牛市買指數！ETF連破4萬億、5萬億兩個臺階，投資者加速涌入

ETF行業發展呈現加速度。

Wind數據顯示，截至2025年9月12日，全市場ETF規模從去年年末的37319.89億元增加至52447.07億元，年內新增規模超過1.5萬億元，達15127.18億元。按ETF市場萬億規模突破的時間節點分布來看，今年來已接連突破4萬億元和5萬億元兩個整數關口，可以說是前所未有。

早在2020年10月，國內ETF總規模首次突破萬億元，共用時16年；到2023年8月首次突破2萬億元，用時3年；而到2024年9月突破3萬億元時，這一時間已縮短至一年左右。今年4月18日，國內ETF市場規模達到4萬億元，用時7個月；到8月25日，全市場ETF規模達到5.07萬億元，正式突破五萬億元大關，邁上新一臺階。而此次ETF市場邁入5萬億時代，僅經歷了約4個月，時間大為縮短。

對此，有分析人員認為，中國ETF資產管理規模或將在2024至2030年間以28.6%的年化復合增速增長至17萬億元，占公募基金總規模的22%。ETF的規模擴張往往會增強市場流動性，隨著其規模進一步增長，中國ETF市場在亞洲乃至世界范圍內的影響力都得到進一步提升。

據新經濟e線了解，在結構性牛市下，投資者加速涌入ETF市場。“買股票不如買ETF”正在成為A股投資者指數投資新的趨勢，疊加近期行業內資金流向發生的變化，ETF的發展軌跡也在不斷演變。

ETF新里程碑

站上五萬億的臺階無疑是國內ETF市場新的一個里程碑。

Wind數據顯示，截至2025年9月12日，全市場ETF共有1293只，總規模為52447.03億元。其中股票型ETF總數1026只，規模達35201.06億元，占比67.12%。

在近一個月內的發展上，ETF整體規模增加5563.35億元，增長11.87%，主要為股票型ETF推動。具體來看，主題指數ETF增加9只，規模增長1489.17億元；規模指數ETF增加12只，規模增長1612.73億元；行業指數ETF產品數量雖然并未增加，但規模增長428.69億元；策略指數ETF增加3只，規模增長52.57%億元；風格指數ETF增加1只，規模增長19.82億元。

除此之外，跨境ETF也在近一月內增加7只，規模上升1390.5386億元，增速達到20.26%。

新經濟e線獲悉，ETF實現歷史性跨越的背后，折射出了國內資本市場生態的深刻變革，行業產品日益多元、投資生態持續完善。近1300只產品構成的“投資工具箱”不斷豐富，既覆蓋了寬基、行業、主題等多元領域，又能滿足不同類型投資者的配置需求，成為資本市場高質量發展的重要支撐。

與此同時，以中央匯金為代表的“國家隊”持續借道ETF流入市場，也為行業的突破性發展提供了充足的動力。

從上半年的操作軌跡來看，中央匯金整體持倉穩健，而其全資控股的中央匯金資產管理有限責任公司則大舉進攻，強勢增持寬基、中小盤及科創類ETF，中國國新則側重于央企主題產品。萬億級持倉背后，華泰柏瑞、易方達等頭部滬深300ETF成絕對主力。

此外，“國家隊”還通過華夏、易方達等資管計劃將資產配置延伸至了醫藥、芯片、白酒等行業賽道。

另一方面，外資今年亦加速凈流入A股，其中，ETF已成外資進入的重要通道。根據基金披露半年報，巴克萊銀行所持有ETF數量從去年的135只躍升至200只，而瑞銀集團的持有數量從57只增加至141只。外資除了直接持倉中國境內市場的ETF以外，還積極投資海外市場的中國主題ETF。

國家隊持續補充“子彈”，疊加險資等長線資金積極布局、以及外資持續增配，多路資金合力“添柴”及市場賺錢效應帶動的凈值提升下，ETF市場僅用4個月就實現了五萬億大關的突破。

對此，有觀點指出，ETF規模擴張往往會增強市場的流動性，但隨著ETF規模的進一步增長，納入和剔除成份股所帶來的短期股價波動受被動資金進出的影響或也將加劇。

資金流動顯分化

新經濟e線注意到，在快速發展的ETF市場內部，資金的流動正在出現變化。

整體來看，當前國內ETF市場的資金流向分化明顯，寬基類ETF持續被減持，而行業和主題類ETF則呈現出顯著的資金流入，A股資金持續流出而港股資金得到增配。

Wind數據顯示，截至9月12日，A股寬基ETF自7月以來累計凈流出已超過2000億，達到2301.62億元；而行業和主題類ETF則分別獲得了445.59億元和721.67億元的凈流入。同時，以港股為主的跨境ETF也獲得了大規模的資金進入，累計達到1669.13億元。

而在近一周內（9月8日-9月12日，下同），寬基ETF資金凈流出約221.29億元。從指數維度來看，科創50、滬深300與中證1000流出較多，而中證500則逆勢錄得超10億元的凈流入。在產品層面，華泰柏瑞中證A500ETF、南方中證500ETF、易方達創業板ETF、富國中證A500ETF及南方中證A500ETF吸金居前，單周凈流入均超過5億元。

行業ETF方面，總體凈流入為83.11億元，但資金也在不同板塊上出現分化。其中，周期制造板塊表現突出，主要集中在CS電池、細分化工、SSH黃金股票、新能電池等相關指數；金融板塊亦獲得了可觀的凈流入，證券公司相關產品最為受益；而消費板塊資金凈流入方向相對分散，CS創新藥、醫療器械與中證畜牧等吸金較明顯。相比之下，TMT板塊資金則持續流出，科創芯片、中證全指半導體及國證芯片指數流出較多。

而在主題ETF方面，根據Wind統計，近一周內資金凈流入達97.36億元，同樣是CS電池、SSH黃金等指數受到較多資金關注。

跨境ETF近一周則延續了資金凈流入趨勢，合計流入額達209.25億元。港股市場仍是資金配置重點，港股通互聯網、港股創新藥、香港證券、恒生科技、港股通科技與港股通非銀等指數均錄得超10億元的凈流入，顯示出港股科技、創新藥及大金融方向依舊是ETF資金青睞的加倉方向。

對此，有觀點認為，當前ETF市場資金正在從被動配置逐步轉向結構性機會的挖掘。資金結構的分化下，市場風格悄然轉換，除了風險配好發生改變外，也反映出市場對行業前景與主題投資的認可度正在逐步提升。

牛市買指數

在當前結構性牛市背景下，借道指數投資已深入人心。而ETF被視為市場的“搭臺人”，為行情的形成及發展注入了基礎動力。在此之中，投資者的策略也在隨著市場變動，而“買股不如買ETF”正是其中一大體現。

新經濟e線獲悉，近期，在社交平臺上可以頻繁看見投資者討論“買股不如買ETF”的觀點，反映出更多投資者開始傾向于通過ETF進行投資。這一趨勢顯示出投資者對持有股票的信心減弱，尤其是在牛市期間。

從屬性來看，ETF的吸引力主要在于其產品豐富性、渠道便利性及較低的投資成本。與傳統主動型基金相比，ETF的被動管理特性使得其在市場壓力期間，贖回風險相對較低。這種轉變不僅有助于投資者分散個股風險，還為長期投資提供了有效途徑。

有分析指出，投資者從主動基金轉向ETF，會降低大規模贖回迫使基金進行拋售的可能性。與主動型基金相比，被動型基金在收益不佳后遭受大規模贖回的可能性更低，因此被動化在某種程度上減少了市場壓力期間基金大量贖回所帶來的風險。

在此之中，個人投資者對于ETF產品的選擇也存在偏好。

數據顯示，個人投資者偏愛高成長賽道，主要集中在醫藥、新能源等行業主題型產品，以及創業板50和科創50等聚焦科技創新的寬基ETF。與其風險偏好及對行業趨勢敏感度高度契合，這類產品波動性較大，主題鮮明。反之，機構投資者則更青睞于大盤寬基及穩健投資策略，主要投資于跟蹤中證1000、上證180、中證800及滬深300等寬基指數的ETF，持倉占比均超過90%。

有觀點認為，ETF的發展將會強化“龍頭”風格，尤其是ETF權重股重要性提升。ETF天然偏向權重股和龍頭股，在當下的市場環境下或存在虹吸效應，因此，在本輪居民資金入市的方式發生改變后，市場風格可能更向“龍頭化”趨勢演變，成長風格的貝塔將會從微盤、小盤成長擴散到中大盤成長。

總體來看，當前市場正處于風格切換與結構調整的關鍵階段。ETF資金分化、主動型公募基金換手，以及海外降息預期的交織，使得投資環境充滿不確定性，但也孕育著新的機會。

業內人士指出，投資者在此時期應避免過度追逐短期熱點，而應通過合理的資產配置和持倉結構優化，抓住行業成長與政策支持帶來的中長期機遇。在聚焦消費電子、資源、創新藥、化工和游戲等方向的同時，債券市場的穩定收益特征同樣不可忽視，只有在波動中保持耐心和理性，才能在結構性機會中穩健前行。

微信號：netfin888；有任何建議歡迎后臺留言。

爆料/投稿/合作：netfin888@126.com，并留下您的聯系方式。轉載需注明出處，侵權必究

新經濟e線為胡潤百富優秀財經自媒體。新經濟e線已入駐今日頭條、雪球、一點資訊、新浪財經頭條、搜狐號、百度百家、企鵝號、網易號、和訊名家、螞蟻財富社區、同花順同順號、東方財富財富號等平臺