兩個大消息，火上澆油

原創(chuàng) 劉曉博

又是人民幣資產揚眉吐氣的一天！

上證指數大漲了54.66點，收在了3825.76點，創(chuàng)下了10年來新高。

引爆市場的是兩個大消息：

1、英偉達已要求部分零部件供應商暫停生產H20芯片。

在今天舉行的外交部新聞發(fā)布會上，彭博社記者就此提問，問中方有什么評論。對此，發(fā)言人表示：“這個問題建議你向中方的主管部門了解。作為原則，我們一貫認為各方各國都應當共同維護全球產供鏈的穩(wěn)定暢通。”

這一問一答，證明了英偉達停產H20芯片應該是真的。

2、DeepSeek昨日在官方微信號推文的留言區(qū)稱“UE8M0 FP8是針對即將發(fā)布的下一代國產芯片設計”。

外交部發(fā)言人和DeepSeek惜墨如金的表態(tài)，大部分人沒有看懂，但機構投資者懂了，牛散懂了，半導體行業(yè)懂了。

這好比火上澆油，引爆了A股和港股中的電子、半導體板塊。

帶頭大哥是寒武紀和中芯國際。

近年來，寒武紀的表現令人瞠目，堪稱芯片領域的泡泡瑪特。這家總部位于北京海淀區(qū)的企業(yè)，實際控制人是陳天石，主營AI芯片研發(fā)與銷售，覆蓋云服務器、邊緣計算、終端設備三大場景，2020–2023年累計虧損超33億元，今年一季度才剛剛盈利。

自2023年1月以來，股價從不足60元暴漲到了今年2月的800元附近。然后一度調整到了530元附近。最近一個多月再次爆發(fā)，今天大漲了20%，收盤于1243元。

一家尚未全年盈利的芯片企業(yè)，市值已經飆升到了接近5200億元，成為僅次于中芯國際的“榜眼”。

中芯國際今天也大漲，其中H股漲幅超過10%，A股漲幅14%。至于其他跟芯片沾親帶故的，也都飛黃騰達。

下圖是芯片ETF基金的走勢，竟然漲停了。由此可見今天芯片板塊的狂野。

為什么上述兩個大消息非常重要？都被市場理解為利好？下面簡單分析一下：

先看英偉達的H20芯片。它是在美國限制對華出口先進芯片后，搞出來的閹割版。為了讓H20可以賣到中國，英偉達還需要向美國政府繳納15%的“交易許可稅”。

為了不失去中國市場，英偉達的老板黃仁勛專程拜訪白宮游說特朗普，還多次訪問中國。他強烈意識到，中國芯片產業(yè)正在崛起，如果英偉達缺席的話，中國的競爭對手將“做大”。

比如華為的昇騰芯片，在諸多性能上超過了H20芯片，還接近了部分禁止銷往中國的先進型號。國產芯片的短板，主要體現在集群管理、散熱、帶寬限制等方面。

如果H20無法在中國銷售，中國企業(yè)轉向購買國產芯片（比如華為昇騰），在龐大市場需求支撐下，中國芯片產業(yè)可能走上新能源車的崛起之路：先獲得市場，然后不斷提升品質，最終實現趕超。

果然，2025年的中國跟2024年就有了很大不同。隨著華為、新凱來、寒武紀、中芯國際等企業(yè)的不斷進步，中國在芯片上越來越有底氣，對閹割版的H20展現了新的態(tài)度：“安全”壓倒了“需求”。

芯片這種東西，很可能藏有后門，也就是被遠程定位、訪問，甚至遠程控制。到了關鍵時刻，你的信息可能被竊取，軍事設備可能無法啟動。在這方面，老美是有案底的。

隨著國家在安全方面的要求提高，國內企業(yè)對H20芯片的態(tài)度發(fā)生了重要變化，比如騰訊就表態(tài)說：已有足夠GPU庫存，暫不考慮采購英偉達H20。

也就是說，中國企業(yè)不打算買了！

最近兩天，從美國傳來大消息：英偉達已通知部分零部件供應商暫停其專為中國市場設計的H20人工智能芯片的生產，包括美國安靠科技（Amkor Technology）、韓國三星電子等。

這意味著，中美芯片大戰(zhàn)已經從美方掌握主動、動輒禁售的階段，進入到中國主動設置安全門檻，如果發(fā)現有“后門”，就不買、不用！

我們自主知識產權的芯片已經成長起來了！需要設置一定的進口門檻，給國內企業(yè)成長提供機會。

H20停產、停售，是中國芯片產業(yè)的里程碑，這激活了股市上的半導體板塊。

再看另外一個大消息，有關DeepSeek的。

據DeepSeek官方公眾號消息，DeepSeek-V3.1正式發(fā)布。DeepSeek在其官宣發(fā)布DeepSeek-V3.1的文章中提到，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的參數精度。DeepSeek官微在置頂留言里表示，UE8M0 FP8是針對即將發(fā)布的下一代國產芯片設計。

據業(yè)內人士介紹，FP8是Float8的簡稱，即用8位二進制數表示浮點數，主要用于深度學習的訓練和推理。相比傳統的FP32（32位浮點數）或FP16（16位浮點數），FP8顯著降低了顯存占用和計算資源需求，同時通過優(yōu)化設計（如動態(tài)范圍調整）維持了較高的精度。FP8對國產芯片的使用效率提升顯著，將進一步縮小與NV芯片的效率/成本差距，大大增加國產芯片的可用性。

有機構指出，DeepSeek-V3.1 采用UE8M0 FP8 Scale，國產AI芯片-國產開源模型-下游應用，國產AI生態(tài)將實現全方面閉環(huán)。

DeepSeek是今年春節(jié)前后爆火全球的中國人工智能企業(yè)，它的大模型接入了各大平臺，在國內廣泛應用。

DeepSeek的最新表態(tài)，給國產芯片了強烈的背書，讓大家相信：芯片領域的大突破時代正在到來。

這將帶來中國科技創(chuàng)新能力的重估，科技股價值的重估，人民幣資產的重估。

過去幾年，由于房地產進入深度調整期，原有的“大基建+房地產”的增長模式見頂，中國需要切換增長發(fā)動機，進入“科技創(chuàng)新+實體經濟+資本市場”的新模式。

今年以來，DeepSeek、新凱來、殲10“打印機”的出現，讓全世界對中國科技創(chuàng)新能力“另眼相看”，也讓我們重新認識了自己的能力和價值。

所以，當今年4月初爆發(fā)空前激烈的中美關稅戰(zhàn)時，股市沒有失守3000點，反而從那時開始走出了一輪波瀾壯闊的行情，從3000點附近反彈到了3800點上方。讓所有看空中國、做空中國的人大跌眼鏡。

國家希望通過啟動股市，扭轉通縮預期，進而刺激消費、拉動樓市、拉動經濟的思路，也日益清晰。

去年我們啟動了債市，但債市影響力相對較小，散戶參與度不足；最近幾個月啟動了股市，股市的影響力要大很多，帶動能力也更強。

接下來，這種熱度會逐步傳遞到大城市的樓市。

短期內看，資金仍往股市匯聚。幾個月后，當上證指數突破4000點以后，市場分歧會加劇，部分盈利資金會流出來去樓市抄底。

大部分城市的樓市，已沒有多大的價值。但一二線城市的核心區(qū)，超跌的、配套好的板塊，規(guī)劃兌現率高的板塊，還是有長線價值的。

在過去兩三年里，我一再告訴大家：經濟是有周期的，樓市、股市也是有周期的。眼前的冬天，一定會過去。

最近兩三個月，我也多次在文章里提醒大家，隨著國家去產能等大招出臺，再加上美聯儲即將開啟斷崖式降息，股市的機會來了。現在，這些預測都在兌現中。

樓市的這一輪調整周期會比較長一些，在今年年底之前，我只建議買一線城市核心區(qū)、重點規(guī)劃片區(qū)配套好的盤。

股市行情仍然在延續(xù)，這次突破4000點的概率比較大。只要中美在關稅談判上沒有大的反復，股市的行情會持續(xù)一段時間。

市場將板塊輪動，科技創(chuàng)新、脫鉤替代、軍工是重點板塊。市場反彈到一定程度，消費復蘇，中特估（比如銀行）也有一些機會。

但說實話，牛市歷來是散戶收割機，普通人炒股想在盈利狀態(tài)下離場，難度較大。