全天候最全答疑：年化8%-12%是怎么做到的？

看了眼，最近多了一千多位讀者朋友跟車(chē)了我們的"全天候永久投資組合"，歡迎大家加入躺平搞錢(qián)隊(duì)伍~

對(duì)于新讀者來(lái)說(shuō)，可能疑問(wèn)比較多，后臺(tái)每天也會(huì)收到很多私信，

所以今天出一篇?dú)v史最全全天候問(wèn)題答疑，來(lái)統(tǒng)一解答一下，

我把幾個(gè)大家重點(diǎn)關(guān)心，又比較有價(jià)值的問(wèn)題整理了出來(lái)，以后有疑問(wèn)的，看這一篇就夠了。

問(wèn)題合集

先說(shuō)下為什么我要建這個(gè)組合，主要是我這些年寫(xiě)了很多文章后，發(fā)現(xiàn)很多人投資最大的問(wèn)題其實(shí)不是擇時(shí)，而是不懂資產(chǎn)配置，

現(xiàn)在國(guó)內(nèi)利率不斷下降，資產(chǎn)荒的情況下，炒股又十賭九虧，所以我做了這個(gè)"全天候永久組合"，目的主要是給家庭作為長(zhǎng)期的保值增值資產(chǎn)。

它無(wú)須擇時(shí)，可以有效解決大多數(shù)人不會(huì)投資，不懂投資，在A股高位買(mǎi)入套牢的問(wèn)題。

接下來(lái)給大家解答這些最常見(jiàn)的疑問(wèn)：

1、什么是全天候永久投資策略？

全天候永久投資策略是一個(gè)以25%股+25%長(zhǎng)債+25%商品+25%短債為
配置思路的基金組合，

風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為中低風(fēng)險(xiǎn)（R2），長(zhǎng)期目標(biāo)年化8%-12%，投資期限2年以上。

組合主要基于哈利布朗永久投資策略和達(dá)利歐的全天候策略， 全市場(chǎng)優(yōu)選基金：

年化8%-12%，無(wú)腦搞錢(qián)的躺平策略…

組合策略構(gòu)建圍繞“配比平衡”，“風(fēng)格平衡”、“資產(chǎn)類(lèi)別平衡”等多個(gè)原則，力爭(zhēng)讓策略穿越牛熊，并在不同經(jīng)濟(jì)周期下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定回報(bào)。

在基金篩選過(guò)程中，挑選商品類(lèi)、股票類(lèi)、債券類(lèi)、現(xiàn)金類(lèi)里面最優(yōu)且費(fèi)率較低，跟蹤度較好的品種，搭配組合，定期做再平衡。

2、全天候永久組合有什么特點(diǎn)？

• 無(wú)需擇時(shí)，無(wú)需研究板塊、個(gè)股，無(wú)需花太多心思，無(wú)腦躺平，穩(wěn)定賺錢(qián)；

• 回撤極小，可以穿越不同經(jīng)濟(jì)周期，均有良好體驗(yàn)；

• 全球資產(chǎn)配置，能規(guī)避單一市場(chǎng)與單一資產(chǎn)的極端風(fēng)險(xiǎn)；

• 費(fèi)率極低，超低損耗，選擇的都是全市場(chǎng)最低費(fèi)率的基金為主，持倉(cāng)透明，無(wú)隱形費(fèi)用；

3、全天候永久組合的底層資產(chǎn)有哪些？

一共分為：股票，黃金，長(zhǎng)債，短債四部分

股票部分以發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)為主，輔助少量新興市場(chǎng)搭配，目前主要是納指、標(biāo)普500、A股紅利質(zhì)量、越南市場(chǎng)等等；

商品部分，以黃金ETF聯(lián)接基金為主；

長(zhǎng)債部分，分散投資美元長(zhǎng)債以及國(guó)內(nèi)的長(zhǎng)期債基金，規(guī)避單一市場(chǎng)的利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)；

短債部分，主要用美元和人民幣短債基金的形式持有。

4、全天候永久組合過(guò)去的收益情況怎么樣？

組合成立于2023-12-20，截至8月20號(hào)目前運(yùn)作了609天，成立以來(lái)累計(jì)收益25.3%，年化收益14.5%，最大回撤3.33%，夏普比率2.34

月勝率角度來(lái)看，目前20個(gè)月中有18個(gè)月為正收益，月度勝率90%，季度勝率100%，

組合成立時(shí)間2年不到，但由于策略主要是參考哈利布朗的永久組合思路構(gòu)建，因此也可以根據(jù)這個(gè)組合去做歷史更長(zhǎng)周期的回測(cè)：

從1972年到2023年的52年里，僅有6年為負(fù)收益；

2011之后改用rmb匯率計(jì)價(jià)

總收益為95倍，年化收益約為9.1%；

5、為什么“全天候永久策略”歷史業(yè)績(jī)穩(wěn)??？

首先是它的多元資產(chǎn)配置，黃金和股票所占倉(cāng)位都有限，各占25%；

這意味著如果想要讓組合產(chǎn)生10%以上的大幅回撤，就得黃金和股票同時(shí)大跌20%以上才行；

而黃金和股票存在對(duì)沖關(guān)系，股市走熊，黃金這類(lèi)避險(xiǎn)資產(chǎn)往往就會(huì)走牛，幾乎很少同時(shí)大跌，

此外，組合還有25%的長(zhǎng)債，在股市下跌時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)衰退，此時(shí)組合長(zhǎng)債也會(huì)上漲，對(duì)沖虧損，

其次，全天候資產(chǎn)中還有現(xiàn)金，在下跌的情況下，股票占比會(huì)大幅低于25%，于是再平衡機(jī)制就會(huì)觸發(fā)，自動(dòng)開(kāi)始消耗現(xiàn)金，抄底便宜資產(chǎn)，

而上漲時(shí)則由于股票占比大幅高于25%，自動(dòng)賣(mài)出高位資產(chǎn)；

更多深層次的經(jīng)濟(jì)周期邏輯，可以看這篇：百年大變局！

6、全天候永久組合漲太多了，買(mǎi)入賣(mài)出需要擇時(shí)嗎？

很多人關(guān)心，全天候永久組合連漲了兩年，現(xiàn)在是不是應(yīng)該賣(mài)出，或者要等到下跌了再買(mǎi)入？

答案是不需要，全天候永久組合就是為了不擇時(shí)而建立的，

理論上來(lái)說(shuō)，只要有閑置資金就可以隨時(shí)買(mǎi)入，也可以隨時(shí)賣(mài)出，當(dāng)然我建議是盈利再賣(mài)出~

為什么不擇時(shí)呢？我們經(jīng)常被問(wèn)到，XX資產(chǎn)新高了，是不是應(yīng)該等它回調(diào)再入，

因?yàn)槿旌蚴嵌嘣Y產(chǎn)配置組合，是相互對(duì)沖的，

比如有人關(guān)心美股、黃金漲很多了，卻不知道長(zhǎng)期美債還在歷史底部，而且我們也有25%的現(xiàn)金隨時(shí)應(yīng)對(duì)抄底，

如果我們能精準(zhǔn)擇時(shí)，直接去做多做空某一個(gè)資產(chǎn)，那么很快就能實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由，

然而現(xiàn)實(shí)是面對(duì)成熟資本市場(chǎng)，我們是完完全全的弱者，完全無(wú)法預(yù)判一個(gè)資產(chǎn)的精準(zhǔn)走向。

所以全天候的最基礎(chǔ)邏輯，就是—不擇時(shí)

舉個(gè)例子，如果你認(rèn)為黃金在高位于是選擇觀望，那么歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，1972至今黃金下跌的年份，有足足15年，而其中全天候永久策略上漲的年份達(dá)到了12年，

也就是即便是黃金出現(xiàn)下跌，也有80%的概率可以繼續(xù)上漲。

同理，歷史上黃金和美股兩個(gè)資產(chǎn)新高發(fā)生了很多次，但是回過(guò)頭來(lái)看，當(dāng)時(shí)人們以為的歷史高點(diǎn)，總會(huì)在后面很快被永久組合刷新。

用歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，永久策略自1972年以來(lái)從來(lái)沒(méi)有連續(xù)下跌過(guò)2年，幾次下跌的年份，最短的隔了7年，最長(zhǎng)的中間隔了14年，并且回撤也非常有限；

如果專(zhuān)門(mén)要挑大跌的年份買(mǎi)入，不僅可能會(huì)需要等待很長(zhǎng)時(shí)間，到時(shí)所謂的低點(diǎn)也早已高于當(dāng)初的高點(diǎn)了，

假設(shè)真的買(mǎi)入跌了，歷史最大回撤也只有10%以?xún)?nèi)，跌幅遠(yuǎn)小于權(quán)益市場(chǎng)的跌幅，并且回測(cè)下來(lái)，最遲一年半左右就會(huì)新高。

比如1982到1984年連續(xù)漲了3年，感覺(jué)要回調(diào)了，

結(jié)果從1985年到1993年又連續(xù)漲了9年，第十年也僅僅只回調(diào)了0.9%，隨后又漲了6年，再回調(diào)0.7%，隨后又漲6年，

到了08年，雖然組合年度下跌了2cm，但等到這一次很"大"的下跌卻用了27年，

也就是如果抱著擇時(shí)的心態(tài)，很容易撿了芝麻，丟了西瓜。

7、為什么組合需要倉(cāng)位再平衡？多久平衡一次？

全天候組合會(huì)不定期自動(dòng)對(duì)股、商、長(zhǎng)債、短債發(fā)起倉(cāng)位再平衡，次數(shù)則視具體市場(chǎng)波動(dòng)而定，所有基金偏離率累計(jì)超8%則觸發(fā)再平衡。

做倉(cāng)位再平衡主要有兩個(gè)目的，

一是讓收益率的波動(dòng)更??；

如果長(zhǎng)期不做再平衡，難免單一資產(chǎn)會(huì)占比過(guò)高，導(dǎo)致組合風(fēng)險(xiǎn)加劇。

二是獲取超額收益；

以股票倉(cāng)位為例，一旦股票的倉(cāng)位超過(guò)了29%，這時(shí)已經(jīng)偏離預(yù)設(shè)25%的4%以上了，則剩余的基金也偏離達(dá)到4%以上，必定已經(jīng)觸發(fā)再平衡操作，把超過(guò)的部分自動(dòng)賣(mài)出；

如果倉(cāng)位下跌到了21%以下，也必定會(huì)觸發(fā)再平衡然后自動(dòng)買(mǎi)入，把缺的4%補(bǔ)足，使倉(cāng)位始終在25%左右；

這個(gè)過(guò)程相當(dāng)于在做高拋低吸，股票大漲就不斷賣(mài)出落袋為安；股票大跌就不斷買(mǎi)入便宜籌碼，

等于把市場(chǎng)波動(dòng)的錢(qián)也賺到手了。

從2003年至今開(kāi)始計(jì)算，如果不做再平衡，全天候組合的收益將只有368%，但是做了再平衡后卻能達(dá)到494%。

8、定投和一次性投哪個(gè)更好？

永久投資策略屬于配置型策略，由于波動(dòng)相對(duì)較小，因此定投意義不大，

如果是三年以上不用的資金，我建議一次性買(mǎi)入，因?yàn)榘凑?973年來(lái)組合的年度收益看，85%以上的年份組合都是正收益，所以一次性建倉(cāng)的收益率大概率比定投更高，

但如果是隨時(shí)要用的資金，也可以分批建倉(cāng)降低波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。

9、全天候持有多久比較好？

全天候組合的收益通過(guò)歷史回測(cè)下來(lái)，最長(zhǎng)新高時(shí)間為一年四個(gè)月；

如果需要確保盈利，那么保守來(lái)看建議至少持有2年以上，

并且全天候組合最大的特點(diǎn)是收益穩(wěn)定，持有體驗(yàn)好，短期收益并非是全天候組合的強(qiáng)項(xiàng)，不建議去用來(lái)做短線(xiàn)投機(jī)。

10、什么樣的人適合投全天候策略？

首先是風(fēng)險(xiǎn)偏好低的人群，

因?yàn)槿旌蚪M合歷史平均下來(lái)月收益在1%左右，

我見(jiàn)過(guò)不少投資者耐不住性子，投了幾天就嫌棄它漲的慢，然后全部賣(mài)出，最后又回A股追漲殺跌去了，

所以投資全天候組合之前必須得對(duì)它的收益有預(yù)期，否則很難拿住。

第二是對(duì)投資缺乏研究的人，不管你是投資小白，還是因?yàn)樘](méi)時(shí)間研究的人，全天候組合都很適合你。

因?yàn)檫@個(gè)組合不用擇時(shí)，不用研究個(gè)股，不挑經(jīng)濟(jì)周期，也不用你手動(dòng)做再平衡，

所有的一切都是傻瓜式操作，沒(méi)有任何門(mén)檻。

第三是適合資金量大的高凈值群體，

我發(fā)現(xiàn)“全天候”非常受大資金的高凈值群體喜愛(ài)，組合跟投百萬(wàn)以上占比的人數(shù)遠(yuǎn)超其他的投顧組合，

主要是因?yàn)樗⒉皇且粋€(gè)追求高收益高風(fēng)險(xiǎn)，是長(zhǎng)期投資體驗(yàn)極佳的策略，

也能理解，如果資金量100萬(wàn)，每年投資有十個(gè)點(diǎn)就非常不錯(cuò)了，靠被動(dòng)收入就可以躺平了，這個(gè)和小資金追求的高風(fēng)險(xiǎn)高收益是不同的。

第四是想做全球資產(chǎn)配置的投資者，

全天候的資產(chǎn)幾乎不受中國(guó)政策和經(jīng)濟(jì)周期的影響，主要配置美股、美債、黃金等，均自帶全球?qū)傩裕?/p>

所以全天候組合在底層資產(chǎn)上就具備全球配置的特點(diǎn)，這樣就和國(guó)內(nèi)的投資形成了對(duì)沖，避免了只投資單一市場(chǎng)的極端風(fēng)險(xiǎn)（政策風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等）。

11、組合有匯率風(fēng)險(xiǎn)嗎？

我們之前回測(cè)的數(shù)據(jù)主要是美元計(jì)價(jià)（2011年之前），所以有人也會(huì)關(guān)注匯率風(fēng)險(xiǎn)，那么組合匯率風(fēng)險(xiǎn)如何呢？

首先組合里受匯率影響顯著的主要是25%的美債部分，因此美元貶值周期確實(shí)有一點(diǎn)負(fù)面影響，而升值周期則有正面影響。

但實(shí)際上恰恰是因?yàn)槊涝?jì)價(jià)的原因，國(guó)人布局投資全天候，體驗(yàn)反而會(huì)比用老美布局更好。

眾所周知，美元全球加息縮表周期，迎來(lái)的就是全球資產(chǎn)的暴跌，全天候也受影響。但是國(guó)人的體驗(yàn)，卻會(huì)相對(duì)抗揍不少。

一句話(huà)總結(jié)下來(lái)，推導(dǎo)路徑就是：美元加息→導(dǎo)致美元升值→人民幣計(jì)算的美股基金凈值會(huì)更抗跌

打個(gè)比方，比如人民幣兌美元從7：1貶值到14：1。那么即便是期間美股下跌了一半，但我們?nèi)嗣駧庞?jì)價(jià)的基金，也是不會(huì)有任何的下跌。

比如22年，如果用美元計(jì)價(jià)全天候回撤都達(dá)到12.2%了，但是用人民幣計(jì)價(jià)回撤就只有3.4%，體驗(yàn)更加絲滑。

12、股票部分為什么以美股為主？A股不行嗎？

因?yàn)槊拦傻氖袌?chǎng)成熟度最高，受政策影響更小，和全天候組合搭建的效果最好，

但是A股受政策影響波動(dòng)過(guò)大，并且牛短熊長(zhǎng)，因此權(quán)重過(guò)高的話(huà)，就會(huì)影響全天候“穿越周期”和“躺平賺錢(qián)”的投資體驗(yàn)。

13、全天候組合費(fèi)率怎么樣？

基金組合的投顧費(fèi)是0.3%/年，申購(gòu)費(fèi)打一折，長(zhǎng)期來(lái)看可以顯著減少交易磨損，

贖回費(fèi)用則依照持有時(shí)間決定，持有越久費(fèi)率越低，具體以基金公司為準(zhǔn)。

此外對(duì)于月薪買(mǎi)入的朋友，我們還可以選擇普通定投和跟著思哲信號(hào)發(fā)車(chē)定投的方式。

14、可以自己DIY嗎？

可以，但是費(fèi)時(shí)費(fèi)力，非專(zhuān)業(yè)人士不太建議，主要有兩個(gè)方面：

1、全天候永久策略包含替補(bǔ)基金一共有20多只，挑選優(yōu)質(zhì)基金的專(zhuān)業(yè)度要求很高，工作量很大，不同品種之間收益也可能天差地別

2、每隔一段時(shí)間的偏離，就需要做動(dòng)態(tài)平衡，由于基金申贖周期較長(zhǎng)，普通人很難做好，但如果不做再平衡，又會(huì)很影響收益，而組合可以自動(dòng)進(jìn)行再平衡和調(diào)倉(cāng)選基，省心省力

15、跟投平臺(tái)靠譜嗎？

目前投顧組合主要在且慢平臺(tái)，很多人沒(méi)聽(tīng)過(guò)，且慢是盈米旗下專(zhuān)注于個(gè)人的理財(cái)平臺(tái)，是證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的第三方基金銷(xiāo)售公司。

2024年下半年，在第三方基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)中，盈米基金排名第四，保有規(guī)模為1678億，僅次于某蟻、天天和理財(cái)通。

通過(guò)且慢，資金全程受監(jiān)管銀行監(jiān)督，買(mǎi)入確認(rèn)后也可以在對(duì)應(yīng)基金公司查詢(xún)持倉(cāng)情況，資金最終會(huì)在基金公司的托管行，

哪怕且慢因不可抗力原因不能運(yùn)營(yíng)，也會(huì)根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的安排將持倉(cāng)托管到其他平臺(tái)持有，都可以正常贖回。

16、組合限額了怎么買(mǎi)入？

如果基金組合限額，超過(guò)的部分會(huì)用日定投的方式自動(dòng)分批買(mǎi)入。

.......

以上就是粉絲朋友們問(wèn)的比較多的問(wèn)題，可能還有些遺漏，大家可以放到留言區(qū)，未來(lái)有機(jī)會(huì)再補(bǔ)充。

總結(jié)下來(lái)，“全天候永久投資策略”是適合大部分人躺平的搞錢(qián)策略，不僅回撤極小，能硬抗股災(zāi)，穿越不同的經(jīng)濟(jì)周期，穩(wěn)定增長(zhǎng)；

最重要的是無(wú)需擇時(shí)，無(wú)需研究個(gè)股，無(wú)需花心思，只要無(wú)腦躺平，就能穩(wěn)穩(wěn)賺錢(qián)；

底層配置的全球資產(chǎn)，還能規(guī)避單一市場(chǎng)與單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；

組合長(zhǎng)期預(yù)期年化收益在8%-12%，幾乎適合大部分有保值增值需求的人。

最后，如果你也對(duì)“全天候永久投資策略”感興趣，歡迎關(guān)主我的同名gzh：思哲與創(chuàng)富，菜單欄回復(fù)：全天候