押注AI，美圖就能奪回失去的一切？

圖片來源：美圖官網

緊追著“新玩家”跑

撰文/黎炫岐

編輯/李 季

排版/Annalee

美圖秀秀，在很多年輕人的手機里是個尷尬的存在，甚至對不少人而言，已是“時代的眼淚”。畢竟，當智能手機自帶的影像功能愈發酷炫，各類新興影像應用層出不窮，美圖秀秀曾經的光環早已不在。

沉寂已久的美圖，近日飽受關注。

最近的消息是，據聯交所文件，美圖創始人蔡文勝日前在港交所賣出350萬股美圖公司股份，每股平均價9.5675港元，套現約3348.63萬港元，持股占比降至9.95%。

事實上，近幾年，美圖似乎正重獲資本的寵愛。過去一年，其股價漲了近五倍，今年以來股價暴漲超255%，市值重回400多億。而其近日公開的財報數據，也算得上亮眼。

美圖將此成績，很大程度上歸功于AI技術。美圖公司創始人吳欣鴻透露，近三年隨著生成式AI的發展，美圖所有產品AI的滲透率已經達到90%。

AI熱潮之下，贏得資本青睞或許是水到渠成，但想要奪回曾失去的用戶，卻并非易事。當越來越多新應用和新玩法占據年輕人的視野，美圖能否走出“角落”，重新站回C位？

押注AI，緊追“新玩家”

日前，美圖公司披露了2025上半年財報，總收入18億元，同比增長12.3％，經調整后歸屬于母公司權益持有人凈利潤4.67億元，同比增長71.3％。這意味著，美圖這半年利潤已超過了2023年全年。

而其總收入與凈利潤的增長主要得益于AI應用取得突破，全球付費訂閱用戶數量提升，以訂閱為主的影像與設計產品業務收入快速增長。

的確，美圖押注AI已久。從2022年開始，美圖將戰略重心轉向生成式AI，逐步構建起覆蓋AI圖像、AI 視頻、AI 設計的全場景產品矩陣。當年，美圖在Wink上線視頻畫質修復技術，先后推出畫質修復、視頻分辨率修復、人像增強等一系列畫質修復細分功能，隨后在2023年，則推出了更多AI功能，并開始涉足B端，為美業提供AI測膚解決方案等等。

而在今年，更是動作頻頻，先是在今年5月，公告了阿里2.5億美元（約合人民幣18億元）的戰略投資，提及雙方會在電商平臺、AI技術、云計算等領域展開合作。其中，在電商方面，美圖與阿里主要推進兩方面合作，雙方計劃聯合推出“AI試衣”功能，結合美圖AI試衣能力以及阿里商家的服裝資源，提升線上購物體驗。另一方面，美圖設計室會輸出部分能力進淘天商家后臺，如“AI商品圖”等。

隨后，又在7月推出一款專注影像生產力場景的 AI 視覺設計智能體，可實現“一句話修圖、搞設計、做視頻”。而根據美圖方面的數據，RoboNeo已經破百萬MAU（月活用戶）。

不過，值得一提的是，RoboNeo上線后，在國內社交媒體上的討論度并不算高。而助長其熱度的，是一場AI手辦圖的流行。

這場流行始于八月中旬，而風潮源于谷歌最新發布的Gemini 2.5 Flash Image模型（代號“Nano Banana/納米香蕉”）。該模型堪稱P圖神器，擁有諸多圖像生成功能。而其最出圈的玩法，則是將世間萬物變為手辦，用戶上傳自家毛孩子、明星、二次元偶像的圖片，直接下令生成適用手辦制作的圖像，Nano Banana就會給出建模圖，甚至連手辦成品的細節圖乃至視頻也能獲取。彼時，在全球的各大社交媒體，都能看見各式各樣的手辦圖像。

自該功能上線以來，已完成超2億次圖像編輯，帶動超1000萬新用戶嘗試Gemini應用。

熱潮之下，美圖推出的RoboNeo也“蹭”上一波熱度。不過，鋅刻度在社交平臺搜索后發現，目前用戶在使用RoboNeo生成手辦圖時，往往會輸入口令“使用Nano Banana（納米香蕉）模型，制作……”這意味著，盡管國內用戶使用美圖的RoboNeo，但追求的還是Nano Banana的模型和效果。

圖源：小紅書

事實上，這或多或少是美圖近幾年在AI賽道上的一個縮影——新功能新應用不斷上線，但總是緊追著“新玩家”跑。亦或是，被其他玩家很快追著跑。

后者的一個例子是，RoboNeo在社交媒體上有另一個出圈的功能，即根據用戶圖片生成emoji表情。起初，RoboNeo成為許多用戶的首選，并在多篇教程筆記里出現。但很快，不少網友發現，豆包AI、騰訊云寶和夸克AI等應用同樣可以實現該功能。

鋅刻度留意到，目前大部分出圈的AI生成功能，關鍵在于指令。只需要輸入相似的指令，大部分AI圖片生成應用都可完成類似的生成任務。這意味著，押注AI這條路上，出圈容易，護城難。或許也正因此，在接受“第一財經”采訪時，美圖創始人吳欣鴻提到，更大的危機感來源于初創團隊，因為這些團隊更創新、更敏捷，更容易抓住機會。

C端吐槽不斷，B端不買單

不可否認的是，美團的確在AI的熱潮中分得一杯羹。

截至2025年6月30日，美圖付費訂閱用戶數達約1540萬，創歷史新高，同比增長超42％。在其所有的付費用戶中，約1360萬付費訂閱用戶來自生活場景應用。

而美圖CFO兼公司秘書顏勁良在業績會上表示，生成式AI可以更高效地解決一些用戶過去無法用傳統影像工具解決的痛點，大幅提升了用戶的訂閱意愿。

不過，從小紅書、微博等社交平臺上的用戶反饋來看，卻有不少用戶針對美團的AI功能和付費表示不滿。其中，有網友提到“上個星期，用美圖秀秀的AI繪畫還是免費，現在就變成VIP專屬了……但我也沒必要為了幾個特效買會員”“之前叫一鍵消除的功能，本來是免費的，換叫AI消除，現在就收費了”……

還有網友表示自己“充了會員，還會限制會員功能的使用次數”并且“充值時不提醒額度，用完了才提醒。”這類現象不僅是美圖秀秀有，美圖推出的RoboNeo同樣被用戶指出，“花了12元買一天的會員，寫了無限做圖，但沒做多久，就一直在思考，出不了圖，一天下來就做了十來張。”根據該網友的截圖，客服回應稱，這是因為“注意到您的賬號在短時間內頻繁、大量調用部分核心功能，這一使用行為超過了我們平臺當前合理使用的范圍……我們暫時對您的賬號進行了限制。”

而在消費者投訴平臺黑貓投訴，有9700余條投訴與美圖旗下的美圖秀秀、美顏相機和wink相關。其中大量投訴涉及“自動扣費”“惡意扣費”“亂扣費”等費用問題。其中，有消費者在9月14日提交投訴稱，“前段時間，我用了美圖秀秀中的某個特效（系統并未提醒是會員特效，需要扣費）隨后，在未收到任何形式的通知或確認的情況下，我的賬戶于2025年9月11日被無故扣除218元人民幣。直到當天我在查看花唄賬單準備還款時才發現這筆異常交易。 ”

另外，鋅刻度留意到，還有不少投訴和美圖的“心愿貸”相關，不少消費者提到，自己在美圖秀秀旗下的心愿貸借款，遭到催收，“暴力催收，恐嚇，還騷擾家人”。此外，也有消費者提及自己想提前結清貸款，“但客服告知無法提前結清”。

C端吐槽、投訴不斷，美圖便也留有后手，不斷發力B端。比如聚焦電商場景的美圖設計室，專注于口播視頻的開拍。事實上，顏勁良在業績會上提到，上半年生產力產品的訂閱用戶為180萬，同比增長69%，其中開拍訂閱用戶增長超330%。

不過，B 端用戶的付費意愿并沒有跟上。據雪球上的深度分析，雖然美圖的月活用戶不斷上漲，B端用戶增長也很快，但其單位 UP 值（年度人均付費金額）在“25 年上半年，單位 UP 值同比僅微增 1.7%，甚至相比 24 年全年的 ‘近 92 元’，還出現了下滑趨勢。”

并且，鋅刻度發現，在黑貓投訴上，關于美圖設計室的投訴也不少，其中多條投訴提到“年費代扣”“私自開通包年VIP”“申請退款遭拒”等問題。

所以，AI的浪潮確實將美圖重新推回了資本市場的中心舞臺，股價的飆升和財報的亮眼數據便是明證。然而，若想真正“奪回失去的一切”，前路并非坦途。

美圖的挑戰在于，它能否將資本的青睞和技術的投入，真正轉化為可持續的用戶價值和堅實的商業護城河，而非僅僅追逐一個又一個稍縱即逝的熱點。畢竟，AI可以重塑影像，但唯有價值才能重塑美圖。