焦慮的百度再度押注直播賽道，橫跨5年21億美元徹底拿下YY

日前，YY直播CEO李樂向媒體確認，YY直播已經正式融入百度，1000多名員工全面接入百度體系，統一佩戴百度工牌，采用百度職級體系，薪酬體系也已經完成對齊。至此，這場備受業界注目，歷時5年之久的百度并購YY直播案終于畫上了句號。

李樂面對媒體對于這場并購案之所以如此漫長的解釋是：主要在于，相關系統的打通與改造工程極為繁雜，涵蓋人力管理系統、行政系統以及業務OA電子流等多個關鍵領域。但顯然，這一過程即使再復雜，也不可能花費5年時間。

01 五年長跑，一波三折的收購歷程

百度并購YY直播的案子要從5年前講起。2020年11月，百度突然宣布擬以36億美元收購YY直播，消息一經爆出，業界嘩然。有人震驚于百度的“錢多、任性”；也有人震驚于百度的“戰略魄力”；當然更多的人還是羨慕YY直播“終于傍上了大款”。甚至于就連28億美元“委身”給百度的愛奇藝，都覺得自己當年開的價“過低”了。

但這筆百度歷史上最大規模的并購案，進行的并不順利。就在百度發布收購YY直播公告的第二天，YY直播便遭受做空機構渾水的狙擊，被質疑在營收、利潤、付費用戶等關鍵數據上存在造假嫌疑。對于這些，對YY直播志在必得的百度不為所動，繼續推進收購，并在其2021年2月18日發布的2020年財報中表示，將繼續與YY直播進行深度整合，構建多元化變現能力。

這是YY第一次出現在百度的財報中，而在接下來的兩年中又被百度選擇性地“遺忘”了。據知情人透露，主要原因是，百度對YY直播的整合過程中出現了問題。YY直播拒絕百度方面提出的變動組織架構建議，稱收購沒有完成，擔心引起組織動蕩。反正兩者幾番接觸下來，摩擦不斷。

直到2024年1月1日，百度關聯方Moon突然宣布終止協議，要求歡聚（YY直播母公司）退還已支付的19億美元預付款。歡聚集團隨即表態反對，稱資金已用于戰略投資，并保留通過法律途徑維權的權利。

最終，經過多輪談判，2025年2月，百度對YY直播的收購案還是達成了協議，價格由36億美元下調至21億美元，降低了42%。雖然過程一波三折，但百度還是實現了自己的戰略目標。

02 戰略考量，百度為何執著于YY

如果現在能夠重新選擇，我想百度肯定不會選擇收購YY直播，但5年前的情形和現在截然不同。那時，陌陌、B站、抖音、快手等平臺在直播領域做得風生水起，牢牢把控行業風口，百度有流量和用戶，就缺一個平臺，就可以直接切入直播行業。想想看，百度APP月活用戶6億多，如果導流至YY直播，又將誕生一個百億級現金牛業務。

另外，YY直播作為國內最早的泛娛樂直播平臺之一，擁有成熟的運營團隊、技術能力和主播培養體系。這些資源是百度切入直播賽道最需要的，與其從零做起，不如直接“拿來主義”，通過收購以最短的時間和最小的代價，來補齊百度在直播打賞、直播電商等業務生態的短板。

更重要的是，百度要應付來自字節跳動的競爭壓迫。那時的字節跳動，有抖音、今日頭條、西瓜視頻等眾多明顯產品生態，對百度的廣告業務和搜索生態形成巨大的競爭力。百度急需YY直播這樣的成熟產品，來彌補商業生態的殘缺。

所以，36億美元，歡聚集團的要價很高。但百度覺得這個價格拿下YY直播值得。

03 整合挑戰，YY直播會不會成為下一個91無線

在業務并購層面，百度曾經有過慘痛的失敗案例。2013年，百度斥資19億美元收購91無線，創下當時中國互聯網最大并購案記錄。然而整合后，91無線輝煌不在，并于2025年8月徹底停止服務，這場曾經轟動業界的收購案最終以失敗告終。

于是，很多人都在衡量，YY直播會不會成為下一個91無線？

YY直播以秀場直播起家，內容風格偏向娛樂化；而百度則以知識性定位立足，兩種不同的企業文化難免會碰撞，融合起來似乎也并不容易。2021年百度導入YY直播的流量平均PV達到3億/天，但YY直播的自有流量卻持續下滑，以至于到2022年竟然跌出了行業前20名。

5年前，抖音、快手、YY“三足鼎立”，但如今，抖音已是行業老大，快手也殺出重圍，在直播帶貨領域不逞多讓；B站憑借清晰的差異化定位和年輕用戶高黏性的優勢已經獨擋一面。從整個行業來看，留給YY直播成長的空間似乎已經不大。

但YY直播畢竟和91無線不同，91無線是產業發展過快被淘汰釀成的悲劇，而直播行業目前仍是潮流風口，YY直播雖然“蹉跎”5年，但底子仍在。再加上如今，百度在AI領域的布局，兩者如果能夠深度整合，說不定會產生一加一大于二的質變。

定離手的百度，最緊要的任務還是如何在抖音、快手的強勢競爭下找到新的增長空間。這或許是百度為數不多的一次生態轉型的機會，而完成對YY的整合，不是結束，恰恰是百度這場21億美元賭局的開始。