日本汽車企業利潤集體暴跌，或是日本制造業惡夢的開始

今年以來，受美國關稅政策和日元升值等因素的影響，日本汽車企業利潤集體出現暴跌。

2026財年第一季度（2025年4月-6月），豐田銷售額雖然同比增長3.5%至12.25萬億日元，營業利潤卻同比下降11%至1.17萬億日元，凈利潤更是同比大降37%至8414億日元；

本田第一財季銷售凈額為5.34萬億日元，同比減少1.2%；經營利潤為2441.7億日元，同比大幅減少49.6%；凈利潤為1966.7億日元，同比減幅高達50.2%；

此外，馬自達表示，受美國關稅政策影響，公司今年第二季度經營業績全面下滑，凈利潤從去年同期盈利498億日元轉為虧損421億日元；而日產則連續4個季度出現虧損。

由于日本企業財報的統計單位是日元，日元的升值將會導致海外部門的收入和利潤核算時也相應該減少。

目前，美元兌日元的匯率為147左右，而2024年4～6月的期內平均匯率為1美元兌約156日元。

據財報顯示，匯率變動（為替変動）使得豐田本季度的營業利潤減少了1650億日元，占豐田總營業利潤的比重超過10%。而美國關稅政策使得豐田的營業利潤減少了4500億日元。

根據機構的測算顯示，豐田在美元兌日元匯率在141的水平，與美元兌日元125時相比，營業利潤計算增加了1.18萬億日元。而在2024財年，豐田汽車的總營業利潤約為5.35萬億日元，日元貶值利好明顯。

從2012年年底開始，為了挽救低迷的日本經濟和日漸缺乏全球競爭力的日本制造業，日本前首相安倍晉三政府和日本央行推出了一系列的財政和貨幣政策，推動日元大幅貶值。

日元兌美元近10多年以來出現了約50%的大幅貶值，日本汽車企業近年以來的強勢，與日元的大幅貶值是密不可分的。

除了汽車產業以外，日本政府和日本整體企業也從中?受益匪淺。

例如，受日元大幅貶值的推動，日本政府稅收收入和上市公司利潤近年不但持續創出新高、日本也因此能夠長期保持國際收支順差。

由于日元疲軟提振了企業的利潤，日本政府在2024財年的稅收收入達到72.1萬億日元，連續第四年創下新高。而日本上市企業2023財年的凈利潤為43.5萬億日元，同比增加13%，連續3年創出新高。

2024年，匯豐銀行的報告指出，日元疲軟不僅僅是匯率調整，同時還在結構上扮演著“重振通脹經濟”的重要角色，在失去競爭力多年之后，出口商終于感受到了匯率調整帶來的提振，而日本可能需要長時間弱勢的匯率，才能將提振轉化為持久的制造業復興。

匯豐銀行同時表示，日元貶值已經開始為日本經濟注入活力。凈出口對GDP增長貢獻近期顯著增加。

為了降低美國債務利息成本和提升美國制造業競爭力，特朗普正在試圖通過各種手段要求美聯儲大幅降息三個百分點，市場對美國大幅降息的預期急劇上升。

同時，一直以來，特朗普均對日元的大幅貶值表示強烈的不滿，美國財長貝森特在接受采訪時曾表示，日元被低估了40%，很驚訝日本政府愿意讓它走這么遠，日本應該加息讓日元升值。

在美國大幅降息預期明顯上升和美國反對日元貶值的背景下，自2012年以來的日元兌美元貶值的趨勢很有可能將會逆轉。

如果日元兌美元未來繼續出現大幅升值，日本的汽車產業、整體制造業和日本經濟將會受到進一步的沖擊。

這對于競爭力、創新力急劇下降、全球領先的產業數量持續快速減少的日本而言，無疑將是雪上加霜，也或將成為日本制造業惡夢的開始。