阿里500億補貼偷襲，美團1.2億單反擊，京東怎么樣了？

7月，美團、阿里餓了么、京東圍繞即時零售市場展開了一場激烈的“補貼大戰”。從6月26日開始，美團和阿里餓了么的“優惠券”力度開始逐漸增大，7月2日，淘寶閃購宣布將在12個月內補貼消費者和商家500億元，7月5日美團開始反擊，補貼大戰驟然升級。兩平臺各種無門檻大額優惠券令人目不暇接，茶飲、外賣幾乎免費，掀起線下門店消費者排隊消費熱潮。

與此同時，資本市場卻是另一番景象。7月8日，美團盤中一度跌幅超4%，阿里巴巴的跌幅也超2%；股民們開玩笑的自嘲：沒想到這次補貼大戰，竟然是股民買單。據悉，在過去一周內，美團市值蒸發超730億港元，阿里巴巴市值也累計蒸發超1800億港元。補貼大戰打的越狠，股票跌的越兇，但兩者似乎都沒有止戰之意。

一場史無前例的補貼混戰

7月5日，是最瘋狂的一天。阿里與美團幾乎同一時間大手筆釋放“優惠券”，“滿25減21”“滿18減18”“滿16減16”“滿25減20”，幾乎等同免單的價格迅速刷屏網絡，引發消費者“零元購”狂歡。

社交媒體上，很多網友炫耀戰果：“2塊錢喝到瑞幸，7塊錢吃到麥當勞早餐”“炎炎夏日，零元奶茶比空調還解暑”，一時之間，外賣平臺變成全民“羊毛樂園”。

美團和阿里公布的官方數據也印證了這場補貼的火爆程度：淘寶閃購、餓了么聯合宣布，當天訂單總數超8000萬，其中非餐飲訂單超1300萬，活躍用戶突破2億。美團數據顯示，截至當晚22:54，日訂單量突破1.2億，其中外賣訂單超1億單。

換言之，僅7月5日一天，兩大平臺訂單量就突破2億單，打破所有紀錄。

但從目前戰果來看，阿里并未達成目標。消息稱阿里7月5日的“沖單日”目標是外賣單量超越美團，沖擊9000萬單甚至1億單。然而在美團的強勢圍剿下，阿里仍未達到預期。

值得注意的是，此前高舉高打進入外賣行業的京東，在上個周末似乎略顯安靜。只是在次周中默默更新了自家黑板報，號稱在品質外賣領域成為行業第一。行業人士透露，淘寶閃購周末單日補貼10億沖到8000萬單，已超過京東四倍。

蔣凡誓死一搏，京東如何應戰？

阿里的這次出手，不只是外賣“拼單”那么簡單。

去年11月，阿里CEO吳泳銘發布內部郵件，宣布成立電商事業群，由蔣凡出任CEO，全面整合淘寶天貓、國際業務、1688、閑魚等業務。4月30日，阿里再度調整，宣布將淘寶“小時達”升級為“淘寶閃購”，同時聯合餓了么投入超百億補貼，正式加入即時零售戰局。

緊接著6月23日，吳泳銘再放大招，宣布餓了么、飛豬并入阿里中國電商事業群，蔣凡統管外賣、旅游、電商三大業務，成為阿里核心消費業務的關鍵人物。

組織整合背后，是阿里在即時零售戰場上的背水一戰。7月2日，淘寶閃購宣布未來12個月發放500億元補貼，通過大額紅包、免單卡、免傭減傭等方式，意圖迅速拉攏用戶、擴張市場。

蔣凡早在5月財報會上就明確提出：短期重點就是“把淘寶用戶變成即時零售用戶”。

外賣之外，阿里500億的野心相較京東的百億補貼顯然更大。率先掀起這場戰役的京東后續會如何應戰也是這場混戰的看點之一。

燒錢模式恐持續，股民哭暈

接下來，這場補貼大戰會停嗎？幾乎不可能。

高盛最新測算顯示，僅6月一個季度，美團、阿里、京東三巨頭的補貼投入就高達250億元。分析師普遍預期，這場大戰將至少持續到2025年9月，屆時投資額將達到巔峰，最快也要到2025年底市場才可能“冷靜”。

相較以往，這一輪外賣大戰“含金量”更高。有商家透露，幾個月前紅包普遍是“15元減13元”，商家需承擔3.5元、平臺補貼9.5元。而如今，紅包金額已翻倍，達到“25元減21元”“16元減16元”，且商家僅需承擔6元，大頭幾乎都由平臺兜底。

簡單說，燒錢規模越來越大，商家獲利也更明顯，平臺損失則更慘烈。

高盛研報甚至模擬了三種可能：

情景一：美團守住領先地位，繼續獨霸外賣。

情景二：阿里與美團形成雙寡頭格局，市場勢均力敵。

情景三：京東加入戰局，形成“三足鼎立”的碎片化市場。

但目前情況明明白白：賠錢最多、被“割韭菜”的還是股東。

茶飲股暴漲，成資本市場新寵

當外賣巨頭“拼刺刀”，奶茶股卻笑納紅利。

7月8日，茶百道盤中大漲15%，古茗漲超13%，奈雪的茶漲超10%，蜜雪冰城母公司盤中漲幅也高達7%。市場早有共識：外賣大戰最直接的受益者，就是這些高頻復購、客單價適中的飲品商家。

某種意義上，奶茶股成為補貼大戰中的“最大贏家”。消費者爽，奶茶商家賺，資本市場捧，只有平臺和股民“受苦”。

補貼大戰，是殺敵利刃還是無盡深淵？

外賣補貼大戰，其實是互聯網巨頭們的集體焦慮。

阿里焦慮的是失去的本地生活市場份額，必須靠餓了么與淘寶閃購聯動反擊。美團焦慮的是守不住外賣的最后護城河，必須“壓死”阿里。

然而，真贏家并不是平臺，而是短期獲利的消費者、奶茶股，以及薅羊毛的社交狂歡。資本市場已用股價表明態度：這場瘋狂燒錢換市場的游戲，最終會有人買單，而這個人，大概率還是股東。

眼下，戰爭才剛開打，燒錢會持續多久，誰會率先認輸，都還是未知數。但可以肯定的是，不管巨頭們如何爭奪，消費者至少在這個夏天賺到了。

可等羊毛薅完，補貼停了，生活還會像現在這么“甜”嗎？