留美女婿代職董事長，菊樂第五IPO能如愿？

圖源：文軒圖庫

日前，在菊樂股份第三屆董事會第十七次會議上，董事長童恩文缺席了，已經78歲的菊樂實控人因身體原因缺席了會議。

盡管童恩文缺席，但不妨礙菊樂公布一項重要決定。

在第三屆董事會第十七次會議中，同意推舉董事GAO ZHAOHUI在童恩文不能履行職務期間代為履行董事長、戰略與發展委員會主任委員、薪酬與考核委員會委員及公司法定代表人職責。

01

女婿能大展宏圖？

1984年，童恩文帶領制藥廠改制，創建“菊樂”品牌，自此開啟了菊樂的成長之路。作為菊樂企業的靈魂人物，童恩文與菊樂股份相伴已幾十年。

來源：菊樂官網

從名不見經傳的小企業，到如今成為西南地區知名乳企品牌，一度被稱為“省飲”。

目前，公司實際控制人童恩文直接和間接合計持有公司42.87%的股份，現擔任菊樂股份的董事長，任期至2026年5月10日。

進入古稀之年的童恩文或將把“菊樂”的權杖交由這個留美“女婿”的手中。

文軒財經獲悉，GAO ZHAOHUI與童恩文是翁婿關系，其配偶為童恩文的女兒TONG ZHU。

來自公司招股書信息，童恩文女兒TONGZHU信息并不多，其在成都么么集選科技有限公司擔任董事并持股35.08%。

公開資料顯示，GAO ZHAOHUI，1972年出生，美國國籍，曾在勝利計算中心、英孚美軟件公司、國際商業機器公司、波士頓咨詢公司等知名企業任職，并于2011年5月，加入菊樂，擔任董事、總經理，至今已在企業深耕14年。

盡管GAO ZHAOHUI與童恩文女兒TONG ZHU在境外設立多家公司，但這些企業均未實際運營。作為職業經理人，GAO ZHAOHUI未持有菊樂股份，2024年的年薪達534.19萬元。

顯然“金女婿”不論是背景還是能力都有不凡的一面。

另外菊樂公司表示，公司日常經營由管理層負責，目前經營正常，如有后續進展將按照相關規定及時披露信息。

02

多次IPO，屢戰屢敗的上市之路

上市一直是菊樂的執念，更像是童恩文先生的“心結”。

菊樂的資本化道路開始得很早，官網顯示，1992年菊樂集團設立，承繼了成都菊樂企業公司的全部資產和業務，并獲準向社會發行（定向募集）企業股票，是全國較早設立的股份有限公司之一。

來源：菊樂官網

菊樂股份首次IPO是在2017年12月。彼時的市場環境和IPO審核標準較為嚴格，僅僅三個月后，菊樂股份便撤回申請材料，首次沖刺無果。

其后，菊樂股份相繼于2019年8月、2020年6月、2023年3月三度啟動IPO，但始終未能如愿。

其中，2019年，菊樂股份二戰深交所，卻因分公司挪用資金問題遭證監會出具警示函；2024年6月，因菊樂股份撤回發行上市申請，深交所決定對其終止發行上市審核。

盡管經歷了四次上市失敗，但菊樂的上市目標依然堅定。今年，菊樂股份第五次沖刺IPO，在北交所申請上市。

6月24日，菊樂股份發布《申請公開發行股票并在北交所上市輔導驗收完成的提示性公告》，宣布北交所上市輔導驗收通過，獲IPO申報資格。去年9月，菊樂啟動北交所上市輔導，歷時近10個月，終于“叩開”北交所大門，即將正式遞交IPO申請。

這一次，北交所能為菊樂打開這“一扇門”嗎？

03

菊樂的“困境”

高度依賴四川市場與產品序列的單一是菊樂目前最大的問題之一。

我們先看一則數據：

從財務數據看，2020年—2024年，公司營收分別為9.94億元、14.21億元、14.72億元、15.62億元和16.41億元，歸母凈利潤分別為1.3億元、1.58億元、1.72億元、1.96億元和2.32億元。

來源：網絡

而報告期內，菊樂四川省內收入占比分別為76.55%、77.59%和76.03%。過度依賴四川本土市場是菊樂當前的優勢與痛點。

所以菊樂也在試圖突破企業發展市場本土化的困境。

2020年，菊樂股份并購黑龍江惠豐乳品有限公司，啟動全國化布局；次年，菊樂股份又控股甘肅蜀漢牧業有限公司。

圖源：文軒圖庫

另一個問題就是，菊樂的產品線不夠豐富。

當然近幾年菊樂一直在產品序列上做文章，先后推出，高溫殺菌乳、復合蛋白飲料、2023年推出“ 酸樂奶草莓雪糕 ”“ 老成都綠豆沙 ”等新品，試圖打開更多細分市場。

然而在蒙牛、伊利、以及本土新希望乳業的同臺競爭之下，菊樂依然還需要持續的市場投入。

中國食品產業分析師朱丹蓬對文軒財經表示，菊樂領導人變動應該會有一些變化，尤其操盤思路和營銷策略上，我們有待進一步的觀察。

他還進一步表示，在乳業領域，菊樂的抗風險能力需加強，目前也還沒有形成護城河；產品單一，品類單一，渠道單一，模式單一。在這種情況下，IPO難度其實蠻大。GAO ZHAOHUI上任應該是全新的思維，做大做強之后再去沖擊IP，應該是這個理念。

對菊樂而言，GAO ZHAOHUI上任之后，是否能帶領菊樂走入新的天地還是未知，顯然開拓更多外渠市場是菊樂當前迫在眉睫需解決的問題。