阿里的新牌局

文 ｜ 闌夕

阿里剛剛發完2025財年年報，數據還算亮眼，這屆管理層寫了上任以來的第二封股東信，也總算走到了不再需要對市場解釋自己要做什么選擇的階段，從發牌變成了出牌。

發牌的時候，只知道自己手上有什么牌，再怎么有計劃，也不清楚這么打會有什么結果，而在出牌的時候，根據已經打出去的牌面和反饋，確定性只會越來越高。

對于阿里而言，重回正軌、估值修復這些「欲揚先抑」的詞句，已經是上一個版本的調門了，新的表達方式，是用對的結果核驗對的原因。

歸因是很重要的，前幾天刷到雪球的創始人方三文發貼，大意是說阿里走的彎路之一就包括錯誤的歸因，順境時過分自我膨脹，逆境時又過分自我懷疑。

聽起來確實話不糙理也不糙，阿里內網屢有熱貼出圈，大多數相互明白的問題，都能用歸因迷惑來做出解釋。

公允地說，過去兩年來，阿里的戰略清晰很多。聚焦核心業務、重注AI，都是過去兩年來經過時間驗證的正確結果。從好的結果出發，阿里也要讓大伙知道公司變革折騰的理由是什么：做正確的事情，而不是正確的做事情。

簡單來說，阿里對于核心業務的定義就是「基本盤+未來」，電商是基本盤，AI+云構建起阿里面向未來的第二增長曲線，二者未來必然會有交叉甚至融合，電商本身也是AI轉型升級的重要戰場，所以必須并行增長，用戰略換未來。

組織架構的最近變動也對應得上，餓了么和飛豬突然并入電商事業群，以及合伙人名單的瘦身縮減，都是在不斷厘清聚焦的目標，加上退出高鑫、銀泰，排除多余的干擾，用一句話來總結，就是除了重要的事情，都是不重要的事情。

當然，不重要的事情，未必沒有價值，只是這個價值不能再由集團來賦予，得是業務自己去掙到手，所以在這一年來，大文娛盈利了，高德盈利了，盒馬盈利了，多個業務經營效率提升，稱得上是一個小而意外的奇觀了。

所以在上一個財年，阿里在營收繼續增長的前提下，凈利大漲77%，這就是學會「劃重點」的回報，淘天、阿里云、釘釘、夸克等代表性業務的表現也普遍亮眼，各自出擊，各有擔當，這是最好的管理觀感。

至于「AI+云」，這可能是阿里最長志氣的一面旗幟了，很多時候，信心的來源其實會是對手給的，隨著Qwen 3仍然扮演著開源大模型的扛把子——通義全系列下載量超過3億次，全球衍生模型數量超過10萬個——Meta的Llama 4已經完敗下來，扎克伯格到處開支票買人的行為，更是顯出內部的不堪，所以才想通過收購「彎道超車」。

這邊風景獨好，當然可以松弛。但阿里還是堅持做難而正確的事。

蔡崇信和吳泳銘在股東信的結尾寫得很有意思，說阿里這家公司沒有守成的基因，永遠在創業的路上。

守成和創業的爭辯，出自司馬光的「資政通鑒」，唐太宗問房玄齡和魏征：「創業與守成孰難？」兩人一個經歷了打天下，一個起身于守天下，自然分別表示創業更難和守成更難。

話雖如此，政治和商業、權力和技術的差別巨大，阿里意欲告訴股東的，不過是科技史的常識，AI時代技術趨勢瞬息萬變，那些產品和服務并非看得見摸得著的某種固定資產，守是守不住的，在一個各行各業都在「打破常規」的趨勢里，阿里也要確保組織的朝氣。

永遠年輕、永遠熱淚盈眶，描述的從來不是年紀，而是心態和周期。