2025財年全年營收27.26億元，量子之歌全面聚焦潮玩賽道

WAKUKU哇庫庫

9月17日，量子之歌（NASDAQ: QSG）公布2025財年第四季度及全年（截至2025年6月30日）的未經審計財務業績。

財報顯示，2025財年第四季度，量子之歌的營收為6.18億元，同比下降38.2%；凈利潤1.08億元，去年同期為1.97億元；經調整凈利潤1.11億元，去年同期為1.94億元。

以收購潮玩業務為分界線，量子之歌將業務分為兩部分，一部分是收購Letsvan之前的既有業務，一部分是潮玩業務。可見，潮玩業務被擺在了更顯眼的位置。此次財報也是量子之歌首次披露潮玩業務的業績。

既有業務包括個人在線學習服務、企業服務、消費者業務和其他服務。2025財年第四季度，既有業務的收入為5.52億元，而2024財年第四季度為10.00億元。

其中，個人在線學習服務收入為4.57億元，去年同期為9.07億元，這一變化主要由于技能提升課程、金融知識課程、以及娛樂休閑課程的收入不同程度減少；企業服務收入為3570萬元，同比減少36.9%，主要由于減少了向一位客戶提供的營銷服務；消費者業務收入為5050萬元，去年同期為3330萬元，這一增長主要由于保健產品銷售收入增加；其他服務的收入為890萬元，去年同期為350萬元。

第四季度，潮玩業務的收入為6580萬元，主要由于今年3月底完成了對Letsvan的收購，之后合并了財務報表。

2025財年第四季度的營收成本為1.50億元，同比增長6.3%。總運營費用為3.44億元。具體來看，銷售及營銷費用為2.94億元，同比下降49.3%；研發費用為2120萬元，同比下降0.1%；一般及行政開支為2900萬元，同比增長150.8%。

2025財年全年，量子之歌的營收為27.26億元，去年同期為37.95億元；凈利潤3.57億元，去年同期為3.86億元；經調整凈利潤3.69億元，去年同期為4.23億元。

既有業務的收入為26.60億元，而2024財年為37.95億元。其中，個人在線學習服務收入為22.35億元，去年同期為33.64億元；企業服務收入為1.87億元，去年同期為2.48億元；消費者業務收入為2.13億元，同比增長22.6%，主要由于保健產品銷售收入增加，但部分增長被白酒收入的下降抵消；其他服務的收入為2480萬元，去年同期為940萬元。

因為2025年3月完成了對潮玩業務的收購，所以2025財年全年潮玩業務的收入與第四季度保持一致，為6580萬元。

2025財年全年的營收成本為5.04億元，同比下降8.5%。總運營費用為18.25億元。具體來看，銷售及營銷費用為16.11億元，同比下降37.7%；研發費用為9850萬元，同比下降32.0%；一般及行政開支為1.15億元，同比下降8.4%。

截至2025年6月30日，量子之歌的現金及現金等價物、受限現金及短期投資為10.41億元，截至2024年6月30日為10.26億元。

3月24日，量子之歌完成對Letsvan的61%股權的控股并購，交易現金總對價2.35億元。7月31日，量子之歌宣布將以現金加股票的方式從其他投資者手中收購Letsvan的全部剩余股權。截至本財報發布，交易仍在進行中。

量子之歌正在推進潮玩業務的IP創新，在北京、杭州、深圳等地設立了設計中心。此外，還通過與體育、時尚、娛樂和消費領域的品牌開展跨行業合作，擴大IP的影響力。截至2025年6月30日，量子之歌擁有15個IP，其中WAKUKU哇庫庫和ZIYULI又梨在第四季度分別為量子之歌帶來4296萬元和1759萬元的收入，占潮玩業務總收入的92.02%。

量子之歌不止一次在財報中提到公司正在從流量驅動增長進入產品驅動發展的階段。為此，量子之歌的管理層正在與第三方買家就現有業務潛在的重組機會進行磋商，不排除出售業務的可能性。

量子之歌集團董事長李鵬表示：“第四季度標志公司戰略轉型關鍵落地，潮玩業務首次披露即展現強勁成長，自營模式加速推進，公司進入產品驅動發展階段。未來我們將全面聚焦潮玩賽道，通過IP矩陣擴容、自營渠道深化與國際化拓展，構建品牌力與用戶觸達能力，為股東創造長期價值。”