)的 AI 算法，配備自主研發(fā)的光源模組，可實(shí)現(xiàn) PCB、IC 載板等領(lǐng)域缺陷的在線、實(shí)時(shí)全檢，提升 PCB 板生產(chǎn)效率

第18家，依頓電子，公司是國內(nèi)印刷線路板行業(yè)的領(lǐng)先者之一，PCB廣泛應(yīng)用于汽車電子、新能源及電源、計(jì)算機(jī)與通訊等領(lǐng)域。公司獲得了多家國內(nèi)外知名企業(yè)的信賴，進(jìn)一步鞏固了行業(yè)領(lǐng)先地位

第17家，芯碁微裝，公司是國內(nèi)主要的泛半導(dǎo)體直寫光刻設(shè)備供應(yīng)商之一。公司直寫光刻設(shè)備主要應(yīng)于PCB領(lǐng)域和泛半導(dǎo)體領(lǐng)域。在PCB領(lǐng)域，主要應(yīng)用于PCB制造過程中的線路層及阻焊層曝光環(huán)節(jié)

第16家，冠捷科技，公司擁有PCBA（即PCB空板經(jīng)過貼裝、插件的整個(gè)制程）生產(chǎn)工藝以及生產(chǎn)線

第15家，奧士康，公司主營(yíng)高密度印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司AIPC相關(guān)產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并穩(wěn)步供貨，公司也是英偉達(dá)的間接供應(yīng)商。公司的PCB客戶主要包括數(shù)據(jù)中心及服務(wù)器、AIPC、通信及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等行業(yè)。

第14家，普天科技，公司有涉及高端電子科技的PCB產(chǎn)品，主要應(yīng)用于通信、電力、高鐵、深海探測(cè)、特殊裝備等高端領(lǐng)域。

第13家，興森科技，公司是國內(nèi)知名的印制電路板樣板、快件、小批量板的設(shè)計(jì)及制造服務(wù)商，為該細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，在PCB樣板、小批量板市場(chǎng)有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和議價(jià)能力。

第12家，世運(yùn)電路，公司主營(yíng)各類印制電路板（PCB）的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。廣泛應(yīng)用于計(jì)算機(jī)及周邊設(shè)備、消費(fèi)電子、汽車電子、工業(yè)控制、醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域。公司憑借高質(zhì)量產(chǎn)品，贏得了國內(nèi)外知名品牌的認(rèn)可，并在國際市場(chǎng)中保持強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力。

第11家，方正科技，公司在高多層和高密度互聯(lián)（HDI）領(lǐng)域具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司可提供包括 PCB 設(shè)計(jì)、制造、仿真和測(cè)試的一站式解決方案，專業(yè)服務(wù)全球中高端客戶。2024年公司 PCB 業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 32億元，占總營(yíng)收92%。

第10家，圣泉集團(tuán)，公司位列國內(nèi)鑄造用樹脂粘結(jié)劑企業(yè)第一梯隊(duì)，在酚醛樹脂和呋喃樹脂領(lǐng)域，其產(chǎn)銷量規(guī)模位居國內(nèi)第一、世界前列。公司是國內(nèi)領(lǐng)先的PCB基板用電子樹脂供應(yīng)商。

第9家，景旺電子，公司主營(yíng)印制電路板，是國內(nèi)少數(shù)產(chǎn)品類型覆蓋RPCB、FPC和MPCB的廠商。公司已實(shí)現(xiàn)對(duì)英偉達(dá)的批量供貨，針對(duì)英偉達(dá)AI服務(wù)器產(chǎn)品有參與開發(fā)和驗(yàn)證流程。

第8家，福斯特，公司是全球光伏封裝材料EVA膠膜和背板的龍頭企業(yè)。感光干膜是PCB/FPC制造時(shí)用于線路圖形轉(zhuǎn)移的重要耗材，又稱干膜光刻膠，公司已經(jīng)完成了酸蝕、電鍍及LDI主要市場(chǎng)系列的全覆蓋，達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平。

第7家，生益電子，公司是中國領(lǐng)先的高品質(zhì)多層印制電路板制造商。在服務(wù)器市場(chǎng)，AI服務(wù)器的需求激增，公司已完成多個(gè)AI服務(wù)器產(chǎn)品的開發(fā)和量產(chǎn)，顯著提升了市場(chǎng)份額。

第6家，東山精密，公司的PCB業(yè)務(wù)全球前四，電子電路、光電顯示和精密制造知名廠商，供貨蘋果、特斯拉、Meta等公司。公司主要通過納斯達(dá)克上市公司FLEX進(jìn)軍PCB，產(chǎn)品主要應(yīng)用于通信設(shè)備、企業(yè)級(jí)服務(wù)器、電子消費(fèi)品、汽車等行業(yè)，主要客戶包括蘋果、特斯拉、Meta等國際知名企業(yè)，具有良好的客戶資源。

第5家，深南電路，公司在印制電路板行業(yè)全球前十，中國封裝基板領(lǐng)域的先行者。PCB業(yè)務(wù)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通信、數(shù)據(jù)中心、汽車電子、工控醫(yī)療等領(lǐng)域。數(shù)據(jù)中心是公司PCB業(yè)務(wù)重點(diǎn)布局領(lǐng)域之一，聚焦服務(wù)器、存儲(chǔ)及周邊產(chǎn)品。

第4家，生益科技，公司是全球第二大剛性覆銅板生產(chǎn)企業(yè)，全球市占率超過10%。在PCB產(chǎn)品領(lǐng)域已具有行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)水平，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于高算力設(shè)備、AI服務(wù)器、5G天線、新一代通訊基站以及航空航天工業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域。

第3家，鵬鼎控股，公司是全球少數(shù)同時(shí)具備各類PCB產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造與銷售服務(wù)的專業(yè)大型產(chǎn)商。公司在AI服務(wù)器領(lǐng)域主要為客戶提供服務(wù)器PCB板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前主力量產(chǎn)機(jī)種板層由10~12L升級(jí)至16~20L水平，并已切入全球知名服務(wù)器客戶供應(yīng)鏈。

第2家，滬電股份，公司是國內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的PCB制造商之一，擁有160萬平方米印制電路板的生產(chǎn)能力。近年來，公司在企業(yè)通訊市場(chǎng)板業(yè)務(wù)上表現(xiàn)突出，尤其是在AI服務(wù)器和HPC相關(guān)PCB產(chǎn)品領(lǐng)域，營(yíng)業(yè)收入占比顯著提升。

第1家，勝宏科技，公司是全球印制電路板制造百強(qiáng)企業(yè)，與全球160余家頂尖企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，公司位居《中國PCB企業(yè)排行榜》前列。公司主要產(chǎn)品是高端多層板、HDI板、FPC、軟硬結(jié)合板。公司在2023年就表示實(shí)現(xiàn)了 AIPC 產(chǎn)品的批量化作業(yè)，產(chǎn)品也已供貨于英偉達(dá)AI服務(wù)器

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