要創(chuàng)歷史新低了！

大家好，我是北望，今天和大家聊聊七月份極大概率會調(diào)整的預(yù)定利率。

還記得我剛進(jìn)入保險(xiǎn)行業(yè)的時候，覺得調(diào)整預(yù)定利率是一件非常重大的事情。

畢竟往前數(shù)，預(yù)定利率基本上十年才調(diào)整一回，而且回顧中國保險(xiǎn)行業(yè)歷史，總共調(diào)節(jié)的次數(shù)也不多。

但隨著2022年以后，利率變動速度尤其之快。

我們也見證了幾乎一年就要調(diào)整一次的預(yù)定利率。

2023年9月，保險(xiǎn)預(yù)定利率從3.5%調(diào)整至3.0%；

2024年8、9月份，固定類產(chǎn)品預(yù)定利率從3.0%下調(diào)2.5%，分紅險(xiǎn)保證部分預(yù)定利率從2.5%降至2.0%。

然后就是今年7月份，我們即將迎接再一次進(jìn)入預(yù)定利率的變動期。而且再次下調(diào)，將是我們保險(xiǎn)行業(yè)預(yù)定利率歷史新低。

最近，我們已經(jīng)收到很多產(chǎn)品下架的消息。當(dāng)然，也有很多保司，上架新產(chǎn)品，比如同方全球1.5%預(yù)定利率的分紅險(xiǎn)。

其實(shí)好早之前，就有1.5%預(yù)定利率設(shè)計(jì)的分紅險(xiǎn)出來，并不是市場獨(dú)一份。

但這里面反映出，保司主動調(diào)低分紅保底利率，代表著降低利率的一種趨勢。

下面就和大家講一下，具體的情況。

現(xiàn)在很多產(chǎn)品都在相繼離我們而去。

比如中英的悅活人生、福滿佳2.0（部分交費(fèi)方式），復(fù)保的星享未來、星盈家（青鸞版）終身壽險(xiǎn)，等等……這些都是叫得上名字的好產(chǎn)品。

這就是預(yù)定利率要下調(diào)的預(yù)兆。

4月份的時候，就和大家聊過，為啥會在7月份下調(diào)預(yù)定利率。

這個源于監(jiān)管公布的動態(tài)預(yù)定利率規(guī)則。

會根據(jù)五年期LPR/定存，還有十年期國債這三個無風(fēng)險(xiǎn)利率的參考值，來定期衡量是否要調(diào)節(jié)預(yù)定利率。

然后每個季度，都會公布一個預(yù)定利率研究值。

只要現(xiàn)在的預(yù)定利率，連續(xù)兩個季度，比研究值高25個基點(diǎn)，就要調(diào)整。現(xiàn)在2.5%預(yù)定利率，這個臨界值就是2.25%。

年初一月份，根據(jù)無風(fēng)險(xiǎn)利率的參考值，監(jiān)管提出的研究值是2.34%，這個值沒達(dá)到2.25%這個臨界值，暫時不用調(diào)整。

但是4月份的時候，公布的預(yù)定利率評估值是2.13%，已經(jīng)低于2.25%這個臨界值。

所以我們預(yù)判預(yù)定利率下調(diào)的節(jié)點(diǎn)，就是七月份。

現(xiàn)在看，預(yù)定利率研究值低于2.25%基本是板上釘釘了。

具體可見我做的利率變動表格。

2025年第一季度，所參考的無風(fēng)險(xiǎn)利率，包括的是200天左右的十年期國債數(shù)值。

這樣，往前回顧半年前，就是2024年7月份，當(dāng)時利率還是維持在較高水平，還能找到1.8%的定存，還有2.3%的十年期國債。

所以第一季度出的研究值還是2.34%。

但是進(jìn)入4月份，往前數(shù)，就會參考2024年10月份的無風(fēng)險(xiǎn)利率，相比下來，定存、國債都出現(xiàn)了利率降幅。

然后監(jiān)管給出的預(yù)定利率研究值就只有2.13%。

再到7月份，我們在按照現(xiàn)在的利率情況，進(jìn)行對比，就是2025年的預(yù)估值。

與4月份相比，7月份給出的預(yù)定利率參考的數(shù)值，往前數(shù)參考時間點(diǎn)就是年初2025年1月，10年期國債再次出現(xiàn)了降幅；

還有今年五月份，幾大銀行都調(diào)整了五年期定存的利率，導(dǎo)致定存利率降至1.3%。

就是說第三季度的預(yù)估值已經(jīng)明顯低于四月份，得出的研究值是一定會比2.13%要低的。

既然比2.13%低，那自然是低于2.25%這個臨界點(diǎn)。

就是滿足連續(xù)兩個季度，都低于臨界點(diǎn)，就是我說下調(diào)板上釘釘?shù)脑颉?/p>

這就是為啥我在開頭就和大家講，7月份是調(diào)整期的原因。其實(shí)這個事情，我在4月份就和大家提到了。

畢竟降息都是有跡可循的，為刺激經(jīng)濟(jì)，存款利率下降都是在去年就明確的。

保險(xiǎn)也是無風(fēng)險(xiǎn)利率的一個風(fēng)向標(biāo)，只是相對來說，因?yàn)橹芷谳^長，會比定存、國債滯后一些，但下降的趨勢都是一致的。

那接下來就和大家講一下，如果一旦調(diào)整預(yù)定利率，產(chǎn)品收益會有多大的影響呢？

每次調(diào)整預(yù)定利率，最直觀的就是我們買理財(cái)險(xiǎn)，收益會出現(xiàn)明顯下降。

假設(shè)7月份預(yù)定利率會調(diào)整至2.0%，我國保險(xiǎn)利率最低水平。

那我們下面就比較下和現(xiàn)在2.5%產(chǎn)品收益對比情況。

因?yàn)楝F(xiàn)在預(yù)定利率2.0%的固定類增額還未出來，我就以現(xiàn)在按照2.0%預(yù)定利率設(shè)計(jì)的分紅險(xiǎn)作為模擬來對比一下。

同樣是30歲女性，躉交100萬，我們來看下收益的差別。

預(yù)定利率是產(chǎn)品設(shè)計(jì)的上限，比如2.5%預(yù)定利率的儲蓄險(xiǎn)，就意味著收益上限最高不能突破2.5%，后期收益能達(dá)到2.4%以上，就是市面第一梯隊(duì)的產(chǎn)品了。

而2.0%預(yù)定利率設(shè)計(jì)的儲蓄險(xiǎn)，最高也就是能達(dá)到1.8%-1.9%左右的區(qū)間。

其實(shí)大概就有0.5%左右這個利息的差距。

按照100萬計(jì)算的話，這個0.5%的利息差距，還是很大的。

第10年，收益就差了10萬；越往后，收益差距越明顯，到第20年后，差距就可以達(dá)到20萬以上。

若真有100萬，提前買了2.5%儲蓄險(xiǎn)，就能多賺個20多萬，一臺小米YU7省出來了。

當(dāng)然了，除了固定類產(chǎn)品會下調(diào)外，分紅型產(chǎn)品預(yù)定利率也會下調(diào)。

接著來說下分紅險(xiǎn)。

如果分紅險(xiǎn)僅是調(diào)整保底利率，不動演示利率，其實(shí)影響不如固定類增額那么大。

之前我相關(guān)文章做過測算。

假設(shè)按照1.5%預(yù)定利率，4.0%演示利率來測算。

保底部分，長期按照1.3%來測算。

再來看分紅部分，按照分紅計(jì)算公式（演示利率-預(yù)定利率）×70%可盈余分配×100%達(dá)成率。

得出按照100%分紅，紅利部分的收益（4.0%-1.5%）×70%×100%=1.75%。

這樣算下來，整體收益在3.05%-3.15%這個區(qū)間，其實(shí)和現(xiàn)在3.2%-3.3%的收益上限對比，影響并不算大。

問題是，對于分紅險(xiǎn)，結(jié)合上次預(yù)定利率下調(diào)的情況，我很怕分紅險(xiǎn)會下調(diào)演示利率。

分紅險(xiǎn)從2.5%調(diào)低至2.0%時，行業(yè)默認(rèn)，就把分紅險(xiǎn)的演示利率就從4.5%調(diào)至4.0%。

其實(shí)現(xiàn)在很多大公司，已經(jīng)開始遵從2.0%保底利率+3.5%的演示利率。

那我假設(shè)，未來分紅險(xiǎn)調(diào)整至1.5%保底利率，3.5%演示收益，影響有多大呢？

我們可以按照分紅險(xiǎn)的收益公式做個測算。

還是兩部分，保底利率，長期按照1.3%左右計(jì)算；

再來看分紅部分，按照分紅計(jì)算公式（演示利率-預(yù)定利率）×70%可盈余分配×100%達(dá)成率。

得出按照100%分紅，紅利部分的收益（3.5%-1.5%）×70%×100%=1.4%。

這樣算下來，若分紅險(xiǎn)繼續(xù)按照之前慣例調(diào)整演示利率，分紅險(xiǎn)未來的預(yù)期收益最高也就在2.7%左右。

以上就是我基于分析做出的判定，后續(xù)分紅險(xiǎn)不下調(diào)演示利率，那么影響沒有固定類增額那么大，若同時下調(diào)演示利率的話，那高收益分紅險(xiǎn)也會收到非常大的影響。

無論如何，下調(diào)預(yù)定利率對儲蓄險(xiǎn)的影響都是巨大的。

這次提前和大家說，也是讓大家有個心里準(zhǔn)備。

畢竟，我已經(jīng)經(jīng)歷過了太多次產(chǎn)品調(diào)整，預(yù)定利率下調(diào)的節(jié)點(diǎn)了。

按照我的預(yù)期，7月份會有更多產(chǎn)品出現(xiàn)調(diào)整，而等到8月份留下的基本都是之前第二、三梯隊(duì)的產(chǎn)品了。

所以，如果我們真正有相應(yīng)的需求，比如說，有一筆閑錢，不知道怎么打理，買定存覺得虧；

或者是給存教育金，給自己/父母存養(yǎng)老金，這些明確的需求，就是需要保險(xiǎn)來解決。

那我們就要秉持著今早關(guān)注，盡快買上的步伐。

真的別怪我講，過去3年來，我見過太多人因?yàn)殄e過3.5%、錯過3.0%這些而后悔。

秉持這些心態(tài)也同樣會錯過現(xiàn)在的2.5%。

因?yàn)殄e過的最根本心態(tài)就是不滿足。

最開始看不上3.5%，看不上3.0%，現(xiàn)在也依然看不上2.5%的儲蓄險(xiǎn)。

但實(shí)際上，我常說的一句話是我們不能聚焦于過去，要瞄準(zhǔn)未來。

利率下行是一個大趨勢。

我知道2.5%的產(chǎn)品吸引力大不如前，但參照物應(yīng)該是后面利率更低的存款和國債。

根據(jù)我的判斷，未來相當(dāng)長的周期，我們都會處在利率下行的區(qū)間。

基于以上趨勢，包括GDP增速、人口結(jié)構(gòu)、消費(fèi)習(xí)慣、就業(yè)環(huán)境，這些都影響著無風(fēng)險(xiǎn)利率的走勢。

這幾項(xiàng)，最主要的就是GDP增速和人口結(jié)構(gòu)。

目前來看，我們處在5%左右GDP增速；還有人口老齡化、新生兒變少的趨勢中。而這兩項(xiàng)就決定著低利率時代的長期維持。

對比就是日本多年維持的低利率時代，將近三十年。

我們是否能維持那么久，暫時無法評判，但我們可以以三十年期國債作為參考。

去年五月份最初發(fā)行的30年期超長期國債票面利率是2.57%，以及，今年發(fā)行的30年期超長國債中標(biāo)利率只有1.88%。

這意味著拉長至30年這個周期，利率也就在2%以下的水平。那作為參考，我們買的2.5%儲蓄險(xiǎn)，就是未來很長時間內(nèi)，利率的最高水平。

所以我說要對比的從來不是曾經(jīng)的利率環(huán)境，2.5%的儲蓄險(xiǎn)對比的是后續(xù)，1%甚至更低的存款、國債。

這個也是從2.5%時代我一直以來和大家強(qiáng)調(diào)的事情。

現(xiàn)在，7月份離我們并不遙遠(yuǎn)了，我們與2.5%告別也是極大概率事件。

所以這一次，希望真正有需求的朋友，都能抓住機(jī)會，不要再錯過了。類似的故事和教訓(xùn)，我過去兩年來經(jīng)歷很多了。

不留下遺憾就好。