美的生死局？海爾、格力貼身肉搏，小米野蠻沖撞

在信息大爆炸時代，任何企業的負面事件都可能在瞬間被無限放大。近日，一位網友發帖爆料稱其父親在美的工廠工作，遭遇一天工作14小時的超長工時，離職又面臨沒工資，該網帖引發上萬點贊和評論。

對此，美的方面迅速展開行動，很快作出回應稱：經調取張先生在職幾天的考勤記錄、工廠監控、工廠班車監控、工資轉賬記錄，張先生在9月8日至9月11日期間正常上下班，并無加班到21點的情況，張先生的工時正常。

美的還進一步解釋，公司在給張先生打款時，銀行系統顯示員工賬號異常，多次轉入失敗。9月13日張先生工資已經當面結清，并不存在公司故意欠薪行為。面對這些確鑿證據，發帖人最終刪除了不實帖子。

試想，若美的處理稍有不慎，便可能在消費者心中留下不良印象，導致部分消費者轉向其他品牌，使得競爭對手坐收漁利。好在，美的成功自證清白，為這場風波畫上句號。

喜憂參半的基本面

董事長方洪波是美的發展的“領航者”。

1992年，方洪波便加入美的集團；2012年8月，出任美的集團董事長，并從2013年10月開始兼任總裁，一直履職至今。在方洪波的帶領下，美的成長為業務覆蓋智能家居、新能源及工業技術、智能建筑科技、機器人與自動化等多個領域的全球科技巨頭。

與之相對應的是，美的業績猛增。

美的集團2025年上半年財報顯示，營收為2511.24億元，較上年同期的2172.74億元增長15.58%；凈利為260億元，較上年同期的208億元增長25%；扣非后凈利為262.35億元，較上年同期的201.81億元增長30%。

支撐業績增長的關鍵，美的逐步建立起了ToC與ToB雙輪驅動的業務模式。既可為消費者提供各類智能家居的產品與服務，也可為企業客戶提供多元化的商業及工業解決方案。

財報數據顯示，上半年智能家居業務實現營收為1672.01億元，占總營收比重為66.58%，同比增加13.31%；商業及工業解決方案業務（包括新能源及工業技術、智能建筑科技、機器人與自動化）實現收入645.39億元，占總營收比重為25.70%，同比增加20.79%。

盡管營收與利潤保持高增，但美的也面臨著新興業務盈利能力不足、成本控制承壓等問題。

尤其值得注意的是，ToB業務雖增速顯著，但整體毛利率偏低。例如，新能源及工業技術業務毛利率僅為16.93%，較智能家居業務低11.59個百分點。該業務營業成本同比增長30.42%，高于營收增速1.81個百分點，反映出其在價格競爭、原材料成本或運營效率方面仍存在較大提升空間。

另一方面，美的的資產負債率也有所上升。截至2025年6月末，其資產負債率為64.04%，較上年末上升1.71個百分點。其中短期借款余額達510.25億元，較上年末大幅增長64.55%，顯示出公司短期償債壓力加大，資金鏈緊張程度有所上升。

美的集團在營收規模、利潤增長和科技布局方面表現突出，雙業務結構也逐漸成熟。然而，盈利能力的結構性失衡、成本控制的挑戰以及債務結構的變化，也為其未來發展蒙上了一層不確定性。

蠢蠢欲動的競爭對手

在家電行業的傳統格局中，美的、海爾與格力長期占據主導地位，三者憑借深厚的技術積累、廣泛的渠道網絡和強大的品牌認知，構筑了較高的行業壁壘。

然而，隨著市場逐漸步入存量競爭時代，加之數字化浪潮與智能家居生態的迅速崛起，行業競爭正悄然生變。小米等互聯網基因濃厚的企業憑借敏捷的生態鏈模式和高效的線上打法，不斷蠶食市場份額，對美的構成了實質性挑戰。

一方面，盡管美的在營收規模和盈利能力上仍保持領先地位，但其傳統競爭對手海爾和格力并未放慢腳步，“三強”在技術、渠道與品牌的較量遠未到終局。

當下，海爾通過高端品牌卡薩帝持續強化市場占位，并在國際化布局方面更為積極；格力則憑借其在空調領域的絕對優勢及核心零部件自研能力，不斷鞏固其護城河。美的在細分品類如冰箱、洗衣機等領域，仍面臨海爾強力競爭；而在空調市場，格力依舊是難以撼動的對手。

更值得注意的是，各家都在加大對研發的投入。美的2022-2024年研發投入累計超430億元，2025年上半年更達88億元，同比增長14.4%，重點布局機器人與自動化、新能源等新興領域。然而海爾與格力同樣在物聯網家電、智慧家庭系統、新能源組件等方向積極布局，技術差距正在逐漸收窄。

另一方面，以小米為代表的科技企業強勢切入智能家電賽道，依托“硬件+軟件+服務”的全鏈路生態模式構建用戶粘性，還憑借低價策略持續沖擊市場，推動智能家電領域的市占率快速攀升。

以空調品類為例，據奧維云網（AVC）的數據，截至5月11日，在國內線上空調銷售額，美的占比25.38%，同比減少0.6個百分點，格力占比24.87%，同比增加0.97個百分點，小米占比13.44%，同比增加5.43個百分點，增速很高。

反觀美的，其在全屋智能領域推行的“雙品牌戰略”，通過高端子品牌與大眾子品牌的差異化布局，既精準覆蓋不同消費層級需求，又加速了智能家居產品的全場景滲透；但在生態開放性構建與互聯網服務響應效率上，仍與小米存在明顯差距。

不可否認，美的是中國家電與科技領域最具實力的企業之一，但其面臨的競爭環境正變得越來越復雜。傳統對手仍在緊追不舍，新興力量又不斷模糊行業邊界。能否在保持主營業務穩定增長的同時，成功培育出真正具備盈利能力的第二曲線，將是美的未來發展的關鍵。

全球化成競爭“勝負手”

近年來，國內大家電市場滲透率逐步見頂，房地產行業增速放緩也抑制了家電新增需求。與此同時，消費分級趨勢明顯，價格戰頻發，企業利潤空間持續被擠壓。在這一背景下，拓展海外市場，尋找新的增長曲線已成為行業共識。

美的集團2025年上半年財報顯示，其國內營收1439.31億元，同比增長14.05%，而海外營收1071.93億元，同比增長17.70%，海外增速明顯高于國內。更值得注意的是，海外收入占比已達42.69%，成為集團不可或缺的重要組成部分。

無獨有偶，海爾智家中國大陸地區營收為774.15億，收入占比為49.47%，國外營收為790.79億元，收入占比為50.53%；格力電器海外收入163.35億元，同比增長10.19%，自主品牌占比約70%。

這些數據清晰表明，海爾和美的之所以能夠在逆周期中取得較高的增速，得益于海外市場的超預期表現。這意味著，國際化戰略已從“可選項”變為“必選項”，更可能成為決定未來市場格局的核心變量。

當然，盡管成績顯著，但中國家電企業的出海之路仍面臨諸多挑戰。

首先，中國品牌仍需克服消費者對中國制造的刻板印象，真正建立高端認知；其次，地緣政治風險、貿易壁壘、匯率波動等因素也為海外業務帶來不確定性；此外，海外市場的售后服務、渠道管理和用戶運營復雜度遠高于國內，如何實現全球協同與本地敏捷之間的平衡，是對企業組織能力的重大考驗。

可以預見，海外市場將成為檢驗中國家電企業全球競爭力的真正試金石。誰能在品牌建設、渠道控制、供應鏈布局和用戶運營方面實現深度本地化，誰就能在這場全球化競賽中最終勝出。美的雖暫時領先，但遠未到高枕無憂的時刻……