火鍋底料巨頭擬赴港上市！背后成都老板身家115億

有著“火鍋底料第一股”之稱的天味食品（603317.SH），8月20日發布消息，籌劃在香港聯合交易所主板上市。

若此次H股發行順利落地，這家來自成都雙流區的天味食品將成為又一家實現“A+H”雙平臺上市的企業。

調味品賽道競爭加劇，爭奪國際市場話語權，天味食品到底有戲嗎？

天味食品

火鍋底料“第一股”

天味食品公告稱，公司正在籌劃發行境外上市股份（H股）并申請在香港聯合交易所有限公司主板掛牌上市。該事項尚需提交公司董事會和股東會審議，并需取得相關政府機構、監管機構備案、批準和核準。

目前，天味食品正積極與相關中介機構進行籌備和商討，但細節尚未確定，能否通過審議、備案和審核程序并最終實施具有重大不確定性。

作為農業產業化國家重點龍頭企業，天味食品2019年4月在上交所上市，公司專注于復合調味料的研發、生產與銷售，先后獲評國家級綠色工廠、國家級智能制造示范工廠。

天味食品智慧工廠

資料顯示，天味食品主要產品包括火鍋調料、中式菜品調料、香辣醬等，旗下包括“好人家”、“大紅袍”、“天車”、“天味食品餐飲高端定制”、“拾翠坊”和“加點滋味”等品牌。其業務涵蓋傳統零售、線上零售及餐飲定制三大板塊。

財報數據顯示，2022年至2024年，公司營業收入從26.91億元逐步增長至34.76億元，歸母凈利潤也從3.42億元提升至6.25億元，顯示出持續的盈利能力。

2022年至今營收數據

今年一季度，公司業績出現短期波動，實現營業收入6.42億元，同比下降24.80%；歸母凈利潤7473萬元，同比下滑57.53%。

天味食品實際控制人、董事長鄧文與妻子唐璐共同持有公司65.32%的股份，兩人以115億元財富，躋身2025胡潤全球富豪榜。

數據顯示，天味食品A股IPO及定增共計募資21.86億元。公司實控人上月減持套現2億元。

天味食品7月24日發布公告，董事長鄧文在7月通過大宗交易方式轉讓2120萬股，減持總金額為2.1958億元。

《2025胡潤全球富豪榜》的成都企業家

調味品賽道競爭加劇

市場競爭加劇是天味食品業績增速放緩的一大原因。

去年底，針對經銷商發起的“二選一”動作，一度將“天味食品”推向輿情的風口浪尖。

當時媒體報道稱，天味食品發出通知，嚴禁與公司合作的經銷商同時經營千禾味業、吉香居旗下相關產品。

• 大成產經認為，以火鍋調料為代表的復合調味品市場增速較快，不斷吸引新的競爭者進入，產能呈現過剩局面，企業難以生產出有別于競爭者的爆款產品，導致行業競爭格局持續惡化。

在這樣的背景下，投資并購成為企業擴大市場份額的唯一途徑。

天味食品將投資并購業務作為戰略外延增長的關鍵路徑，即“大平臺、多品牌的內生增長加外延增長并舉”的業務戰略。

2023年，天味食品并購四川食萃食品有限公司。這家公司總部位于德陽市，品牌定位為專業餐飲調料品牌，持續鎖定B端餐飲復合調味料業務領域。

去年11月底，天味食品收購加點滋味63.85%的股份。加點滋味是一個復合調味品品牌，曾獲得高瓴創投、IDG、青山資本、QY資本等知名機構投資。

此外，天味食品還陸續投資成都海科機械設備制造有限公司、河南浩天味美餐飲管理有限公司、撫順獨鳳軒骨神生物技術股份有限公司、北京千喜鶴餐飲管理有限公司、四川墨比品牌優創科技有限公司等，均涉天味食品的上下游產業鏈。

通過上述的多筆投資，天味食品不斷鞏固自身的行業地位。

國際化戰略關鍵一步

天味食品此次籌劃赴港上市，是其深化國際化戰略的關鍵一步。

天味食品表示，發行H股旨在進一步推進公司國際化戰略與海外業務布局規劃，提升品牌國際化認知與影響力。

事實上，天味食品的全球化布局早已啟動。

自2009年起，其產品已出口至全球超過50個國家和地區，包括美國、澳大利亞、日本、新加坡等成熟市場，以及越南、泰國等新興市場。

近年來，天味食品通過參與國際食品展會、登陸紐約時代廣場大屏等方式，持續擴大國際知名度。

好人家亮相美國紐約時代廣場

在品質管控上，天味食品依托CNAS國家認可實驗室的認證，嚴格執行國際標準，不斷提升產品檢測與風味研發能力，以“技術護照”推動產業鏈的國際協同與標準化建設。

從行業背景來看，當前國內調味品市場已從增量競爭轉向存量競爭，企業面臨品類創新、渠道下沉和品牌升級等多重挑戰。

實現“A+H”雙平臺運作，有助于天味食品更好地利用境外資金支持供應鏈全球化、渠道深度分銷和品牌并購整合，為其下一階段發展提供新動能。

在全球食品消費市場格局重塑、中餐國際化進程加速的背景下，天味食品能否借助資本雙翼，實現品牌全球化和產業升級，值得持續關注。

【大成產經觀察】

當前，中國食品飲料行業正步入“擠壓式增長”發展階段。隨著市場從增量競爭轉向存量競爭，企業面臨的壓力空前加劇。

在這一背景下，如何突破增長瓶頸、構筑新的競爭優勢，成為擺在所有企業面前的現實課題。

一方面，盡管挑戰嚴峻，但中國市場仍蘊藏巨大機會。

消費升級的趨勢未變，人們對高品質、健康、便捷食品的需求持續增長。企業唯有回歸產品本質、聚焦用戶需求，方能在擠壓中站穩腳跟，迎來新一輪高質量增長。

另一方面，出海尋找新增量，也成為越來越多企業的戰略選擇。

隨著中餐文化國際影響力提升和全球食品供應鏈深度融合，中國調味品、休閑食品等品類正迎來出海機遇。通過參加國際展會、布局跨境渠道、實施本地化生產，能夠逐步建立國際品牌認知，打開新的增長空間。

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