股權流拍、罰單激增8倍：恒豐銀行的治理困局與上市迷途

對于謀求上市的恒豐銀行而言，能否將階段性整改措施轉化為長效機制，切實提升內控水平，將成為其能否打破“違規受罰—市場信心不足—融資受阻”惡性循環的關鍵所在。

作者|Winston 題圖|文軒圖庫

股權市場的冷遇與監管的頻頻重罰，共同指向恒豐銀行日益嚴峻的信用與治理危機。

日前，恒豐銀行重慶分行一筆評估價達2877.4萬元的股權在司法拍賣平臺流拍，盡管引來近千次圍觀，卻始終無人出價。

就在流拍前不久，恒豐銀行因貸款、票據業務管理不審慎以及關鍵的監管數據報送不合規等問題，被處以6150萬元的巨額罰款。

2025年至今，該行罰單總額已突破8000萬元，是去年全年罰款總額的八倍有余，頻頻違規清晰地揭示了其內部控制和合規管理存在的系統性漏洞。

違規成性：從掩蓋不良到數據失真

恒豐銀行的合規問題已非偶發個案，而是呈現出系統性、重復性的特征。縱觀2025年以來該行所獲罰單，違規行為橫跨賬戶管理、反假貨幣、信貸風控、數據報送等多個核心領域，內控機制在不同業務條線均存在失效風險。

1月，恒豐銀行因違反賬戶管理規定、反假貨幣業務管理等八項違法行為被中國人民銀行予以警告，并處罰款1060.68萬元。此后，上海分行、重慶分行、漳州分行等多家分支機構也相繼因各類違規事由被處罰，總分行之間風控傳導薄弱性可見一斑。

8月20日，重慶分行再因掩蓋不良資產、投資業務管理不到位、貸前調查與貸后管理不盡職等問題被處以260萬元罰款。值得注意的是，這已是該分行第二次因貸款“三查”環節違規被問責，顯示同類問題在整改后仍反復發生。

盡管恒豐銀行在屢次處罰后均對外表示“高度重視監管意見，已全面落實整改”，但罰單頻發的態勢并未得到有效遏制，其整改措施的實際成效令人存疑。

值得警惕的是，9月12日國家金融監督管理總局開出的6150萬元罰單，直指兩項關鍵違規：“貸款、票據及理財業務管理不審慎”與“監管數據報送不合規”。前者關乎資產質量真實性，后者則觸及信息治理與監管信任基礎。數據報送不準確不僅是技術性疏漏，更可能影響外部對銀行整體風險狀況的判斷，進而干擾監管決策與市場預期，屬于嚴重的系統性治理缺陷。

業績增長：表面繁榮下的隱憂

與合規困境形成鮮明對比的是，恒豐銀行2025年上半年交出了一份表面亮眼的業績報告。

半年報顯示，該行實現營業收入140.87億元，同比增長11.52%；凈利潤30.04億元，增幅7.29%。在已披露半年報的全國性股份行中，恒豐銀行是僅有的3家實現“營收凈利雙增”的銀行之一。

然而，剖析這些數據的背后，恒豐銀行的增長質量令人擔憂。

凈息差是衡量銀行盈利能力的關鍵指標。恒豐銀行2025年上半年的凈息差為1.56%，雖同比提升4個基點，但仍低于股份行平均水平。在利率持續下行、行業凈息差普遍承壓的背景下，這一表現難以支撐長期可持續增長。

資產質量方面，恒豐銀行的不良貸款率從2018年的28.44%大幅降至2025年6月末的1.48%。但這一改善很大程度上是通過激進核銷實現的。

2024年全年，恒豐銀行核銷不良貸款總額高達112.68億元，較2023年激增40.4億元。2025年，該行繼續大規模處置不良資產，債權總額超1億元的資產包就達77個，總額236億元。

風險結構悄然變化。2024年恒豐銀行個人貸款不良余額暴漲83.78%至31.04億元，不良率飆升1個百分點至2.4%。零售業務通常被視為銀行經營的“壓艙石”，這一數據的惡化預示未來風險可能進一步蔓延。

資本壓力：急需補血的困境

恒豐銀行正面臨持續的資本補充壓力。截至2025年6月末，該行核心一級資本充足率為8.72%，雖暫高于監管底線，但較2024年末下降0.2個百分點；資本充足率為12.66%，也呈現0.64個百分點的下滑。這種“雙降”趨勢表明，在業務擴張與風險資產增長的雙重作用下，資本消耗速度正在加快。

作為非上市銀行，恒豐銀行的資本補充渠道相對有限，無法像已上市同行那樣通過定增、配股等權益類工具進行高效融資。因此，其資本補充主要依賴于發行資本補充債券和增資擴股等傳統方式。

2025年8月，該行緊急啟動非公開發行增資擴股籌備工作，計劃引入特定對象以補充核心一級資本。這一動作雖屬必要，卻也向市場清晰傳遞出面臨的內生資本積累能力不足的結構性挑戰。

與此同時，恒豐銀行與控股股東山東省金融資產管理股份有限公司之間的重大關聯交易也備受關注。該行向山東金融資產轉讓了54.65億元不良資產。此類操作雖能短期內優化報表、減輕不良壓力，但從長期來看，這種依賴股東“輸血”式的資產處置模式，雖然能暫時緩解資本和資產質量壓力，但也可能延緩銀行自身風險定價與內生修復能力的構建，甚至引發市場對其真實資產質量和獨立經營能力的疑慮。

上市之路：合規短板構成最大障礙

作為12家全國性股份制銀行中僅存的兩家未上市銀行之一，恒豐銀行的上市進程始終是市場關注的焦點。

該行的上市計劃可追溯至2006年，并在2014年明確將于2015年正式啟動。然而，受連續兩任董事長被查處等事件影響，上市工作屢次擱淺。

2023年4月，恒豐銀行重啟上市計劃，提出“對標上市條件，穩步推進整體上市”。但當前頻發的合規問題，正為其上市前景蒙上新的陰影。

在A股市場日益重視ESG（環境、社會和治理）因素的審核趨勢下，恒豐銀行的相關表現尤為令人擔憂。萬得ESG評級顯示，該行在環境社會風險審查、綠色金融創新、董事會治理水平、反腐敗機制建設等多個關鍵議題上均處于行業較低水平。

2025年6月，43歲的白雨石正式出任恒豐銀行行長，成為12家股份行中最年輕的“一把手”。擺在年輕管理層面前的，不僅是業績增長的壓力，更是如何夯實合規基礎、構建可持續發展模式這一系統性課題。能否在高速發展與合規經營之間取得平衡，將直接決定其上市之路能走多遠。

流拍股權：市場信心的風向標

華業資本關聯方重慶捷爾醫療所持恒豐銀行3197.1萬股股份近日遭遇流拍，這一結果在一定程度上折射出當前市場對恒豐銀行的信心水平。

該筆股權評估價為2877.4萬元，而起拍價定為2014.2萬元，較評估價下調約30%，卻依然未能吸引投資者出手。市場冷淡反應的背后，與恒豐銀行近年來屢次出現的合規漏洞及資產質量不確定性密切相關。

股權流拍現象可能對恒豐銀行的市場聲譽和資本補充能力產生連鎖反應。若市場信心持續低迷，該行正在推進的增資擴股計劃或將面臨挑戰，進而影響其整體上市進程。

盡管恒豐銀行新管理層的成績單看似靚麗，但光鮮數據背后潛藏著嚴峻挑戰：監管治理混亂與不良貸款率的驟增。單次股權流拍或可歸因于市場波動，但堅實的合規經營能力，才是銀行穩健發展的根本基石。

對于謀求上市的恒豐銀行而言，能否將階段性整改措施轉化為長效機制，切實提升內控水平，將成為其能否打破“違規受罰—市場信心不足—融資受阻”惡性循環的關鍵所在。

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