今日金價：大家要有心理準備了，1月27日，金價或將重現15年歷史

就在所有人歡呼倫敦金突破每盎司5100美元、國內金店足金掛牌價普遍站上1570元的時候，深圳水貝市場的足金料價卻定格在1294元/克。 這接近300元/克的巨大價差，被“工費另計”和“現貨偏緊”輕輕帶過，卻如同一盆冰水，澆在了狂熱的市場情緒上。 這價差里藏著的，遠不只是加工費那么簡單。

北京SKP商場里，消費者排七八個小時隊買黃金的場景被反復傳播，仿佛回到了2011年街頭巷尾熱議黃金的全民時代。 社交媒體上，“攢錢不如攢金豆”的話題閱讀量過億。 品牌金店周大福、老廟黃金的柜臺前，消費者對每克1578元的價格似乎并不敏感，更多人詢問的是“今天還有沒有貨”。 這種購買行為已經脫離了單純的首飾消費，呈現出強烈的資產配置和避險特征。 菜百商場投資金條柜臺前的長隊，與十三年前那一幕高度重合，當時也是金價歷史高點，也是人潮洶涌。

驅動這輪上漲的力量看起來堅不可摧。 全球央行連續第十幾個月凈增持黃金，中國、波蘭等國是堅定的買家。 地緣政治風險讓避險資金持續流入，美聯儲降息預期打壓了美元，讓以美元計價的黃金更具吸引力。 這些因素每一個都足夠強大，它們疊加在一起，構成了金價飆升的“完美理由”。 然而，這些理由在2011年也曾以不同的形式出現過：量化寬松、歐債危機、央行購金……歷史劇本的關鍵元素被重新排列組合后再次登場。

市場的分歧在價格高點被劇烈放大。 高盛、美國銀行給出了5400甚至6000美元的未來目標價，為市場情緒火上澆油。 但與此同時，A股黃金板塊的走勢卻泄露了另一番秘密。 就在1月26日尾盤集合競價，紫金礦業的賣一掛單量突然激增超過40億元，山東黃金也有數億元的壓單。 這些產業資本和機構投資者的動作，與研報里樂觀的文字形成了刺眼的對比。 他們是最了解黃金生產成本和周期的人，他們的集體性動作，比任何分析師的話都更值得琢磨。

黃金產業鏈的上游和下游正在經歷冰火兩重天。 紫金礦業、赤峰黃金的凈利潤預告同比增長超過60%，金價上漲的利潤大部分被礦企鎖定。 而下游的黃金首飾消費數據卻在同比下降。 消費者在高價區間搶購的，更多是金條、金豆等投資品，而非用于佩戴的飾品。 深圳水貝市場作為國內黃金珠寶產業的源頭，其料價與品牌終端零售價之間的鴻溝，直觀地揭示了品牌溢價、渠道成本和當前市場情緒泡沫的具體數額。

技術圖表上，黃金的相對強弱指數（RSI）已長時間處于超買區域。 1月26日金價在創下5111美元新高后，迅速回撤至4900美元附近，單日波動幅度超過200美元。 這種劇烈的震蕩是市場流動性充裕和分歧巨大的典型表現。 短線投機資金與長期配置資金在當前位置激烈博弈，每一美元的漲跌都伴隨著巨大的成交量。 回顧2011年，金價在見頂1920美元后，三個月內跌去超過300美元，期間也伴隨著多次單日超百美元的巨震。 圖形走勢的相似性，讓一些經歷過那個周期的交易員感到警惕。

銀行投資金條的報價緊貼國際大盤，工商銀行、建設銀行的實物金條價格在1150元/克左右，這為市場提供了一個相對理性的錨。 但這個價格與首飾金之間巨大的空間，恰恰反映了當下市場摻雜了多少非理性的“情感溢價”。 當黃金首飾的銷售員開始向顧客分析美聯儲貨幣政策對金價的中長期影響時，這個市場顯然已經超越了普通的消費品范疇。 2011年，金店柜員也同樣變成了半個金融分析師。

市場的狂熱總是需要敘事來支撐。 十五年前的故事是關于貨幣貶值和經濟危機，今天的故事則圍繞著去美元化、央行購金和新一輪全球不確定性。 故事的核心變了，但故事推動價格脫離地心引力的效果卻驚人一致。 上海黃金交易所Au99.99合約的價格與倫敦金的價差，人民幣匯率波動的影響，這些復雜的技術細節在狂熱的市場情緒面前，都被選擇性忽略了。

當黃金不再僅僅是一種商品或避險資產，而變成一種社交貨幣和財富象征時，它的價格規律便開始摻雜更多難以量化的心理因素。 排隊買金的大爺大媽可能說不清地緣政治，但他們清楚地記得2011年沒買后來金價又漲了的懊悔，也聽說了鄰居去年買金賺了錢的故事。 這種口口相傳的財富效應，比任何投行報告都更有傳播力。 歷史的高點之所以危險，是因為它消滅了所有“過去更貴”的參考系，讓每一個買入決定都只能寄托于一個“未來更貴”的信念。

當“聰明錢”在股價高點掛出數十億賣單，而“普通錢”卻在金店柜臺前擠破頭支付每克近300元溢價的時候，這場關于黃金的盛宴，究竟是誰在赴宴，而誰又在準備悄然離席？ 這僅僅是歷史又一次簡單的重復，還是一個全新的、無人見過的劇本的開端？