奇瑞叩響港交所大門：千億“車王”終破資本局

歷經二十余載市場沉浮，作為中國自主品牌“最后堡壘”的奇瑞汽車，正式邁出了IPO關鍵一步——港交所上市聆訊過關。

9月7日：港交所文件顯示奇瑞已通過上市聆訊，此番擬募資15至20億美元。這不僅標志著中國主流自主品牌全面登陸資本市場。更重要的意義是，在其燃油車式微、出口見頂的變局下，奇瑞迎來了一次關鍵戰略轉型的融資機會。

業績亮眼，轉型提速

奇瑞近年業績堪稱汽車市場“逆行者”：2024年營收直逼2700億元（2698.97億元），較三年前翻漲三倍，143.34億元凈利潤復合增速高達57.1%。2025年開局延續強勢，一季度營收同比增長24.25%至682億元，新能源占比穩步提升至27.3%。其全球布局同樣耀眼，2024年229.5萬輛銷量中37.4%來自海外，蟬聯中國乘用車出口“二十二連冠”。

然而，高光之下暗流涌動。2025年上半年銷量126萬輛，同比增長14.5%，其中出口55萬輛同比僅增3%，相較前兩年“出口增速超170%、總銷增長超50%”的巔峰，明顯放緩。新能源板塊成為托舉增長的核心引擎——上半年新能源車銷量35萬輛，同比暴增98.6%，幾乎翻倍。

新能源“孤注一擲”

面對燃油車下滑與海外市場“觸頂”的雙重壓力，奇瑞正以破釜沉舟姿態全面押注新能源賽道。繼獨立高端品牌享界、星途后，下半年再將經典序列“風云（參數丨圖片）”獨立為新品牌，構建多品牌新能源矩陣。更激進的是，其宣布未來三年推出16款全新電動化產品，覆蓋轎車、SUV、MPV全品類，劍指全球市場與全場景需求。

市場估值的雙重引擎

出行財經獲悉市場對奇瑞的估值天平，將主要圍繞兩大核心邏輯展開激烈博弈：

新能源轉型“加速度”的溢價： 投資者將緊盯其新能源銷量能否維持當前近100%的爆炸性增長，尤其是全新風云品牌能否打開局面。技術層面，800V高壓平臺、超充網絡及智能駕駛研發進展，將成為估值的重要砝碼。能否實現從“出口大戶”到“全球新能源品牌”的質變，更是長期價值的關鍵。

海外基本盤的“壓艙石”效應： 即便增速放緩，37.4%的海外營收占比和出口冠軍地位仍是其獨特護城河。新興市場（如中東、拉美）的拓展潛力、本地化生產落地進程及抗貿易風險能力，將構成估值的穩健支撐。

但多位投行分析師跟出行財經表示，奇瑞估值或將呈現分化：樂觀者將其對標比亞迪；中興預期則參考吉利、長城等綜合型車企；謹慎觀點則聚焦其增速回落及新能源投入巨大帶來的短期盈利壓力。但整體來講還是比較謹慎，估值邏輯跟傳統車企一致，總市值在1500億元左右，約10倍的PE值（約為奇瑞2024年凈利潤143億元的10倍）。