利潤暴跌37%，豐田深陷“三座大山”，還能翻身嗎？

8月7日豐田財報拋出重磅數據：2026 財年首季銷售額增長3.5%至12.25萬億日元，但營業利潤降11%，凈利潤更暴跌37%至8414億日元。全年利潤預期從3.8萬億日元砍至3.2萬億，唯獨1120萬輛銷量目標不變。美國關稅成最大殺手—— 全年預計吞噬1.4萬億日元利潤。這組數字背后，藏著普通消費者繞不開的現實影響。

美國關稅政策堪稱豐田利潤表的“攔路虎”。從4月起，美國對進口車關稅從2.5%跳漲至25%，僅首季就直接啃掉4500億日元利潤。這種成本不可能憑空消失，豐田已宣布7月起北美市場主力車型漲價，單車漲幅超200美元。

更值得注意的是價格傳導的滯后性。豐田在北美年產約200萬輛車，但仍有30%依賴進口。關稅成本正通過供應鏈逐級滲透，未來不僅新車漲價，維修配件、保養費用都可能水漲船高。就像超市里進口水果漲價，最終還是消費者掏腰包。

維持1120萬輛銷量目標的背后，是豐田 “以價換量” 的掙扎。國內市場最明顯：鋒蘭達（參數丨圖片）8.98萬起售，威蘭達12.98萬起售，較去年降價超30%。但這種降價藏著貓膩：

部分車型減配明顯，比如入門版砍掉座椅加熱、倒車影像；所謂“終身質保” 限定非營運車輛，且需全程在4S店保養，隱性成本更高。就像打折的衣服，看似便宜，卻可能少了口袋或紐扣。

而銷量硬撐的代價，是未來更大范圍的漲價。豐田全球庫存周轉天數已從45天增至58天，經銷商壓力陡增。短期促銷清庫存后，必然通過后續提價補虧空，消費者別被 “短期甜頭” 迷惑。

利潤暴跌的深層原因，是電動化轉型滯后的反噬。當比亞迪、特斯拉用純電車型搶占市場時，豐田仍押注混動，純電車型銷量僅占全球2.3%。為守住份額，只能在燃油車市場 “血拼價格”。

這種被動在數據上體現得淋漓盡致：其混動車型毛利率從18% 降至12%，純電車型更是虧損。反觀比亞迪，純電車型毛利率穩定在15%以上。此消彼長間，豐田的價格優勢正在瓦解。消費者若選擇豐田，其實是為其轉型陣痛買單 —— 這些虧損最終會通過定價策略分攤到每輛車。

豐田的財報不是孤例，而是全球車企集體承壓的縮影。當關稅、轉型成本、市場競爭多重擠壓，沒有哪家企業能獨善其身。對消費者而言，與其糾結品牌光環，不如緊盯“性價比本質”：相同預算下，誰給的配置更實在？相同車型中，誰的使用成本更低？

在特斯拉和中國車企靠電動車瘋狂收割市場時，豐田的混動王牌正被政策邊緣化。若再不加速轉型，未來恐怕連"利潤下滑"的資格都沒有——因為對手根本不給它留位置。

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