持續加倉！下半年股市或沖擊新高

近日，滬深交易所披露數據顯示，北向資金連續半年瘋狂加倉。這數據一出來，市場又炸開了鍋，都在盯著“聰明錢”的下一步動向。

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聰明錢又加倉，卡點卡得剛剛好

北向資金，說白了就是國際上的各路大資金。這些錢借著滬深港通機制從香港流入到A股，而香港在南邊，所以就直白叫“北向”，簡單好記。而這些國際大機構，錢多人專業，消息還靈通，所以大家又管它們叫 “聰明錢”。

一般來說，這些聰明錢就是A股的“風向標”：持續加倉，說明人家看好市場；反過來，要是短期內集體跑路，往往預示著A股市場走勢疲軟。

這回北向資金持倉情況被曝光，疊加A股連續多日站上3500點，不得不說感嘆聰明錢的實力控盤，再次證明人家才是真正的“市場先知”！

具體來看，截至2025年二季度末，北向資金共持有2907只個股，總持倉市值達2.29萬億元，較2024年末增加871億元，較今年一季度增長超500億元，上半年持續加倉的趨勢明顯。

行業布局上，北向資金的偏好呈現清晰脈絡。申萬一級行業中，電力設備、銀行、電子、食品飲料、醫藥生物、非銀金融、汽車、家用電器、機械設備、有色金屬這10個行業，北向資金持有的市值是最高的，是它們重點加倉的方向。

而從個股來看，銀行股和黃金股是北向資金上半年加倉的重頭。相較2024年末，2025上半年北向資金對于股份制銀行和工業金屬的持倉市值分別增加了213.08億元、122.55億元。其中，北向資金持有的9家股份制銀行，有7家公司持倉市值增長超10億元。

當前，北向資金依然保持穩步進場的勢頭，最近幾個交易日更是連續凈買入。這股勁兒不僅給市場注入了實實在在的“活水”，更像是給投資者吃了顆定心丸 —— 連最懂行的聰明錢都在堅定加倉，普通散戶心里也能踏實不少。

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下半年股市或沖擊新高？

此外，多家外資機構對A股給出“超配”建議。

高盛：6月23日，高盛表示維持對A股和港股的超配建議，預計滬深300指數的目標點位為4600點，MSCI中國指數的目標點位為84點，較目前有超過10%的上漲空間。行業配置方面，調高了銀行和地產板塊的評級，同時建議繼續超配以消費為主的板塊，包括醫療器械、消費服務、傳媒和電商零售等細分領域。

野村：6月10日，野村東方國際證券策略團隊表示，考慮到國內強政策預期、亞太新興市場在弱美元及國際資金關注下更好的流動性環境，預計中國權益資產將在下半年跑贏海外市場。

摩根士丹利：6月22日，摩根士丹利首席中國股票策略師王瀅發布的研報里表示，中國股市長期結構性增長的趨勢不變，增量資金流入的可能性正在上升。

與此同時，多家券商發布下半年策略報告，對A股下半年行情整體持樂觀預期，更有券商指出，A股或迎來“慢牛”新格局。

廣發證券表示，當前市場呈現“收益風險不對稱”格局：一方面，央行再貸款支持和保險資金增量入市有效托底下行風險；另一方面，若四中全會、"十五五"規劃等政策催化劑落地，可能引發居民存款和海外資金流入，打開顯著上行空間。盡管政策時點存在不確定性，但從風險收益比看，當前配置價值凸顯。

銀河證券表示，中長期來看，A股市場上行趨勢不改。在以保險資金為代表的中長期資金入市的環境下，A股市場資金面具備堅實支撐。在經濟轉型背景下，產業趨勢向上突破有望催生結構性機會。建議關注安全邊際較高的資產，比如近期銀行等高股息板塊出現短期調整，但中長期配置邏輯依然清晰。

華福證券指出，下半年市場有望“波浪式”前行，開啟“慢牛”新格局。這是由政策驅動、結構改革、監管呵護共同助力形成的行情。不過，當前中小盤股等個別指數的估值水平已經來到了歷史極高位置，后續有回調壓力。市場調整過后，在國內外催化因素推動下，有望迎來新的上行機會。

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高股息個股：安全邊際突出的優質資產

無論是北向資金布局還是機構策略導向，均將高股息資產列為優選。以紅利板塊為例，核心標的多為經營模式成熟、現金流穩定的行業龍頭，尤其集中在交通運輸、能源、銀行等領域的國企。這類企業依托政策保障與行業壁壘，即便在經濟下行周期仍能維持穩定盈利。而值得注意的是，港股高股息資產性價比更優，股息率普遍高于A股同類標的。

以港股通紅利ETF（513530）為例，該基金跟蹤中證港股通高股息指數，涵蓋30只流動性佳、連續分紅且股息率高的港股通標的，聚焦金融、地產、能源等傳統高分紅行業龍頭，股息率顯著高于A股同類公司及港股整體水平。

而且業績表現十分亮眼，今年以來收益率達20%，近一年收益率 38%，大幅跑贏代表A股紅利板塊的中證紅利指數。

513530交易數據顯示，到7月22日，近20日融資凈流入1081萬元，近60日凈流入更是超1700萬元，資金布局態勢明顯。

而作為QDII基金，其在稅收方面優勢突出：通過QDII通道可將港股20%的基礎紅利稅壓縮至10%，有效為投資者 “節稅”，助力收益最大化。

看好高股息資產的投資者，若沒有股票賬戶，可關注場外同款聯接基金（A 類 018387、C 類 018388），方便直接申購或定投。