俄羅斯缺錢，開始在中國籌集資金，發(fā)行“熊貓債券”

2025年9月8日 據(jù)《金融時報》報道，中國正準備重新向俄羅斯主要能源企業(yè)開放國內(nèi)債券市場，允許其發(fā)行以人民幣計價的“熊貓債券”。

中國最近一次向俄羅斯企業(yè)發(fā)行“熊貓債券”，是俄鋁在2017年完成的，總資金10億元，利率5.5%。因此，8年后，俄羅斯再一次在中國資本市場中籌集資金。

受西方制裁影響，自2022年以來俄羅斯企業(yè)幾乎被完全排除在國際資本市場之外，連中國的主要銀行也長期保持謹慎，以避免遭受美國的二級制裁。但隨著莫斯科與北京關系日益緊密，中國金融機構正變得更為積極，甚至把信用調(diào)為最高級別——頂級。

據(jù)悉，中國評級機構已為Gazprom等多家俄能源公司給出最高信用評級，為其進入債券市場鋪平道路。不過專家警告，即便發(fā)行成功，中國承銷銀行也可能因此面臨美方制裁風險。

但是，伴隨著中國和俄羅斯在能源領域的合作加深，近期中國不僅與俄羅斯簽署了“西伯利亞力量2號”和“聯(lián)盟—東方”等新的天然氣合同，還同時增加了從俄羅斯進口原油的規(guī)模。

對于俄羅斯來說，在中國發(fā)行“熊貓債券”能夠緩解其融資壓力，降低對美元依賴。對于中國來說，此舉也推動了人民幣國際化，使得人民幣從“貿(mào)易結算貨幣”轉(zhuǎn)向“投融資貨幣”。

目前尚不清楚俄羅斯能源企業(yè)將在中國發(fā)行多少面額的“熊貓債券”，考慮到中國評級機構近期將Gazprom等多家俄能源公司給出最高信用評級，這將為俄企進入債券市場鋪平道路。

不出意外的話，未來可能還會有更多俄羅斯企業(yè)來華籌集資金。

熊貓債券是指境外機構在中國境內(nèi)發(fā)行的、以人民幣計價的債券，是境外機構在中國本土市場募資的重要途徑，發(fā)行熊貓債的境外機構主要包括國際開發(fā)機構、境外金融機構、外國政府、跨國企業(yè)等主體。熊貓債募集的資金用途廣泛，發(fā)行主體既可將其用于中國境內(nèi)項目建設及業(yè)務發(fā)展，也可以用于海外運作。

熊貓債這一名稱是國際債券命名規(guī)則和中國特色相結合的產(chǎn)物。國外機構在一國發(fā)行債券時，一般以該國特色為債券命名。大熊貓是中國的國寶，也是閃亮的國家名片，因此這類債券被命名為熊貓債。