終結5年虧損背后，玖富仍未脫離放貸“老本行”

在等待半年之久后，玖富終于交出了一份遲到的“答卷”。

財報顯示，2024年，玖富錄得總收入為3.1億元，同比下降24.8%；錄得凈利潤5020萬元（約合690萬美元），相較于2023年扭虧為盈。

透過數字表象，既彰顯了玖富在艱難轉型道路上取得的階段性成果，也折射這家昔日P2P巨頭在嚴格監管環境下的生存現狀。

01終結連續五年虧損歷史

玖富成立于2006年，趕上互聯網金融的強勁“風口”，逐漸成為行業頭部玩家，于2019年8月15日在美國納斯達克上市。玖富布局了包括網絡借貸、互聯網金融、消費金融、圍繞消費場景的供應鏈金融、大數據評估等業務，旗下包括悟空理財、玖富萬卡、玖富科技、玖富錢包等多個品牌。

不過，伴隨著2020年P2P清退大潮的來臨，玖富旗下網貸業務玖富普惠自2020年下半年開始無法按時兌付，直到當年12月7日宣布兌付方案，而這引發了“多米諾骨牌”連鎖反應，使其從山頂跌入谷底。

財報顯示，2020年—2023年，玖富的總收入分別為12.56億元、7.61億元、5.62億元、4.12億元，凈利潤分別為-22.51億元、-2.34億元、-5.95億元、-1.4億元。

▲數據來源：玖富財報

2024年5月23日，玖富還因未按時提交截至2024年12月31日的20-F年報，收到納斯達克上市資格部門“不符合持續上市要求”的通知函。

事實上，玖富的業績“變臉”始自2019年，其當年總收入達到44.25億元，卻吞下21.6億元巨額虧損的“苦果”。而在2018年，玖富尚沉浸在人生巔峰，總收入高達55.56億元，凈利潤更攀到19.82億元。

換句話說，僅僅一年時間，玖富便桑海桑田。

好在，經過2024年轉虧為盈，玖富結束了公司連續五年“失血”的狀態。

但深入分析，玖富的經營情勢并不樂觀。

2024年，玖富的三大業務，技術服務（助貸）、電商銷售與財富管理，兩降一增。

其中，技術服務收入1.44億元，同比下滑41.9%，占比縮小至46.3%；電商銷售收入1.25億元，同樣減少13.58%，但因為前者劇烈的降幅，占比反而擴大到40.3%。

▲圖源：玖富財報

唯一的亮點是財富管理，逆勢大增95.6%，一舉躍升為新的成長引擎，收入貢獻比也從上年的4.4%擴大到11.7%，但奈何體量太小，撐不起“基本盤”。

總的來講，告別P2P時代依賴撮合服務費賺錢的單一模式，玖富逐漸形成“技術服務+電商銷售+財富管理”的三足鼎立業務格局。

同時，公司現金儲備從2023年的16.86億元驟降至3.79億元，有價證券投資卻激增至19.56億元，這或許指向，公司正通過資產配置的調整來維持資金的流動性。

02漫漫轉型路

扭虧為盈背后，是玖富迫于形勢，經歷的一條漫漫求索路。

自2020年起，玖富開啟“多條腿”變革之路，首先瞄準的便是投入小、易創收的線上零售服務，即電商銷售。

目前，該業務通過第三方平臺運營，涵蓋3C產品、美妝護膚品、食品、家電以及酒類飲品等七大品類，并在多年培植后發育為公司業績的“扛鼎支柱”。

同年5月，玖富親自下場“釀酒”，創立貴州釣貢酒業有限公司，推出“酒仰”、“悟師太白”、“仁悟”等品牌，小程序里售價從百元元到千元不等。

2021年9月，玖富宣布從個人信貸服務提供商轉型為數字和區塊鏈的新型證券經紀平臺。

“公司致力于成為證券和數字資產投資交易的全球平臺，為全球用戶提供股票、債務證券和數字資產管理服務，主要專注于在美國和香港證券交易所交易的股票。“彼時玖富稱。

但屋漏偏逢連夜雨，監管關于跨境證券業務整改的要求，給了玖富重重一擊。據悉，玖富旗下的元宇證券并未持有在中國境內開展證券經紀業務所需的執照或許可證。

此外，玖富還涉足教育、醫美，其下屬子公司珠海萬卡控股易思互動（易美健），后者主要聚集醫療美容信息，輔助年輕愛美女性做出專業決策，同時也沒忘記為經濟能力不足的客戶提供銀行導流服務。

▲圖源：易思互動

2025年，玖富在革新自我的路上邁出一大步。

天眼查顯示，2月，珠海萬卡消金科技有限公司的企業名稱悄然變更為廣西萬卡人工智能科技有限公司。更早之前，萬卡人工智能其實有一個廣為人知的名字，那就是玖富消金科技有限公司。

回到除舊布新的路上，玖富遺留的歷史風險亦不容忽視。

年報披露了玖富與人保財險的“互撕”拉鋸戰。2020年5月，玖富向北京一家地方法院提起訴訟，指控人保財險未履行雙方簽訂的合作協議項下的合同。

玖富認為，人保財險未支付其應得的服務費，違反了合作協議項下的合同義務，尋求人保財險支付約23億元以彌補未支付的服務費及相關的逾期付款損失。

人保財險不甘示弱，在廣州一家地方法院發起了對玖富的反訴，聲稱合作協議的第二次修訂無效，自己沒有義務支付任何未支付的服務費，并且根據合作協議支付給玖富的部分服務費及其應計利息應退還給人保財險。

后來北京和廣州的法庭訴訟合審理并。目前，該起案件的審判程序已結束，但判決結果尚待公布。

玖富表示，若未能全部或部分勝訴，或未能與中國人保財險達成有利的和解協議，其經營業績、財務狀況、流動性及前景將受到重大不利影響。

03脫離不了老本行

雖然在“去玖富”“去金融”的路上狂奔多年，但玖富實際上從來沒有脫離老本行，也從側面說明，放貸生意依然是香餑餑。

打開玖富的官網、官微，內容更新幾乎都停留在2021年，唯獨玖富萬卡賬號還在持續發布貸款、放款、提額等引流文章，其定位是“一款由數字技術驅動，連接資金、用戶和場景，提供信息技術服務的APP”。

點擊該公眾號菜單欄“我要借款”，自動跳轉至熟悉的頁面，出現“最高可借20萬元，優先審批、最常免息30天、還款紅包”的宣傳話術。

除此之外，玖富萬卡還向用戶提供會員權益服務，從下方的“超級會員”入口進入，頁面展示了會員擁有還款補貼、免息額度、一對一客服，以及生活服務等專屬特權。

▲圖源：萬卡公號

經柒財經驗證，玖富萬卡會員權益產品價格為連續包月89元/月，或者月卡99元。會員權益協議顯示，用戶是與一家名為上海礪帶科技有限公司的企業的簽約。從股權上看，礪帶科技與玖富集團并無關聯。

在黑貓投訴上輸入“萬卡”二字，截至8月19日，共有81521條與之相關的客訴。大量用戶反映其存在暴力催收、電話騷擾、虛假宣傳、違規收費等問題。

比如，一位用戶寫道：本人于7月23日申請萬卡借款6800元，十多天后發放了貸款，并強加了一筆先用后付的樂卡通賬單411元，要求平臺取消，并下架該產品。

另一位用戶也被類似的境遇所困擾，發文稱：在萬卡平臺借款，平臺違規搭售會員費，事后還誘導簽署不投訴協議，加上違規收取擔保費，服務咨詢費，利息，已經超24%，屬于非法放貸。

亦有用戶吐槽：在萬卡app申請注銷賬號，無欠款，一直不給處理，態度敷衍。而且注銷成功與否需要自己上app看，上app看就要重新登陸，等于又注冊了一次，反反復復就是不處理賬戶注銷這個申請。

▲圖源：黑貓投訴

對玖富來說，助貸業務如今正面臨監管收緊，也是未來的一大挑戰。

2025年4月，金融監管總局下發《關于加強商業銀行互聯網助貸業務管理提升金融服務質效的通知》，要求商業銀行不得與名單外的機構開展互聯網助貸業務合作，并明確借貸綜合費率（含利息、服務費、手續費等所有費用）不得超過年化24%。

這一新規將在今年10月1日起施行，助貸行業面臨新一輪洗牌。

值得注意的是，玖富在最新財報中坦言：“我們正處于轉型業務運營的長期過渡期，而且轉型最終可能不會成功”。

當前，玖富股價僅為1.9美元（市值2136萬美元），較歷史高點蒸發近95%，這在較大程度上凸顯了資本市場對其前景缺乏信心。