2025財年毛利率65.6%，江南布衣2026財年百億零售目標不變

成熟品牌JNBY的收入占比達到54.3%，仍然是江南布衣收入的核心支柱。

“公司2026財年百億零售的目標不變。”在江南布衣有限公司2025財年業績會上，公司首席財務官范永奎透露，盡管當前市場環境仍存挑戰，江南布衣的核心戰略重心仍將聚焦于國內市場，持續深化本土零售布局。海外市場拓展被視為長期機遇，但其目標不僅是產品輸出，更旨在通過品牌影響力與生活方式的全球化傳播，實現差異化的價值輸出。

根據江南布衣有限公司公布的2025財年業績數據顯示，截至2025年6月30日止年度（“2025財年”）的全年業績。財報顯示，2025財年，江南布衣總收入同比增加約4.6%至人民幣55.48億元。全年公司毛利潤為36.4億元，而毛利率則穩定在65%以上，凈利潤約8.97億，同比增長6%。

江南布衣表示，2025財年凈利潤率達到了16.2%，超過了此前的預期。

江南布衣將業績歸功于線上渠道銷售的增長及線下門店規模的擴張。其中，線上渠道的收入增長18.3%至人民幣12.01億元。此外，由于存貨共享及分配系統的升級和有效運用，讓增量零售額達到人民幣11.37億元，上升了3.1%。

多品牌戰略

多品牌的矩陣化經營模式，讓江南布衣業績實現了較為平穩的發展。

根據企業的發展階段和規模，江南布衣的品牌分成三個梯隊，包括成熟品牌，成長品牌和新興品牌，覆蓋了男裝、女裝、童裝等多個領域。

其中，成熟品牌JNBY的收入占比達到54.3%，仍然是江南布衣收入的核心支柱。

除此之外，包括POMME DE TERRE（蓬馬）、JNBYHOME、onmygame及B1OCK等在內的新興品牌組合收入達到人民幣3.61億元，較去年同期增加107.4%，占總收入比重6.5%。其中，2024年收購的兩個新興品牌表現尤為顯著——運動童裝品牌onmygame的年收入增長率超過70%；時尚精品百貨品牌B1OCK在本財年也取得了接近50%的收入增長。

不過，速寫、jnby by JNBY和LESS等品牌的收入則出現了小幅下滑，合計微降0.5%，占收入總額比重39.2%。

雖然有升有降，但品牌矩陣讓江南布衣實現了可持續的規模化運營，并實現了高達65.6%的毛利率水平。

“通過自我孵化或并購的方式，我們將進一步優化設計師品牌及品類組合，繼續提升前瞻設計與研發能力，全面提升品牌力，繼續培養新的‘江南布衣’粉絲。”在2025財年全年業績溝通會上，江南布衣投資者關系總監強一嵐表示，未來，公司將深化重點城市布局，優化直營團隊的精細化運營策略，強化品牌與設計的雙輪驅動，持續提升市場競爭力。

而想要推動品牌矩帶來銷售表現的進一步增長，就需要零售網絡的全面覆蓋。

江南布衣表示，面對零售環境和消費市場持續變化等諸多不確定性，公司加大對各品牌店鋪形象升級及視覺開發的戰略投入，提供更多增值服務給消費者，并成功打造了共22家“江南布衣+”多品牌集合店。

針對新興品牌的規模化發展，范永奎表示，公司將采取雙軌并進的策略。一方面，優先夯實產品力與品牌基礎，通過精細化運營構建差異化競爭力，確保市場擴張的可持續性；另一方面，以現有成熟品牌為主導，同步孵化新品牌作為第二增長曲線，為未來業務拓展創造更多可能性。

線上線下雙渠道聯動

作為一個非常依賴線下渠道的服裝品牌，江南布衣八成的業績均來自2000多家實體店。

財報數據顯示，截至2025年6月30日，江南布衣在全球經營的獨立實體零售店總數由2024年6月30日的2025家增加至2117家，零售網絡覆蓋中國內地所有省、自治區和直轄市及全球其他10個國家和地區。

在銷售成績上，2025財年一二線城市占線下店鋪數量是40%以上，零售額占比超過一半。目前江南布衣的單店業績基本與去年同期持平。

這其中，除了速寫店鋪數量始終在310家上下波動，其余各個品牌的店鋪數量均在穩定的增加。

針對江南布衣直營店鋪數量減少，經銷商店鋪數量增加的問題，范永奎表示，公司未來會不會持續減少直營店，由于一線城市和部分重點二線城市費用投入較大，采取直營模式更有助于進行長期堅定的投入，對于其他城市則以經銷的模式為主。雖然過去部分城市存在直營和經銷兩種模式交叉的情況，但在過去兩年中，公司進行了逐步調整，將應該劃分至經銷區域的直營門店也轉為了經銷，這將更有利于直營團隊在重點城市的精細化運營，未來直營和經銷的比例將基本保持穩定。

財報數據顯示，江南布衣在線上線下兩個渠道都實現了正增長，其中線上渠道的增長率達到18.3%，占公司收入的比重首次突破20%。

這其中，外部控股并購的運動童裝onmygame在線上渠道的良好表現，顯著拉動了江南布衣線上渠道的數據表現。并且，該品牌將在2026財年開設首家線下門店。

財報指出，雖然中國居民消費意愿逐步回暖，但不同層級城市的消費市場呈現明顯分化，線下客流量依然波動。公司還將繼續深化鞏固全渠道零售網絡的布局，進一步融合線上線下渠道，以求為消費者提供無縫和一致的購物體驗，使線上銷售伴隨消費者行為習慣的變化進一步增長。

為了進一步推動線上銷售的表現，江南布衣表示，在本財年內將持續加強會員權益和會員體驗，推出的各項精細化會員運營的舉措取得了一定成效，不僅活躍會員數量持續增加，其消費零售額也增長顯著。

財報顯示，江南布衣會員在2025財年所貢獻的零售額占零售總額逾80%，活躍會員賬戶數亦提升至逾56萬個（2024財年：逾55萬個）。2025財年購買總額超過人民幣5000元的會員賬戶數逾33萬個（2024財年：逾31萬個）。其消費零售額亦達到人民幣48.6億元（2024財年：人民幣44.9億元），貢獻了超過60%線下渠道零售總額。

線上線下的協同作用，既對供應鏈提出了更高的要求，也讓庫存結構實現了優化。財報數據顯示，2025財年快反追單的占比是6%，帶來的新增零售額達人民幣4.8億元。

江南布衣表示，這一增量不僅推動了公司整體業績的增長，更優化了庫存結構，降低了滯銷商品的風險。并且為了配合線上線下渠道的銷售，公司也自主開發了貨品共享分配系統。并計劃籌備一個更加智能化的貨品調配中心。

強一嵐強調，由于存貨共享及分配系統的升級和有效運用，線下店鋪帶來了明顯的零售額增量。同時她表示，江南布衣將繼續運用互聯網+思維和技術賦能銷售，運營“不止盒子”、“微商城”等在內的數智零售渠道，鞏固全渠道零售網絡的布局，以求帶給顧客更舒適的購物體驗。

（本文首發于鈦媒體APP，作者謝璇，編輯房煜）

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