TNC影響力投資國際案例丨TIG林地可持續管理提升項目

? Emily Speelman

隨著全球人口不斷增長及其對糧食、淡水、能源的需求與日俱增，生態系統的承載力面臨極大挑戰，而氣候變化又在不斷加劇著這一挑戰。盡管有公共資金、慈善捐贈等為保護自然提供長期資金支持，但如今更大規模、更高要求的生態環境保護工作需要更多、更可持續的資金投入。

為了提升社會和自然環境韌性、促進經濟可持續發展，一場以基于自然的解決方案（Nature-based Solutions，NbS）為核心的經濟發展模式的范式轉型已迫在眉睫。在正確和全面地認識自然價值的基礎上，既要有效規避不良經濟活動給自然造成的傷害，又要通過大力發展自然受益產業和運用多元化資金模式引導經濟發展“向綠、低碳”，同時，充分調動各利益相關方的積極性、鼓勵多方參與。

對此，大自然保護協會（TNC）始終致力于采用和鼓勵以創新的方式開展生態保護活動，積極探索并實踐多種新自然保護模式。例如，通過運用水基金模式來保護流域、采用債務置換模式來保護海洋等。截至2024年底，在TNC內部影響力投資團隊“自然投資”（NatureVest）的不懈努力下，TNC在全球圍內成功搭建了十余個影響力投資工具，籌集的承諾資本合計約35億美元。

作為TNC中國推出的“TNC影響力投資國際案例”系列第三篇文章，本文將繼續介紹森林保護的可持續資金機制案例，我們將通過這一案例，為生態保護活動的可持續開展提供創新思路與借鑒，助力構建“自然-經濟”創新型可持續發展循環模式。

2021年，TNC和BTG Pactual旗下的林地投資集團（Timberland Investment Group，TIG）合作發起了一項氣候行動，旨在通過林業的可持續管理來保護位于美國的46.8萬公頃林地資產，積極應對氣候變化和生物多樣性喪失的危機。在該項目的合作中，TIG作為典型的林地投資管理組織（Timberland Investment Management Organizations，TIMOs），幫助機構投資者管理林地投資組合，而TNC作為科學顧問為TIG的可持續林業管理提供專業指導意見以及科學解決方案，幫助TIG的林地投資組合在產生經濟回報的同時兼顧了氣候與生態效益，實現了林業資產的可持續管理和森林保護的雙重目標。

? Andrew Kornylak

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主要背景

根據世界糧農組織（FAO）的《2020年全球森林資源評估》，全世界約有28%的森林以生產為主要目的。世界資源研究所（WRI）指出，除了提供木材、工作崗位等經濟效益外，生產性林地在清潔空氣、固碳、凈化水源和提供生物棲息地等生態服務效益上也有突出貢獻。美國森林協會（American Forests）稱，如果我們種植更多樹木并采用氣候智慧的方式管理森林，森林和林產品有望捕獲相當于當前兩倍的碳排放量，同時還能產生顯著的經濟效益。

具體到美國，根據美國林務局（US Forest Service）和美國全國森林所有者聯盟（National Alliance of Forest Owners）信息，美國約58%的森林由家庭或公司所有并進行管理，這些林地被歸類為生產性林地，發揮了重要的生產功能和生態服務功能，提供了240萬就業崗位、90%本土生產的林產品，它們凈化了30%的飲用水，為60%的瀕危物種提供了棲息地。

接近60%的美國生產性林地屬于私人產權，由個人、家庭和不同規模的企業進行經營，近年來，越來越多的個人把林地投資視為一種穩健的退休規劃方式，亦是美國森林管理的一大特點；與此同時，通過對生產性林地進行大規模、系統化的可持續管理促進生物多樣性和氣候效益的提升，也被越來越多的在經營中被考慮。

從生物多樣性和氣候效益的角度來看，當前最為有效且可立即實施的大規模降碳方案之一，是對現有森林進行科學有效的管理和修復。TNC和其他15家機構的研究表明，改進森林經營（Improved Forest Management）作為一種氣候智慧型林業管理方法，可以增加森林碳儲量、減少林業活動所產生的的溫室氣體排放量，是減緩氣候變化并為生物多樣性、空氣、土壤和水帶來益處的成本最低、機會最大的途徑之一。研究表明，改進森林經營具有在全球范圍內每年增加0.2至2.1億噸二氧化碳當量固碳量的潛力。

? Thomas Sweetman/TNC Photo Contest 2017

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合作方式

鑒于美國生產性林地占比大、關注森林生產和生態綜合效益的情況，2021年9月13日，TNC和BTG Pactual的林地投資集團（Timberland Investment Group，以下簡稱為TIG）合作發起了一項氣候行動，在TIMOs模式下采用氣候智慧型管理方法，支持對私人林地資產的可持續管理。旨在通過提升林業的可持續管理來保護位于美國的46.8萬公頃的林地資產，以應對氣候變化和生物多樣性喪失的危機，在當時TIG價值40億美元的全球林地投資組合中，超過8.5億美元的美國境內林地資產被納入了這一創新的管理模式。

BTG Pactual是一家成立于1983年的巴西金融公司，也是拉丁美洲最大的投資銀行，擁有4000多名員工。BTG Pactual業務涵蓋投行、企業貸款、銷售與交易、財富和資產管理等多個領域。其中，林地投資（Timberland Investment）是其核心業務之一，業務內容包括林業企業投資和林地管理，包括生產性林地和天然林。作為世界上最大的森林資產管理公司之一，其投資足跡遍布美國、拉丁美洲、歐洲和非洲。

BTG Pactual旗下的全資子公司TIG也是規模最大的TIMOs之一，專注于向全球機構投資者大規模提供可持續的林地投資服務，其在管理全球林地資產方面有著超過40年的悠久歷史和成熟經驗。截至目前，TIG在美國和拉丁美洲管理著 73億美元的資產和承諾資金，涵蓋著近117.4萬公頃的林地。

TIG主要服務于大型的機構投資者，通過獲得基金管理權或林地代表權的方式受托管理林地資產，并抽取管理費用。

這項合作中，TNC擔任TIG的林地保護顧問，為相關TIG的投資戰略和森林管理提供科學支持。TNC的氣候科學研究方法將幫助TIG識別并劃分出生物多樣性熱點地區，以便采取針對性的保護措施，從而最大化實現氣候和生物多樣性效益。鑒于每片森林都有自己的物種組成和生態環境，因此需要以不同的方式管理森林，例如通過延遲采伐、選擇性疏伐、提高生物量生產等方式，這樣既能固存更多的碳，又能滿足經濟活動的需求。

TIG負責人Gerrity Lansing表示：“盡管傳統商業化的林地管理組織模式在大規模投資和管理森林方面有著成熟的經驗，但如今的投資者期望在傳統模式帶來的益處之外，能夠為氣候、生物多樣性和當地社區創造更多的價值。這項新舉措將融合TIG和TNC的專業知識，在超過兩千平方公里的土地上開展更為深入的保護和氣候行動，同時也為在全美更廣泛地加強林地資產管理提供可借鑒的藍圖”。

這項合作涉及TIG在美國11個州所管理的核心林地資產（主要為生產性林地），廣泛分布于美國南部、湖泊州和西北太平洋地區，涵蓋了TNC認為具有高保護價值的大片關鍵區域，例如擁有重要的生物多樣性價值、大景觀水平的森林、承載稀有或瀕危物種的生態系統，或是對于當地社區的基本生活以及傳統文化至關重要的森林區域。

TNC和TIG將充分發揮各自在森林養護和保護、恢復和重新造林、碳固存、可持續林業管理等領域的豐富經驗，攜手探索并建立基于科學的保護目標，以實現規模化的氣候和保護成果的落地。TIG也將在保持或提高財務業績的同時把這些目標納入考量。

TIG-TNC合作模式圖 ? TNC

同時，TIG將為其投資組合中的林地申請FSC（Forest Stewardship Council，森林管理委員會）和PEFC（Programme for the Endorsement of Forest Certification，森林驗證認可計劃）認證，這些認證由第三方審核機構進行核查。FSC和PEFC的認證能確保木材和紙制品來源于可持續管理的森林，從而能鞏固企業和品牌的負責任形象、促進產品的市場準入和增強消費者信心。

PEFC（Programme for the Endorsement of Forest Certification，森林認證體系認可計劃）是一個國際非盈利的非政府組織，創立于1999年法國巴黎。它通過獨立的第三方森林認證來支持可持續森林經營，通常是小林場主的認證系統首選。

? Richard Hamilton Smith

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保護成果和經濟效益

截至2024年底，除了維持生產性林地的原有生產效益外，此次合作已實現以下的附加成效：

1. 目前此次合作中涉及的所有土地（約46.8萬公頃）均符合已商定的最低管理標準。

2. 支持了87公里河流與溪流水質的改善。

3. 通過保留森林緩沖帶，避免了17,537噸二氧化碳當量的溫室氣體排放。

4. 在TNC的支持下，通過保護性出售經過管理提升的森林，在獲得出售收入的同時，永久保護了278公頃土地：其中一筆出售涉及俄亥俄州東南部約113公頃的阿巴拉契亞混合森林，該土地被出售給非營利組織阿巴拉契亞俄亥俄聯盟（Appalachia Ohio Alliance），既有利于野生動物棲息地，也改善了周邊生態系統的水質；另一筆出售涉及北卡羅來納州南部約165公頃的土地，被TNC列為具有永久保護價值的最高優先級，其購買者為三河土地信托基金（Three Rivers Land Trust），交易完成后，該土地將永久保留為森林狀態，形成重要的野生動物走廊，為瀕危的紅腹啄木鳥等物種提供棲息地。

5. 通過計劃燒除、生態修復及保留森林緩沖帶等措施，提升了3,599公頃土地上的生物多樣性。此外，計劃燒除通過清除林地中不需要的灌木層植被，降低發生不受控制的森林火災的風險。通常來說，失控的森林火災的減緩和管理成本高昂，TNC將計劃燒除作為林業資產管理工作的首要任務，不僅能幫助TIG降低管理成本，還能提升田間作業的效率和安全性，為林業作業帶來運營經濟效益。

? Lucas Bustamante

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延伸介紹——國際上的林地投資

目前，在國際上，私有化林地產權進行管理和經營的組織模式主要采用兩種組織模式。一種是協會制民間組織模式，以瑞典的“林主協會”（Forest Landowners Association）為主要代表；另一種是公司制組織模式，以美國的“林地投資管理組織”（Timberland Investment Management Organization，TIMOs）和“不動產信托投資基金”（Real Estate Investment Trusts，REITs）為典型代表。

協會制民間組織模式的特點是，區域相近的業主根據自身利益訴求組織成林主協會進行林地投資管理，具體通過林主委員會系統來實施林地投資管理。

TIMOs的職責是代表客戶（主要是機構投資者）來鑒別、購買、管理和出售林地或木材以獲取回報。TIMOs通過直接且獨立管理的賬戶，對封閉式聯合基金或無限期的公開基金進行期限為5到20年的投資，從而獲得機構投資者的林地代表權。TIMOs的投資需要大量的初始資本，但并不直接持有林地，并且其使用的估值方法常滯后于市場價值的變化。

相比之下，REITs通過將林地證券化而擁有較小的流動性風險，可以在公共證券交易所進行公開交易。為了減少向TIMOs支付林地管理費用，規模較大的養老基金選擇建立REITs團隊來直接收購林地。然而，隨著REITs的發展，投資團隊越來越難以找到能夠直接進行林地投資的專業人員。與此同時，美國林地剝離過程和會計稅務處理的變化改善了木材市場，降低了投資風險，使TIMOs重新獲得發展空間。

目前，在國際林地投資領域，TIMOs和REITs作為公司制林地投資組織模式的代表主體具有重要影響力，并呈現出國際化的發展趨勢。例如，新西蘭的大多數生產性林地都由TIMOs和物業管理公司擁有；由于TIMOs的介入，澳大利亞50%的人工林地管理已從原來的政府公有管理轉變為私有公司管理；而美國養老基金形式的TIMOs在瑞典、芬蘭等北歐國家的林地投資領域正逐步擴大。

不論采取何種組織模式，機構投資者正在想方設法使其投資組合與《巴黎協定》的目標保持一致，他們越來越多地尋求那些不僅能夠在帶來經濟回報，還能產生積極的社會和環境影響的機會。根據 “凈零資產管理者倡議”（Net Zero Asset Managers Initiative），已有超過 43 萬億美元的資產和投資組合承諾到 2050 年實現凈中和。

? Lucas Bustamante

資料來源

https://www.fs.usda.gov/managing-land/private-land

https://openknowledge.fao.org/server/api/core/bitstreams/37b3facb-0707-4237-a0cd-a6cf465bca6c/content

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https://ladiaria.com.uy/trabajo/articulo/2019/8/empresa-invierte-30-millones-de-dolares-en-planta-que-elabora-madera-contrachapada/

https://timberlandinvestmentgroup.com/

https://timberlandinvestmentgroup.com/what-we-do/

https://timberlandinvestmentgroup.com/wp-content/uploads/2024/03/TIG-2022-Impact-Report.pdf

https://tigwebsitedev.azurewebsites.net/wp-content/uploads/2023/04/TIG-2021-Impact-Report.pdf

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