美聯儲降息25基點！對黃金、A股、港股影響幾何？

這是靜姐第427篇原創筆記

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美聯儲9月18日宣布降息25個基點，市場對此存在分歧，有人認為開啟寬松周期利好資產，也有人擔憂經濟衰退或利好出盡。
本文分析降息背景、黃金市場走勢及對港股影響，揭示潛在風險與機會。

背景分析：鮑威爾的“平衡術”

9月18日美聯儲公布議息會議結果，降息25個基點。

市場上對這個熱點事件有很大的爭議，有的說美聯儲開始降息，美國貨幣政策進入寬松周期，有利于各類資產上漲。

也有人說美聯儲降息說明美國經濟要開始步入衰退，不利于股票。

還有人說只降息25個基點，再就在預期之內，屬于利好出盡就是利空。

這些說法，各有各的道理，在我們下結論之前，最重要的是先來看看這次降息的背景。

所謂知其然而知其所以然，了解背景對我們判斷事情的脈絡尤其重要。

要知道，這一次美聯儲宣布降息25個基點，其實都是鮑威爾的“平衡術”——就像在鋼絲上行走，既要應對政治壓力，又要保持美聯儲的獨立性，還要防止市場過度解讀經濟狀況。

美國內部核心矛盾

白宮與美聯儲的分歧

特朗普政府多次施壓美聯儲，希望大幅降息，認為高利率拖累了經濟增長。
白宮甚至試圖安插自己的人進入美聯儲，以影響決策。

美聯儲的底線

美聯儲擔心如果完全屈從于白宮的壓力，將會失去市場信任，被視為政治工具。
因此，鮑威爾選擇了25個基點的“折中方案”，既回應了白宮的要求，又保持了一定的獨立性。

經濟數據的支持

• 8月份美國僅新增2.2萬個就業崗位，遠低于預期。失業率上升至4.3%，這些數據顯示經濟確實需要一些支持。

• 物價穩定的考慮，8月份物價上漲明顯，CPI同比增長2.9%。如果大幅降息，可能會導致物價進一步上漲。

《華爾街日報》認為這是“不同尋常的政治時刻”，也是近年來“最奇特”的一次議息會議。

白宮提名的理事反對降息25個基點，堅持要求降息50個基點。

但鮑威爾成功地團結了美聯儲內部，堅守了25個基點的底線。 維護了美聯儲的獨立性和信譽 。

25個基點的降息更像是對經濟的小幅調整，而不是緊急救助。表示經濟有一些小問題，但并未到嚴重衰退的地步，呼吁市場不必恐慌。

如果大幅降息，股市和債市可能會出現混亂與恐慌。 鮑威爾的困境是，降息過少，白宮不滿意；降息過多，通脹抬頭；就業市場疲軟，可謂“三面受氣” 。

黃金市場的分析

對于黃金將長期走牛的趨勢性分析，我早在去年就陸續有發布文章說明觀點。

最近一次是我在8月23日發布關于《鮑威爾放鴿，給黃金注入新動力》這篇文章，之后黃金已經連續上漲了一個月的時間，從3300多點上漲到最高3700多點。

但是在美聯儲公布降息后出現劇烈調整，短期波動加劇。雖然周五晚上又出現一個大幅反彈，但我認為在美聯儲公布降息之前，由于各方的表態，黃金已經透支美聯儲降息的預期。

而這一次降息僅25個基點，其實并不是最樂觀的結果，所以黃金短期的上漲動能已經消失殆盡，需要步入一段時間的回調之后，才能重拾升勢。

技術指標顯示黃金在降息前已超買，短線資金獲利了結，技術性回撤屬正常現象。

另一方面，黃金在中長期仍有上漲空間，在之前的文章給大家分享過，黃金這一次上漲的底層邏輯是美元信用的日益下滑，最終還有可能演變成崩塌的場景。

所以各國央行是這次黃金上漲的最重要買手。 黃金作為貨幣的替代品，其實跟美元的強弱（美元指數高低）、貴賤（利率高低）、多少（貨幣政策松緊）關系密切 。

所以美聯儲步入降息通道，即表示美元將步入下跌和寬松周期，長期對于金價就是利好，上漲趨勢不變。

美聯儲獨立性受挑戰、美元信用受損、財政赤字高企等因素強化了黃金的避險和抗通脹屬性。

德意志銀行、摩根大通、瑞銀等機構均看好黃金中長期走勢，預計金價可能突破4000美元/盎司。

對港股和A股的影響

接著說說，這次降息對于港股，尤其是恒生科技的影響。

前段時間更新了兩篇文章分別是阿里巴巴，和阿里巴巴將帶領恒生科技上漲的分析，市場走勢均一一兌現。那么接下來如何走呢？

其實去年9月份美聯儲議息會議決定降息50個基點之后，A股和港股均開啟了一波波瀾壯闊的牛市行情。

只不過9月到10月初的上漲在政策的刺激下來的過于猛烈，以至于二浪調整的時間很長。

直到今年4月7號特朗普解放日震驚世界，助力了一波，港股A股直接調整到位，然后默默地開始了一輪牛市主升浪。

直到A股 上證指數 升破3600點，很多人才恍然大悟牛市來了。

港股這一輪也是小步上漲， 恒生指數 在創新藥和新消費的帶動下率先突破。

而原來的領漲指數 恒生科技指數 在領漲股 阿里巴巴的帶動下9月份才突破原有高點。

總的來說，A股和港股的長期牛市趨勢已經形成， 恒生科技指數 和 科創芯片 是這輪牛市的科技雙輪驅動引擎。

但是同樣面臨著短期漲幅過高，內部結果需要調整的內生需求。

雖然周一3點之后又有三位重量級大佬的新聞發布會，但是預計這一輪持續了幾個月的上漲行情在9月底之前將會步入尾聲。

即便是明天新聞發布會會有利好消息公布，但這個勁爆程度肯定是不及去年924的發布會。

924引發的爆發式行情是十年一遇的，但是短期爆發過猛對于任何事物來說都是不可持續的，所以這并不是監管想要的常態化行情，而長期慢牛才是大家喜聞樂見的。

內生調整需求是市場調整的主因，根本原始就是漲多了需要調整才能再進一步上漲，而外部條件只是導火索。

并不是因為美聯儲降息落地，而且只降了25個基點，市場就利好出盡變成利空，這是非常短視的理解方式。

但是在情緒上，確實降息25個基點無法再繼續為市場的上漲添磚加瓦，而過去幾個月的上漲已經把9月份美聯儲要開始降息這件事反映在走勢之中了。

潛在風險與建議

需要警惕的是美聯儲的政策轉向，鮑威爾所謂風險預防式的降息，說辭是非常好聽，讓大家覺得美國經濟并沒有進入衰退。

而且短期美股繼續創新高，接著奏樂接著舞，看起來已經沒有什么風險了。 這才是最具迷惑性的，真正的風險可能就在9月之后 。

930之后是美國新一個財政年度的開始，這才是真正意義上特朗普執政后的第一個財政年度，大漂亮法案要開始落地了。

解放日的通脹也要開始顯現了，加上美聯儲開啟降息，原來美國兜著的資金會開始外流。

2026年美國政府在疫情期間的高息美債即將到期，在發行新債之前需要將利息降到足夠低的位置，才能順利置換短期美債。

所以美國資本市場還將面臨一次巨震，就像4.7日那樣，特朗普才能在危機中夾縫求生。

這種市場恐慌對于港股和A股還是有傳導性的，所以建議在10月之前降低倉位，維持半倉左右可攻可守的比例，以便應對未來的不確定性。

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靜姐簡介：中山大學金融本科 | 留英金融碩士| 財經專欄作家 |前券商投顧總監

一個有17年投資經驗的理論+實戰派，擅長趨勢投資和宏觀政治經濟分析，跟著靜姐看趨勢、學投資，帶你揭秘金融的底層邏輯，把復雜的知識變人話!

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