持續(xù)加倉！下半年股市或沖擊新高

近日，滬深交易所披露數(shù)據(jù)顯示，北向資金連續(xù)半年瘋狂加倉。這數(shù)據(jù)一出來，市場又炸開了鍋，都在盯著“聰明錢”的下一步動向。

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聰明錢又加倉，卡點(diǎn)卡得剛剛好

北向資金，說白了就是國際上的各路大資金。這些錢借著滬深港通機(jī)制從香港流入到A股，而香港在南邊，所以就直白叫“北向”，簡單好記。而這些國際大機(jī)構(gòu)，錢多人專業(yè)，消息還靈通，所以大家又管它們叫 “聰明錢”。

一般來說，這些聰明錢就是A股的“風(fēng)向標(biāo)”：持續(xù)加倉，說明人家看好市場；反過來，要是短期內(nèi)集體跑路，往往預(yù)示著A股市場走勢疲軟。

這回北向資金持倉情況被曝光，疊加A股連續(xù)多日站上3500點(diǎn)，不得不說感嘆聰明錢的實(shí)力控盤，再次證明人家才是真正的“市場先知”！

具體來看，截至2025年二季度末，北向資金共持有2907只個股，總持倉市值達(dá)2.29萬億元，較2024年末增加871億元，較今年一季度增長超500億元，上半年持續(xù)加倉的趨勢明顯。

行業(yè)布局上，北向資金的偏好呈現(xiàn)清晰脈絡(luò)。申萬一級行業(yè)中，電力設(shè)備、銀行、電子、食品飲料、醫(yī)藥生物、非銀金融、汽車、家用電器、機(jī)械設(shè)備、有色金屬這10個行業(yè)，北向資金持有的市值是最高的，是它們重點(diǎn)加倉的方向。

而從個股來看，銀行股和黃金股是北向資金上半年加倉的重頭。相較2024年末，2025上半年北向資金對于股份制銀行和工業(yè)金屬的持倉市值分別增加了213.08億元、122.55億元。其中，北向資金持有的9家股份制銀行，有7家公司持倉市值增長超10億元。

當(dāng)前，北向資金依然保持穩(wěn)步進(jìn)場的勢頭，最近幾個交易日更是連續(xù)凈買入。這股勁兒不僅給市場注入了實(shí)實(shí)在在的“活水”，更像是給投資者吃了顆定心丸 —— 連最懂行的聰明錢都在堅(jiān)定加倉，普通散戶心里也能踏實(shí)不少。

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下半年股市或沖擊新高？

此外，多家外資機(jī)構(gòu)對A股給出“超配”建議。

高盛：6月23日，高盛表示維持對A股和港股的超配建議，預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位為4600點(diǎn)，MSCI中國指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位為84點(diǎn)，較目前有超過10%的上漲空間。行業(yè)配置方面，調(diào)高了銀行和地產(chǎn)板塊的評級，同時建議繼續(xù)超配以消費(fèi)為主的板塊，包括醫(yī)療器械、消費(fèi)服務(wù)、傳媒和電商零售等細(xì)分領(lǐng)域。

野村：6月10日，野村東方國際證券策略團(tuán)隊(duì)表示，考慮到國內(nèi)強(qiáng)政策預(yù)期、亞太新興市場在弱美元及國際資金關(guān)注下更好的流動性環(huán)境，預(yù)計(jì)中國權(quán)益資產(chǎn)將在下半年跑贏海外市場。

摩根士丹利：6月22日，摩根士丹利首席中國股票策略師王瀅發(fā)布的研報(bào)里表示，中國股市長期結(jié)構(gòu)性增長的趨勢不變，增量資金流入的可能性正在上升。

與此同時，多家券商發(fā)布下半年策略報(bào)告，對A股下半年行情整體持樂觀預(yù)期，更有券商指出，A股或迎來“慢牛”新格局。

廣發(fā)證券表示，當(dāng)前市場呈現(xiàn)“收益風(fēng)險(xiǎn)不對稱”格局：一方面，央行再貸款支持和保險(xiǎn)資金增量入市有效托底下行風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，若四中全會、"十五五"規(guī)劃等政策催化劑落地，可能引發(fā)居民存款和海外資金流入，打開顯著上行空間。盡管政策時點(diǎn)存在不確定性，但從風(fēng)險(xiǎn)收益比看，當(dāng)前配置價(jià)值凸顯。

銀河證券表示，中長期來看，A股市場上行趨勢不改。在以保險(xiǎn)資金為代表的中長期資金入市的環(huán)境下，A股市場資金面具備堅(jiān)實(shí)支撐。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，產(chǎn)業(yè)趨勢向上突破有望催生結(jié)構(gòu)性機(jī)會。建議關(guān)注安全邊際較高的資產(chǎn)，比如近期銀行等高股息板塊出現(xiàn)短期調(diào)整，但中長期配置邏輯依然清晰。

華福證券指出，下半年市場有望“波浪式”前行，開啟“慢牛”新格局。這是由政策驅(qū)動、結(jié)構(gòu)改革、監(jiān)管呵護(hù)共同助力形成的行情。不過，當(dāng)前中小盤股等個別指數(shù)的估值水平已經(jīng)來到了歷史極高位置，后續(xù)有回調(diào)壓力。市場調(diào)整過后，在國內(nèi)外催化因素推動下，有望迎來新的上行機(jī)會。

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高股息個股：安全邊際突出的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

無論是北向資金布局還是機(jī)構(gòu)策略導(dǎo)向，均將高股息資產(chǎn)列為優(yōu)選。以紅利板塊為例，核心標(biāo)的多為經(jīng)營模式成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定的行業(yè)龍頭，尤其集中在交通運(yùn)輸、能源、銀行等領(lǐng)域的國企。這類企業(yè)依托政策保障與行業(yè)壁壘，即便在經(jīng)濟(jì)下行周期仍能維持穩(wěn)定盈利。而值得注意的是，港股高股息資產(chǎn)性價(jià)比更優(yōu)，股息率普遍高于A股同類標(biāo)的。

以港股通紅利ETF（513530）為例，該基金跟蹤中證港股通高股息指數(shù)，涵蓋30只流動性佳、連續(xù)分紅且股息率高的港股通標(biāo)的，聚焦金融、地產(chǎn)、能源等傳統(tǒng)高分紅行業(yè)龍頭，股息率顯著高于A股同類公司及港股整體水平。

而且業(yè)績表現(xiàn)十分亮眼，今年以來收益率達(dá)20%，近一年收益率 38%，大幅跑贏代表A股紅利板塊的中證紅利指數(shù)。

513530交易數(shù)據(jù)顯示，到7月22日，近20日融資凈流入1081萬元，近60日凈流入更是超1700萬元，資金布局態(tài)勢明顯。

而作為QDII基金，其在稅收方面優(yōu)勢突出：通過QDII通道可將港股20%的基礎(chǔ)紅利稅壓縮至10%，有效為投資者 “節(jié)稅”，助力收益最大化。

看好高股息資產(chǎn)的投資者，若沒有股票賬戶，可關(guān)注場外同款聯(lián)接基金（A 類 018387、C 類 018388），方便直接申購或定投。