中際旭創半年漲六倍，“煙臺首富”王偉修出手減持

出品｜達摩財經

光模塊“三劍客”新易盛（300502.SZ）、中際旭創（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）股價漲至高位盤整之際，中際旭創控股股東的一則減持公告，迅速將公司推上輿論焦點。

9月26日，中際旭創發布公告稱，控股股東山東中際投資控股有限公司（下稱“中際控股”）計劃于未來3個月減持不超過550萬股公司股份，占總股本的0.49%。本次減持采取大宗交易方式進行，中際控股及其一致行動人承諾，本次減持計劃完成后12個月內，不再減持公司股份。

中際控股由中際旭創實控人王偉修家族控制，目前持有上市公司11.42%的股份。以公告當日收盤價413.70元/股計算，中際投資若按上限減持，可套現約22億元。

同日，中際控股還宣布派發2025年中期分紅，每股派發現金紅利0.4元，合計4.44億元，這也是中際控股上市以來首度派發半年度分紅。

受益于AI熱潮，光模塊龍頭中際旭創近年來業績增長迅速。2022年至2024年，公司的營業收入分別為96.42億元、107.18億元、238.62億元；歸母凈利潤分別為12.24億元、21.74億元、51.71億元。今年上半年，公司的營收為147.89億元，同比增長36.95%；歸母凈利潤39.95億元，同比增長69.40%。

中際旭創最新股價為413.70元/股，總市值達4597億元。自今年4月以來，公司股價從70元左右起步，一路漲至400元以上，累計漲幅超470%。目前，中際旭創已超越海爾智家，成為山東市值最高的上市公司。

中際旭創股價走高，實控人王偉修家族的身價隨之上升。今年9月初，王偉修家族合計控制上市公司17.92%的股份，穿透下來最終受益股權約為15.36%，對應的市值約為706億元。半年時間里，王偉修家族的身價漲超580億元，被稱“煙臺首富”。

高管同步減持

今年75歲的王偉修是山東煙臺龍口人，上世紀80年代時進入機械行業，后創辦中際裝備（中際旭創前身），2012年在深交所上市。

此次減持公告中，中際控股表示此次減持出于公司自身資金需求。天眼查顯示，自去年年底以來，中際控股開始頻繁對外投資。

2024年11月，中際控股與煙臺源禾資本合資成立了一家私募基金煙臺源禾致隆，中際控股的出資額為7000萬元。源禾資本是一家煙臺國資背景的私募機構，主要投資半導體、新能源、新材料、 生物醫藥、先進制造等領域。

今年，中際控股又與王偉修之子王曉東合資成立了一家名為上海云際天澤企業管理的公司，中際控股持股30%，王曉東持股50%，注冊資本合計1000萬元。

目前，王曉東在中際旭創擔任董事、常務副總裁。今年8月初，王曉東官宣減持不超過0.06%的中際旭創股份。今年以來，其多次減持上市公司股票。同花順iFind數據顯示，年內王曉東累計減持121.55萬股公司股份，套現約2.67億元。

除王氏家族外，中際旭創部分高管也在近期減持了公司股票。今年7月1日至9月17日，公司股東蘇州益興福及其一致行動人合計減持了463.41萬股公司股份，占公司總股本的0.42%，持股比例減少至8.9999%。其中蘇州益興福的減持比例為0.15%。

天眼查顯示，蘇州益興福由中際旭創董事長、總裁劉圣控股，其持有蘇州益興福62.12%的股份。

劉圣是光模塊公司蘇州旭創的創始人，2017年時，中際旭創出資28億元全資收購了蘇州旭創，劉圣由此成為了上市公司股東。同年，劉圣從王偉修手中接過公司總裁之位，后于2023年接任公司董事長職務。

受益AI浪潮

近年來的AI浪潮，為主營光模塊業務的中際旭創提供了絕佳的發展機會。

隨著ChatGPT、DeepSeek等生成式AI爆火，相關廠商為滿足相應的推理和訓練需求，持續加碼AI基礎設施投資。而光模塊正是AI基礎設施中的重要組成部分，可以用于高速數據傳輸。

據Lightcounting預測，2026年全球以太網光模塊市場規模有望同比增長35%至189億美元，2030年有望突破350億美元。其中，高速光模塊市場將快速放量，預計2030年800G和1.6T以太網光模塊的整體市場規模將超過220億美元。

作為全球光模塊龍頭，中際旭創對高速光模塊產品早有布局，目前可以為云數據中心客戶提供400G、800G、1.6T等高速光模塊。國盛證券研報顯示，今年二季度，中際旭創1.6T光模塊產品已開始逐步出貨，預計未來兩個季度1.6T將持續量產和規模出貨。

今年上半年，公司光模塊的產能同比增長29%至1161萬只，產能利用率為80.96%，較上年同期漲超8個百分點。據Lightcounting，自2021年以來，公司已連續4年蟬聯全球光模塊廠商之首的寶座。

產品需求快速上漲，中際旭創的業績也水漲船高。今年上半年，公司營收147.89億元，同比增長36.95%；歸母凈利潤39.95億元，同比增長69.40%。毛利率為39.33%，同比增長6.13個百分點。

值得注意的是，中際旭創爆火之下，市場一度預測“2027年中際旭創利潤將超過250億”。但部分投資人對于該公司的未來業績表現產生了不同觀點。

月初，買方大佬、荒原投資董事長凌鵬曾發文稱，當前市場對中際旭創2027年凈利潤的樂觀預測，主要建立在兩大核心假設之上。其一為產能投放，其二源于企業表態不降價，市場便以當前的利潤率預測兩年后公司的業績表現。凌鵬質疑，這一預測過于理想，即便是當前的產能緊缺，如何保證幾年以后的投產不降價？

對于上述言論，也有賣方分析師表示反對。有國盛證券分析師在朋友圈回懟稱，“買你的白酒去吧，老登。”據國盛證券研報預計，2027年中際旭創的營收將達到675.77億元，歸母凈利潤為198.24億元。

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