股價(jià)十年十倍，中國(guó)有色礦業(yè)創(chuàng)造「增長(zhǎng)奇跡」

隨著近期的連續(xù)大漲，港股有色金屬龍頭公司中國(guó)有色礦業(yè)股價(jià)創(chuàng)下歷史新高，一個(gè)新的Tenbagger由此誕生。

Tenbagger是投資家彼得林奇提出的股票投資概念，指股價(jià)從從初始買入價(jià)上漲 10 倍的優(yōu)質(zhì)股票。在金融市場(chǎng)，這樣的股票鳳毛麟角，對(duì)投資者來說更是絕佳的投資機(jī)會(huì)，而能夠創(chuàng)造10倍奇跡的無一不是優(yōu)秀到極致的公司。

在不復(fù)權(quán)的情況下，過去10年中國(guó)有色礦業(yè)股價(jià)最低為2016年6月的0.85港元，今年8月的收盤價(jià)為10.36港元，若以最低價(jià)投入至今，股價(jià)已經(jīng)是最低時(shí)的12.19倍，妥妥的十年十倍股。

如果考慮分紅因素，在前復(fù)權(quán)的情況下，10年間以最低價(jià)投入，投資者的成本已經(jīng)是負(fù)數(shù)，投資回報(bào)率更加驚人。

上市以來中國(guó)有色礦業(yè)股價(jià)走勢(shì)（不復(fù)權(quán)）

中國(guó)有色礦業(yè)實(shí)現(xiàn)“增長(zhǎng)奇跡”，固然有行業(yè)紅利的因素，但關(guān)鍵還是由其核心資產(chǎn)的稀缺性、管理團(tuán)隊(duì)的專業(yè)性、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的前瞻性共同作用而形成。

8月28日，中國(guó)有色礦業(yè)發(fā)布的中期業(yè)績(jī)公告顯示，該公司仍然處在穩(wěn)健增長(zhǎng)的軌道上，核心競(jìng)爭(zhēng)力繼續(xù)得以鞏固。

更加難得的是，十年十倍的中國(guó)有色礦業(yè)當(dāng)下的動(dòng)態(tài)市盈率僅為11倍左右。穩(wěn)健成長(zhǎng)的基本面、稀缺的“工業(yè)金屬之母”資產(chǎn)、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)以及強(qiáng)大的國(guó)資背景將支持中國(guó)有色礦業(yè)繼續(xù)書寫其“增長(zhǎng)奇跡”。

01

“歷史最好”的中期業(yè)績(jī)

中國(guó)有色礦業(yè)8月28日晚間發(fā)布2025中期業(yè)績(jī)報(bào)告，次日其股價(jià)大漲8.37%，盤中漲幅一度超過11%。

投資者的看好是有理由的，可以說，2025中期業(yè)績(jī)報(bào)告是中國(guó)有色礦業(yè)歷史最好的中期業(yè)績(jī)，沒有之一。

根據(jù)最新一期的財(cái)務(wù)報(bào)告，中國(guó)有色礦業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)收益17.52億美元，同比略有下降；凈利潤(rùn)（綜合收益）3.71億美元，同比增長(zhǎng)22.5%；公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)（歸母凈利潤(rùn)）2.63億美元，同比增長(zhǎng)20.2%。上半年，中國(guó)有色礦業(yè)實(shí)現(xiàn)公司擁有人應(yīng)占之每股基本盈利為6.75美仙，同比增長(zhǎng)17.4%。

以上是投資者最為關(guān)注的基本數(shù)據(jù)。實(shí)際上，中國(guó)有色礦業(yè)2025中期業(yè)績(jī)有三個(gè)“歷史最好”。

一是盈利能力“歷史最好”。

上半年，中國(guó)有色礦業(yè)主要盈利指標(biāo)保持全面上升的態(tài)勢(shì)，特別是最能反映公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力的歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)下歷史同期新高。

二是資產(chǎn)質(zhì)量“歷史最好”。

截至6月底，中國(guó)有色礦業(yè)賬上現(xiàn)金達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的13.53億美元，資金儲(chǔ)備歷史最厚；長(zhǎng)期負(fù)債僅有983.8萬美元，無短期負(fù)債（含長(zhǎng)期借債當(dāng)期到期），除經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致會(huì)計(jì)周期的債務(wù)外，幾乎沒有任何外債。

近年來，中國(guó)有色礦業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)降低，到今年 6月底，該數(shù)據(jù)僅為30.93%，創(chuàng)歷史同期最低記錄。

三是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流“歷史最好”。

上半年，中國(guó)有色礦業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入5.26億美元，創(chuàng)歷史新高，且大幅超過凈利潤(rùn)。

從基本面看，當(dāng)下就是中國(guó)有色礦業(yè)最好的時(shí)期。

02

遠(yuǎn)期增長(zhǎng)空間廣闊

在中期業(yè)績(jī)報(bào)告中，中國(guó)有色礦業(yè)披露了公司上半年各項(xiàng)在建項(xiàng)目進(jìn)展，其中，中色盧安夏、剛波夫礦業(yè)、MSESA礦體開發(fā)第一階段等多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)展順利。

中國(guó)有色礦業(yè)的礦產(chǎn)布局主要在非洲中部，且還在積極布局?jǐn)U產(chǎn)項(xiàng)目，開源證券統(tǒng)計(jì)，遠(yuǎn)期銅產(chǎn)品產(chǎn)能貢獻(xiàn)有望超過15萬噸/年。

中國(guó)有色礦業(yè)還在繼續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能，今年6月，公司認(rèn)購(gòu)了哈薩克本卡拉銅礦部分股權(quán)，后續(xù)還將進(jìn)一步收購(gòu)實(shí)現(xiàn)控股。

除了產(chǎn)能擴(kuò)張外，銅價(jià)有望維持高位運(yùn)行。必和必拓測(cè)算，1991年至今全球銅礦平均品位從1%以上將至0.6%左右，降低約40%；同時(shí)現(xiàn)有銅礦的生產(chǎn)維持和再投資成本快速增長(zhǎng)；據(jù)其預(yù)測(cè)，到2035年，全球現(xiàn)有銅礦整體產(chǎn)量將減少約15%。

供給減少，人類社會(huì)對(duì)于銅的需求還會(huì)大幅增加。研究顯示，到2025年，全球銅需求將增長(zhǎng)超70%，達(dá)到5000萬噸/年。除了電氣化領(lǐng)域的銅需求外，新能源汽車、人工智能帶動(dòng)的數(shù)據(jù)中心都將是“用銅大戶”。

“工業(yè)金屬之母”銅的價(jià)值不會(huì)“褪色”，還會(huì)越來越重要。

03

專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)塑造長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力

好行業(yè)也需好公司。過去十幾年，中國(guó)有色礦業(yè)成功走出多個(gè)周期，且愈發(fā)壯大，背后離不開一個(gè)專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)。

中國(guó)有色礦業(yè)背靠大型央企中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán)，是名副其實(shí)的“國(guó)家隊(duì)”，業(yè)務(wù)遍布全球40多個(gè)國(guó)家，擁有境外有色金屬資源量超2000萬噸，是我國(guó)“走出去”開發(fā)銅資源時(shí)間最長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)鏈最完備、項(xiàng)目數(shù)量最多的企業(yè)。

中國(guó)有色礦業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)保持穩(wěn)定，高管人員大多具備長(zhǎng)期在非洲管理運(yùn)營(yíng)的能力，充分了解從礦山勘探、礦山設(shè)計(jì)及建設(shè)、采選礦、冶煉、銅產(chǎn)品銷售及營(yíng)銷的全產(chǎn)業(yè)鏈條。其核心高管均具有地質(zhì)、經(jīng)濟(jì)學(xué)或管理學(xué)相關(guān)專業(yè)背景。

正是由于專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)及其前瞻性的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，才確保了中國(guó)有色礦業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，并一次次穿越周期，創(chuàng)造了股價(jià)十年十倍的“增長(zhǎng)奇跡”。

就在中國(guó)有色礦業(yè)創(chuàng)下股價(jià)記錄的當(dāng)下，其動(dòng)態(tài)市盈率僅有11倍左右。公司當(dāng)前的基本面、管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營(yíng)能力、長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性仍是中國(guó)有色礦業(yè)延續(xù)“增長(zhǎng)奇跡”的有力保障。

文章內(nèi)容和觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。

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