三大寬基ETF，誰是常勝將軍

300常勝ETF500常勝ETF1000常勝ETF

之前三篇關于滬深300、中證500和中證1000指增的持股穿透文章中，找出那些“常勝者”的分析，發現還是有不少朋友受用的。

畢竟，我們都不愿意面對不確定性，能夠每年跑贏某個基準，終究是有吸引力的。

之前指增，主戰場是在場外。

考慮到現在ETF作為寬基配置的戰場越來越重要，所以就以ETF為視角，重新篩選一下能夠常年跑贏市場主流產品的ETF。

這里作為基準的，是當下三大寬基的巨無霸，也是老玩家耳熟能詳的代碼：300ETF(510300)，500ETF(510500)和1000ETF(512100)。

下表是在滬深300類ETF中，能夠在2023年、2024年和截至9月4日的今年迄今(今年迄今)收益中跑贏510300的ETF。表格是按照三段時間累計超額排序。

請注意一個背景，510300是一只常年管理費0.5%的傳統指數基金，近年才下降至0.15%。所以根據指數基金之父約翰·博格(John Bogle)的理念，只要管理費更低，就能輕松打敗它。事實上業內出名的易方達那只低費率300ETF，在2023年和2024年就輕松產生了極為可觀的超額，也就是今年因為510300也降費至0.15%了，超額才不明顯。但即使大家管理費率都是0.15%，易方達仍能產生微乎其微的超額，不容易。至于華夏那只，以往也是0.5%費率，然后近年在大浪潮中一起下降至0.15%，但如此依然每年有超額，同樣不容易。

如果追求超額至上，民生加銀的那只，每年的超額顯然更顯著。但考慮到它只有1億元的規模，日均成交額百萬級，除非是資金量較小的投資者做好買入就不輕易動的準備，否則不是個好的交易標的。

值得一提的是，暫時還沒有一只300指增ETF能夠連續三個時段跑贏510300，可見在定價效率極高的滬深300上，指增不易。

進入中證500環節，指增ETF就大放異彩了。華泰柏瑞、景順長城和鵬華的三只指增ETF，超額表現都相當不錯。

值得注意的是，華泰柏瑞、博時的兩只傳統500ETF，同樣每年有超額，而且往往還在1%以上，這就不是費率優惠能解釋的。

事實上，在中國的ETF生態下，哪怕是準指數ETF，也并不以完全緊密跟蹤指數作為最高目標，由于ETF主流是做多而非做空工具，所以指數基金經理總會想辦法制造超額，比如通過打新增厚，比如通過抽樣復制。

當然，有了指增ETF這個品類之后，束縛更小，超額潛力就更大了。

在中證1000這個定價很不充分的小盤股板塊，1000指增ETF是大放異彩的，招商、華泰柏瑞和銀華的產品都有不俗的表現。

值得注意的是，又是華泰柏瑞，那款純粹的指數ETF產品，每年竟然也有1-2個百分點的超額，也實屬不易。

不過可惜的就是，1000ETF在三大寬基中，本來就是小眾，所以即使1000指增和1000ETF中有不少超額顯著的，但是市場的接受度還不夠高。除了招商的那只1000ETF規模不小已成氣候，華泰柏瑞和銀華的，規模還太小。