外圍沖擊仍有反復，關注尾部風險，把握中證A500ETF（159338）和滬深300增強 ETF（561300）中長期投資價值

上周市場經歷 “驚魂一跳” 后修復，周內呈現劇烈震蕩態勢。周一，受中東地緣沖突升級及外圍市場大跌沖擊，市場近5200股下跌，滬指單日重挫3.63%，一度跌破3800點創年內新低，創業板指同步跌 3.49%。隨著外部利空逐步消化，周二至周三市場強勢反彈。周四市場短暫回調后，周五震蕩攀升重返 3900 點。上周滬指跌 1.10%，創業板指跌 1.68%，僅中證 2000 微漲 0.35%。

經濟數據方面，上周公布1-2月工業企業利潤數據。

2026年1-2月規上工業企業營收同比實現5.3%的較快增長，而此前營收連續3年在同比1%-2%左右的低位徘徊。規上工業企業利潤同比增長15.2%，顯著好于2025年全年的0.6%。開年利潤高增長行業繼續集中在高技術制造及相關原材料。一是高技術制造方面，計算機通信電子行業利潤同比增長203.5%，二是新動能帶動上游原材料制造業利潤高增，有色采選、有色冶煉、化工行業利潤同比分別增長99.9%、148.2%、35.9%，廣發證券認為今年全球流動性收斂、風險偏好也波動較大，但價格中樞和盈利環境的改善是一個對沖項，所以資產邏輯上處于盈利定價（景氣度定價）的環境中。開年規上工業企業盈利15.2%的同比增速初步支持了這一邏輯。不過1-2月數據沒有反映地緣政治影響，油價中樞上升對于企業盈利增速、盈利格局的影響是后續的一個關鍵觀察變量。

資金面方面，上周兩融余額均值2.62萬億，較上周下滑，近期受中東局勢影響，市場波動較大，兩融余額規模下行。上周港股南向資金流入，單周流入規模為251.46億元。

海外方面，上周中東地緣沖突持續升級，FOMC保持鷹派按兵不動，全球央行表述偏鷹派，中東地緣沖突升級背景下，油價震蕩持續高位，壓制風險資產。美聯儲政策立場維持鷹派基調，降息預期持續收斂。

上周中東局勢成為主導全球風險資產定價的核心變量。3月25日（周二），美國向伊朗提出15點和平方案，市場一度計價停火預期，油價短期調整，美股風險偏好階段性修復，之后隨著伊朗方面否認和談、停火窗口收窄，原油價格在周三、周四快速反彈至108美元/桶區間，風險資產再度下跌。周末據財聯社報道，五角大樓正為在伊朗開展數周地面行動做準備，美國海軍陸戰隊抵達美軍中央司令部責任區，地緣沖突短期仍不排除升級風險。

3月FOMC會議余波發酵，點陣圖釋放偏緊信號。3月18日美聯儲議息會議上調2026年通脹預測，點陣圖維持全年僅一次的降息指引，較市場此前定價的寬松路徑顯著偏鷹。聯儲聲明明確指出，伊朗戰爭引發的能源價格上漲構成通脹新的上行風險。

短期來看，降息預期需關注地緣能否緩和推動油價回落，增長數據是否會持續惡化（周五收盤前對增長擔憂已開始浮現），最終迫使央行從鷹派后撤。4月4日非農數據將是短期關鍵催化。

展望未來，“震蕩消化情緒，時間換取空間”或是一段時間內的主旋律。在前期恐慌情緒集中宣泄、資產價格經歷劇烈波動后，市場難以快速走出單邊趨勢性行情，更大概率將通過區間震蕩的方式，逐步消化地緣沖突帶來的情緒沖擊、修復扭曲的估值體系，用時間化解多空雙方的核心分歧，完成估值與基本面的重新匹配。盡管地緣局勢出現邊際緩和跡象，但沖突各方訴求分歧大，談判前景不確定性高，資本仍需計價談判破裂風險。這種背景下，市場難形成持續穩定的風險偏好，突發事態可能再次引發資金避險出逃，壓制反彈高度與持續性。

操作上看，短線波動加劇操作難度，不要追漲殺跌，而應堅定價值投資，挖掘被錯殺機會，聚焦長期配置價值與風險收益比。中國資產具備估值優勢與安全邊際，疊加國內財政貨幣政策空間、完善產業鏈與穩定經濟環境，有望成為全球資本 "壓艙石" 與 "避風港"。建議關注中證 A500ETF（159338）和滬深 300 增強 ETF（561300）的中長期投資價值。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。